Продолжится ли рост серебра в 2026 году? Анализ инвестиционных возможностей и рисков на основе дисбаланса спроса и предложения

Ранее серебро всегда считалось «золотым вассалом», но это представление устарело.В 2025 году цены на серебро вырастут более чем на 140%, значительно превзойдя золото за тот же период. Это не совпадение, а результат переоценённой структуры рынка. Изучая рыночную обстановку 2026 года, возникает ключевой вопрос: может ли восходящий цикл серебра продолжаться или это лишь краткосрочный стимул настроений?

Основная логика тренда серебра серьёзно недооценена

Существует две фатальные проблемы с большинством анализов серебра в интернете. Некоторые аналитики просто приравнивают серебро к «дешёвой версии золота», утверждая, что цена серебра будет расти при упоминании снижения процентных ставок или ослабления доллара, но не могут объяснить, почему серебро часто плохо синхронизировано с золотом. Другие чрезмерно увеличивают промышленный спрос, накапливая красивые показатели, но полностью теряя фокус на хронологии.

Вот в чём правда: местоположение серебра зависит от того, как его позиционирует рынок.

Когда рынок рассматривает серебро как актив-убежище, оно резонирует с золотом; Когда рынок рассматривает её только как промышленное сырье, она впадает в диапазон колебаний. Исторически крупный рынок серебра происходил при выполнении двух условий одновременно: макроклимат переоценил реальные активы, а аппетит к риску на рынке блуждал в серой зоне «половина безопасного убежища и наполовину спекулятивная».

Почему 2026 год стоит обратить внимание? Четыре основных структурных фактора

Предложение стало долгосрочным узким местом

По данным The Silver Institute, мировой рынок серебра уже пятый год подряд испытывает дефицит предложения. Разрыв в 2025 году составляет около 149 миллионов унций, и, по оценкам, он останется на уровне 63–117 миллионов унций в 2026 году. Это не краткосрочное явление, а структурная проблема.

Ключ в следующем:Семьдесят процентов мирового серебра поступает за счёт добычи побочных продуктов металлов, таких как медь, свинец и цинк. Это означает, что эластичность предложения серебра зависит от циклов добычи других металлов, а не от цены самого серебра. Запасы LBMA и COMEX упали до многолетних минимумов, и как только они входят в диапазон дисбаланса спроса и предложения, реакция цен часто представляет собой скачок, а не плавный рост.

Цикл монетарной политики вошёл во вторую половину

Формируется консенсус на рынке: процентные ставки не будут продолжать расти, а будут постепенно снижаться. ФРС ожидает снизить процентные ставки ещё 1–2 раза в 2026 году, и реальные ставки начнут сжиматься. Это положительно для драгоценных металлов в целом, но для серебра промышленное плечо ещё больше усилит этот эффект. Согласно последнему консенсусу Reuters и Bloomberg, глобальная среда низких процентных ставок в 2026 году по-прежнему будет поддерживать тенденцию драгоценных металлов.

Промышленная поддержка дна становится надёжной

Отрасли, такие как солнечная энергетика, электромобили, полупроводники и дата-центры на базе ИИ, продолжают повышать спрос на серебро. Хотя одного промышленного спроса недостаточно для роста, он обеспечивает солидную поддержку для снижения стоимости серебра. Как только это промышленное дно резонирует с финансовыми покупками, активируется пространство роста цен.

Соотношение золота и серебра до сих пор остаётся эмоциональным термометром

Соотношение золота и серебра составит около 66:1 к концу 2025 года ($4,330 для золота и $65 для серебра). Долгосрочное историческое среднее значение составляет 60–75:1, которое было сокращено до 30:1 во время бычьего рынка 2011 года. Текущее соотношение восстановилось с 80:1+, что означает, что серебро ещё может компенсировать рост.

Консервативный сценарий(Соотношение золота и серебра 60:1): Если золото сохраняет $4,200, целевой показатель серебра —70 долларов

Радикальный сценарий(соотношение золота и серебра 40:1): Целевой показатель серебра —$105

Пока золото сохраняет колебания в высоких пределах, любая значительная сходимость соотношения золота и серебра окажет значительное влияние рычага на серебро.

Невидимый толчок для промышленного спроса

Появление фотоэлектрических технологий вызвало скачок потребления серебра

Многие знают, что солнечная энергия требует серебра, но на самом деле недооценивается влияние изменения технологического подхода. По мере того как батареи N-Type (особенно технологии TOPCon и HJT) становятся массовыми после 2025 года, количество серебряной пасты на ватт значительно превышает количество старых P-Type (PERC) технологий.

Это не выбор производителя, а требование законов физики. Когда глобальная установленная фотоэлектрическая мощность вырастет с более чем 100 ГВт до сотен ГВт, даже если каждая ячейка «использует всего немного больше серебра», она расширится на всю отраслевую цепочку, что станет огромным скачком спроса.

