Стоит ли покупать акции оборонной промышленности? Руководство по инвестициям в военные акции в условиях глобального геополитического кризиса

Почему сейчас — это возможность для акций оборонной промышленности?

За последний год и более в регионе происходят частые конфликты — конфликт между Украиной и Россией, обострение ситуации на Ближнем Востоке, правительства разных стран увеличивают расходы на оборону. Китай, Тайвань, США — все наращивают военные бюджеты, и это не совпадение, а результат глубокого изменения восприятия: современная война уже вошла в эпоху технологического доминирования.

Беспилотники, точные ракеты, информационные войны заменили традиционные тактики массового нападения. Каждая страна стремится достигать целей обороны меньшими ресурсами и с большей эффективностью, что напрямую стимулирует рост спроса на оборонную промышленность.

Бэрфетт говорил, что хорошая инвестиция должна иметь три элемента: достаточно влажный снег, достаточно длинную дорожку, и глубокий защитный ров. Акции оборонной промышленности как раз соответствуют этим трём условиям.

Какие уникальные преимущества есть у акций оборонной промышленности?

Очень длинная индустриальная дистанция

С древних времен и до наших дней международные конфликты не прекращаются. Это означает, что потребность в закупках вооружений будет постоянной и не исчезнет из-за экономического спада. В отличие от циклов гражданских технологий, спрос на оборонные акции более стабилен.

Глубокий технологический защитный ров

Компании оборонной промышленности владеют самыми передовыми технологиями — многие гражданские технологии фактически являются результатом военных разработок. Самолеты, ракеты, радарные системы — всё это связано с национальной безопасностью, входные барьеры очень высоки. Получив доверие правительства, компании трудно заменить.

Кроме того, оборонные контракты часто связаны с патентами и эксклюзивными поставками, что даёт конкурентное преимущество лидирующих компаний на долгий срок.

Геополитика стимулирует рост

Мир входит в эпоху региональной политики. Возвращение производств в США, эскалация торговых войн между Китаем и США, конфликт между Россией и Украиной, геополитические риски Тайваня — все эти факторы заставляют страны увеличивать военные расходы. В краткосрочной перспективе этот тренд вряд ли изменится.

Основные моменты при инвестировании в акции оборонной промышленности

Перед покупкой любой акции оборонной промышленности инвестор должен учитывать два ключевых показателя:

1. Доля доходов от оборонных заказов

Не все компании, называющие себя «акциями оборонной промышленности», действительно заслуживают этого. Некоторые имеют менее 30% доходов от военных заказов и в основном занимаются гражданской продукцией. В этом случае рост военного бюджета не сильно повлияет на прибыль.

Например, Caterpillar (CAT) считается акциями оборонной промышленности, но доходы от военных заказов у неё менее 30%, основная деятельность — промышленное оборудование. FedEx ранее выполнял военные транспортные заказы, но по сути остаётся гражданской логистической компанией. Такие компании зависят от глобальных инвестиций в инфраструктуру и экономического цикла.

Напротив, Northrop Grumman (NOC) — чисто оборонная компания, крупнейший в мире производитель радаров, более 95% доходов — от оборонных заказов, и именно такие акции считаются настоящими инвестициями в оборонную промышленность.

2. Риски гражданского бизнеса

Многие крупные оборонные компании одновременно работают и на гражданском рынке. Boeing, Raytheon — примеры. Подводный камень в том, что даже при стабильных военных заказах спад и проблемы в гражданском секторе могут тянуть за собой снижение акций.

Boeing в 2023 году столкнулся с такой ситуацией. Заказы на военные самолёты стабильны, но авария 737 MAX, пандемия COVID-19 и конкуренция с китайским C919 негативно сказались на гражданском сегменте, что привело к резкому падению стоимости акций.

Raytheon также сталкивается с подобными проблемами. Заказы на военную технику стабильны, но компоненты для Airbus A320neo имеют дефекты, что потребует переосвидетельствования сотен самолётов в течение 3-4 лет, а ремонт обойдётся в огромные суммы и может привести к судебным искам, что напрямую снижает прибыльность.

