Фунт стерлингов сталкивается с двойным давлением, прогнозы движения курса пересмотрены в сторону снижения

В начале декабря курс фунта стерлингов к доллару кратковременно вырос до уровня 1.3350, достигнув месячного максимума, рост составил 1.08%. Основным драйвером этого отката стала слабость доллара — данные по занятости ADP за ноябрь в США оказались ниже ожиданий, а также намеки администрации Трампа на кадровые изменения в руководстве Федеральной резервной системой, что привело к переоценке рынками вероятности снижения ставок ФРС. Одновременно после публикации бюджета Великобритании, опасения по поводу британских облигаций временно снизились, и фунт получил технический импульс к отскоку.

Однако этот откат может оказаться кратковременным. Goldman Sachs и Deutsche Bank предупредили, что долгосрочный тренд фунта ограничен структурными проблемами. Банк Англии планирует до июня следующего года провести еще два снижения ставок, снизив ключевую ставку до 3.5%, что означает завершение цикла мягкой политики. В то же время давление на британский бюджет усиливается — ожидается значительный рост расходов в ближайшие два года, после чего потребуется ужесточение мер. Такая комбинация «снижение ставок + фискальное ужесточение» крайне негативна для курса фунта.

Deutsche Bank отмечает, что бюджетные проблемы Великобритании будут долгое время оказывать давление на рынок, и негативные новости могут поступать непрерывно. В условиях отсутствия ясных решений эта тень продолжит давить на фунт. Goldman Sachs подчеркивает, что риски для рынка труда в Великобритании растут, что дополнительно снизит ожидания по ставкам, создавая дополнительное медвежье давление на курс. По сравнению с другими валютами G-10, у фунта явное преимущество в слабости.

Исходя из этой логики, Goldman Sachs скорректировал прогноз курса евро к фунту. В краткосрочной перспективе (3 месяца) ожидается рост евро/фунт до 0.89, через 6 месяцев — до 0.90, а через год — до 0.92. Это означает, что в глазах институтов давление на ослабление фунта остается очевидным. Хотя Организация экономического сотрудничества и развития повысила прогноз роста экономики Великобритании на 2026 год до 1.2%, несоответствие фискальной и монетарной политики создает необратимую ситуацию. В прогнозах по движению курса фунта краткосрочный откат не меняет долгосрочной тенденции давления.