XAG/USD снижается на фоне технической коррекции, в то время как фьючерсы на серебро продолжают рост по траектории 2025 года

Цены на серебряные фьючерсы остаются бычьими, несмотря на недавний технический откат — драгоценный металл демонстрирует наилучшие за год показатели, с ростом более 150% в 2025 году. Желто-серый металл столкнулся с продавательским давлением во время азиатской сессии в среду, опустившись к уровню $72.50 после того, как CME ужесточила требования к марже по контрактам на серебряные фьючерсы. Участники рынка связывают откат в первую очередь с сокращением заемных позиций, а не с ослаблением фундаментальных факторов.

Исключительная производительность 2025 года, обусловленная несколькими благоприятными факторами

Впечатляющий рост серебра с начала года был вызван сочетанием поддерживающих факторов. Объявление о расширенной тарифной повестке Дональда Трампа вызвало первоначальный импульс, который затем усилился в связи с текущими геополитическими конфликтами. Сильный промышленный спрос со стороны солнечной энергетики, производства полупроводников и дата-центров продолжает поддерживать цены. Кроме того, спекулятивный интерес в Китае резко вырос — премии на Шанхайской бирже фьючерсов достигли исторических максимумов, что отражает интенсивное внутреннее покупательное давление и фактически ужесточает глобальную доступность предложения. Эта сжатие премий отражает ранее возникшие ограничения запасов на складах в Лондоне и Нью-Йорке, что свидетельствует о структурных дисбалансах спроса и предложения.

Техническая корректировка на фоне неопределенности монетарной политики

Протокол заседания FOMC за декабрь, опубликованный во вторник, продемонстрировал осторожную позицию монетарных чиновников. Большинство участников высказались за приостановку дальнейших снижений ставок, если инфляционное давление сохранится. Несколько членов совета выступили за сохранение текущей ставки после трех снижений, проведенных ранее в году, для поддержки стабильности рынка труда. Эти сигналы политики создают сложный фон для активов-убежищ, таких как серебро, хотя сохраняющиеся геополитические риски — переговоры Россия-Украина, обострение напряженности на Ближнем Востоке и трения между США и Венесуэлой — продолжают поддерживать спрос на драгоценные металлы как хедж-портфели.

Текущий технический откат в ценах на серебряные фьючерсы кажется переходным, при этом базовая бычья идея 2025 года остается в силе благодаря сочетанию промышленного спроса, геополитических премий и спекулятивных позиций, вызванных Китаем.