3. Прогноз спроса в будущем

Перед инвестированием важно подумать: соответствует ли продукция компании будущим требованиям военной сферы?

Например, заказы на традиционное оружие для сухопутных войск имеют ограниченный потенциал роста, поскольку масштабы сухопутных армий в большинстве стран не увеличиваются. А вот модернизация ВВС и ВМФ — с использованием беспилотников, спутниковых коммуникаций, точных ракет — это ключевые направления будущих инвестиций.

Анализ ведущих американских акций оборонной промышленности

Lockheed Martin (LMT): стабильный лидер роста

Lockheed Martin — одна из крупнейших в мире компаний оборонной промышленности, с очень высокой долей доходов от военных заказов. Компания специализируется на ракетах, системах ПРО, космических технологиях.

График показывает, что эта акция долгосрочно растёт стабильно, краткосрочные коррекции связаны с общим рынком. Как защитный актив для долгосрочных инвестиций, стабильность Lockheed Martin заслуживает внимания.

Northrop Grumman (NOC): самый чистый представитель

Northrop Grumman — четвёртый по величине поставщик вооружений в мире и крупнейший в мире производитель радаров. Бизнес компании сосредоточен в оборонной сфере, это самый «чистый» оборонный актив.

Прибыль стабильна, дивиденды растут уже 18 лет подряд. В последние годы компания ускорила программу выкупа акций на 500 миллионов долларов, что поддерживает цену и интерес инвесторов. В области космоса, ракетных технологий и связи Northrop Grumman занимает лидирующие позиции, отвечая требованиям стратегической сдержанности стран.

Пока глобальные державы продолжают увеличивать оборонные бюджеты, Northrop Grumman сможет стабильно расти. Глубокий технологический защитный ров и чистота оборонной специализации делают её привлекательной для долгосрочных инвестиций.

General Dynamics (GD): стабильный поток наличных средств

General Dynamics — один из пяти крупнейших поставщиков вооружений в США, охватывает сухопутные, морские и воздушные силы. Помимо военной продукции, компания производит частные самолёты Gulfstream, обслуживая элиту мира.

Структура доходов (гражданский 25%, ВМС 23%, национальная безопасность 22%, оружие 18%, миссионные услуги 12%), но ключевое преимущество — сильная гражданская часть, устойчивость к экономическим спадам. Даже во время кризисов 2008 и 2020 годов прибыль оставалась относительно стабильной.

Эта стабильность обеспечивает 32 года подряд роста дивидендов — уникальный показатель среди американских компаний. Хотя темпы роста выручки невысоки, за счёт строгого контроля затрат и оптимизации прибыли компания ежегодно выкупает акции, возвращая деньги акционерам. Для инвесторов, ищущих стабильный поток наличных, General Dynamics — надёжный выбор.

Raytheon (RTX): осторожный подход

Raytheon — один из пяти крупнейших поставщиков вооружений в США, занимается системами ПРО, ракетами и оборонной электроникой. Заказы на военную технику стабильны, но в 2023 году акции показали слабый результат, причина — гражданский сектор.

Компания поставляет компоненты из порошкового металла для Airbus A320neo, которые могут трескаться при высоком давлении. Это потребует переосвидетельствования около 350 самолётов в течение 3-4 лет, а ремонт займет до 300 дней на один самолёт. Это не только снизит доходы, но и создаст риск судебных исков и потери клиентов.

Пока гражданские проблемы полностью не решены, прогнозировать прибыльность компании сложно. Инвесторам не стоит ориентироваться только на стабильность военных заказов, необходимо учитывать внешние риски. Вход в акции сейчас требует осторожности, лучше дождаться ясности ситуации.

Boeing (BA): покупать на падении, а не гоняться за ростом

Boeing — один из двух крупнейших производителей гражданских самолётов в США (второй — Airbus), а также один из пяти крупнейших поставщиков вооружений, с военными самолётами B-52 и вертолётами Apache.