Спрос на проводимость, вызванный конкуренцией вычислительной мощности ИИ

Серебро — самый электропроводящий металл на Земле. После того как конкуренция в области вычислительной мощности ИИ вошла в «узкое место энергопотребления», это превратилось из классических знаний в реальную проблему затрат. Высокоскоростные вычислительные серверы, дата-центры, высокоплотные разъёмы, электромобили и сверхскоростные зарядные кучи вынуждены увеличивать долю компонентов, содержащих серебро, чтобы снизить энергопотребление. Это не вопрос затрат, а итоговый показатель эффективности. Технологические гиганты вынуждены платить за эффективность, и этот спрос очень жесток и практически не зависит от колебаний цен.

График серебряных трендов на 10 лет: технический поворотный момент

Откройте серебряный трендовый график с 1980 года по настоящее время, и вы увидите огромный паттерн «чашка и ручка», охватывающий 45 лет. Исторические максимумы около $49,5–$50 были достигнуты в 1980 и 2011 годах, и эта цена долгое время считается «потолком».

Однако к концу 2025 года серебро не только преодолеет $50, но и полностью консолидируется над ним и продолжит достигать новых максимумов, что означает**$50 стали ключевой полосой поддержки в долгосрочной перспективе.** С текущей ценой около $71 рынок перешёл в фазу определения цены. После прорыва над $70 почти нет чёткой исторической зоны, настроение FOMO усиливается, а краткосрочный импульс острывается.

Пока ежемесячная структура не будет разрушена, этот рост всё ещё является продолжением быков, а не концом. На самом деле нужно следить не за самой ценой, а за тем, будут ли поставляемые запасы LBMA и COMEX продолжать поступать. Если запасы продолжат отходить в первом квартале 2026 года, это означает, что напряжённость на реальном рынке усилится, и технические прорывы откликнутся на фундаментальных показателях, а короткий сжатый сжатый процесс не является неожиданностью.

Панорама торговых рисков

Краткосрочный перегрев и получение прибыли: Индикаторы импульса, такие как RSI, долгое время находились в экстремальных зонах (>70) и подвержены шокам после резких подъёмов перед праздником или в периоды низкой ликвидности.

Макро-быстрый поворот: Если ФРС станет ястребиной или экономические данные указывают на жёсткую посадку, промышленный спрос, как ожидается, будет переоценён, и краткосрочное давление на серебро неизбежно, а ценовый тест в диапазоне $60–$65 — это разумный риск.

Эмоциональная сторона — наоборот: Настоящая угроза для серебра часто возникает из-за быстрого изменения настроений на высоких уровнях. После выхода в зону открытия цены доля краткосрочных фондов и позиций с высоким залогом увеличивается, что легко сформировать цепочку ликвидаций.

Промышленный спрос замедлился: Глобальное экономическое замедление или более слабые, чем ожидалось, инвестиции в зелёную энергетику могут привести к снижению промышленного потребления на 5–10%. Высокие цены также могут повлиять на спрос, поскольку Heraeus сообщил, что импорт ювелирных изделий в Индию снизился на 14%.

Предложение неожиданно улучшилось: Хотя в настоящее время он находится в дефиците уже пять лет подряд, высокие цены могут стимулировать возобновление добычи некоторых шахт или раннее ввод новых проектов в эксплуатацию. Краткосрочные риски низки, но более позднее восстановление предложения может преждевременно положить конец структурному бычьему рынку.

Практическое руководство по торговле серебром в 2026 году

В зависимости от характеристик колебаний рекомендуется выбирать инструменты в соответствии со стилем:

Физическое серебро: Страхование от Судного дня, но премия слишком высока (20–30%) и не подходит для краткосрочной прибыли.

Silver ETF: Хорошая ликвидность, но постоянный вычет ежегодных управленческих сборов, подходящий для пенсионных счетов.

Контракты на разницу (CFD): Серебро часто колеблется на 3–5% в течение дня, и CFD-инструменты могут торговаться в обоих направлениях без физической премии. Для трейдеров, стремящихся воспользоваться высокой волатильностью 2026 года, CFD — самый эффективный вариант. Когда цена серебра достигает зоны краткосрочного перегрева, вы можете быстро сделать хедж, а затем перейти в длинную позицию бэкхенда после отъезда к уровню поддержки.

Существует два ключевых диапазона отката, за которыми нужно внимательно следить:$65–$68Это плотная торговая зона после недавнего прорыва, и если тренд здоров, должны быть ордера на покупку;$55–$60соответствует структурной поддержке на более длительный период, и возвращение в эту область заставит рынок пересмотреть бычий нарратив.

Окончательный вердикт

Серебро никогда не является активом, который можно «купить с уверенностью», это торговый инструмент, требующий понимания ритма рынка, характера капитала и макропозиции. Стоит ли инвестировать в серебро в 2026 году, зависит от того, готовы ли вы выдержать волатильность и выработать суждения до того, как рынок изменится.

Если вы ищете цель, которая точно вырастет, серебро может вас разочаровать. Но если вы ищете активы, которые могут удивить вас в макро-переломном моменте, серебро хотя бы стоит в вашем списке наблюдения.