Основная причина падения — проблемы гражданского сегмента. В 2018-2019 годах серия аварий с 737 MAX привела к их запрету в большинстве стран, затем последовала пандемия, спрос на гражданские самолёты рухнул. Прибыль компании значительно снизилась и до сих пор не восстановилась полностью.

Более серьёзная угроза — появление новых конкурентов. Ранее Boeing доминировал на рынке, благодаря европейским и американским субсидиям, вытесняя конкурентов. Но с ростом торговых конфликтов Китай начал поддерживать собственное производство самолётов (C919), и в будущем может захватить долю на мировом рынке.

С точки зрения инвестиций, заказы военной сферы должны расти стабильно, а гражданский сегмент — неопределённый. Акции Boeing лучше покупать при сильных падениях, а не гоняться за ростом.

Инвестиционные возможности в тайваньской оборонной промышленности

Тайваньский пролив — важнейший геополитический фокус. За последние два года Тайвань и Китай значительно увеличили оборонные бюджеты, что создает возможности для местных компаний.

Thunder Tiger (8033.TW): от игрушек к беспилотникам

Thunder Tiger изначально был крупным производителем радиоуправляемых моделей, в основном игрушек. Но с ростом рынка беспилотных летательных аппаратов компания переключилась на военные беспилотники и быстро стала концептуальной акцией оборонной промышленности. В 2022 году цена выросла значительно, что отражает оптимизм рынка по поводу её перспектив.

По мере увеличения спроса на военные беспилотники, Thunder Tiger заслуживает пристального внимания.

Hanxiang (2634.TW): диверсификация гражданских и военных бизнесов

Hanxiang похожа по структуре на Boeing, но риск ниже. Гражданский сегмент — ремонт и продажа запчастей для самолётов, военный — учебные самолёты.

Ключевое преимущество — диверсификация бизнеса. Даже если один тип или продукт столкнется с проблемами, компания сможет получать доходы от ремонта и обслуживания. Рост спроса в отрасли будет способствовать развитию этого сегмента, что делает акции Hanxiang более стабильными по сравнению с Boeing и Raytheon.

В отличие от компаний с одним брендом или моделью, у Hanxiang есть более высокая устойчивость, что важно для инвесторов.

Как оценить, стоит ли покупать акции оборонной промышленности?

Перед инвестированием в оборонные акции необходимо учитывать:

Финансовое здоровье

Показатели долговой нагрузки, денежные потоки, рентабельность. Стабильный денежный поток важнее быстрого роста, так как оборонные контракты обычно долгосрочные и платятся поэтапно.

Доля доходов от оборонных заказов

Если военные заказы занимают более 50%, это считается чистой оборонной компанией. Если гражданский бизнес слишком велик, риск колебаний рынка возрастает.

Технологический защитный ров

Обладает ли компания уникальными технологиями? Получила ли она долгосрочное доверие правительства? Это определяет стабильность будущих заказов.

Перспективы гражданского бизнеса

Если компания работает в гражданском секторе, важно оценить наличие новых конкурентов, риски продуктов или насыщенность рынка.

Геополитическая чувствительность

Находится ли страна в состоянии военной угрозы? Увеличиваются ли бюджеты на оборону в целевых рынках?

Итог

Акции оборонной промышленности — это в основном долгосрочные стабильные инвестиции. Спрос на продукцию стабилен, риск банкротства низкий (государство не допустит банкротства основных поставщиков вооружений), глубокий защитный ров. Но это касается только «чистых» компаний оборонной сферы.

При инвестировании важно учитывать: долю доходов от обороны, риски гражданского бизнеса, технологическое превосходство. Уроки Raytheon и Boeing показывают, что рост военных заказов не гарантирует рост акций, а спад гражданского сектора и проблемы с качеством могут полностью съесть прибыль.

Выбор таких компаний, как Northrop Grumman, Lockheed Martin — чисто оборонных, или Hanxiang — диверсифицированных и устойчивых к рискам, — это разумное решение. Долгосрочное усиление геополитической напряжённости гарантирует рост таких предприятий — при условии правильного выбора.