Рост ALGT на 52% за 6 месяцев: бычий импульс или пора зафиксировать прибыль?

Компания Allegiant Travel (ALGT) привлекает внимание на рынке: за последние полгода цена ее акций выросла на 52%. Этот впечатляющий рост опередил не только коллег по сектору, но и оставил конкурентов, таких как Southwest Airlines (LUV) и Ryanair Holdings (RYAAY), позади за тот же период. Но вот в чем вопрос: сохраняется ли этот импульс или инвесторам стоит зафиксировать прибыль сейчас?

Вдохновляющая сила роста ALGT

Восстановление воздушных перевозок после пандемии — главный драйвер этого роста. По мере того, как люди чувствуют себя более комфортно, возвращаясь в небо, доходы Allegiant растут соответственно. За первые девять месяцев 2025 года компания зафиксировала рост общего дохода на 3,5% по сравнению с прошлым годом, при этом доходы от пассажиров — составляющие 88,6% выручки — увеличились на 3,9%.

Глядя на четвертый квартал 2025 года, руководство прогнозирует рост пропускной способности (измеряемой в доступных местах на милю) на 10% по сравнению с прошлым годом по запланированным показателям, а общий объем системы ASM ожидается увеличить на 9,5% по сравнению с предыдущим годом. Также компания прогнозирует скорректированную операционную маржу в диапазоне 10-12% в четвертом квартале, что свидетельствует об операционной эффективности.

Расширение флота — еще один фактор поддержки. ALGT модернизирует свой парк самолетов, отказываясь от устаревших моделей и внедряя новые экономичные самолеты. В конце 2024 года в парке было 125 самолетов (34 A319, 87 A320 и четыре Boeing 737-8200). К третьему кварталу 2025 года число самолетов достигло 121 (29 A319, 82 A320 и 10 Boeing 737-8200), а к концу года планируется увеличить его до 123 самолетов.

Балансовый отчет также заслуживает внимания. По состоянию на третий квартал 2025 года у ALGT было $985,32 миллиона наличных и эквивалентов, при этом долг составлял всего $270,63 миллиона. Этот здоровый уровень ликвидности позволил компании возвращать капитал акционерам — $21,9 миллиона дивидендов и $6 миллион выкупленных акций в 2024 году, а также $12,95 миллиона в выкупе акций за первые девять месяцев 2025 года.

Прогнозы прибыли указывают вверх

Allegiant повысила свои годовые ориентиры вместе с публикацией отчетности за третий квартал. Скорректированный консолидированный EPS за 2025 год теперь ожидается выше $3.00 (по сравнению с предыдущими $2.25), а скорректированный показатель EPS авиакомпании — выше $4.35 (против ранее ожидаемых более $3.25). Текущая оценка Zacks Consensus по EPS за 2025 год составляет $2.97, а прогнозы аналитиков по кварталам и за весь 2025 год были пересмотрены вверх за последние 60 дней.

Оценка: относительная выгода

С точки зрения оценки, ALGT кажется достаточно недооцененной. Акции торгуются по прогнозному коэффициенту цена/балансовая стоимость за 12 месяцев 1,53X, что значительно ниже пятилетнего среднего по отрасли — 3,10X. Эта скидка говорит о том, что рынок, возможно, недооценивает восстановительный потенциал компании. ALGT имеет показатель Value Score — A, что подтверждает данную оценку.

Облака на горизонте

Не все идет гладко. Макроэкономические риски реальны. Неопределенность, вызванная тарифами, а также слабость потребительского и корпоративного доверия, угрожают внутреннему спросу на авиаперевозки. Любое снижение бронирований может негативно сказаться на результатах.

Проблемы с производством Boeing — еще одна проблема. Задержки, связанные с инспекциями по контролю качества и регуляторными проверками FAA, усложнили планы по модернизации флота в отрасли. Для ALGT задержки поставок самолетов означают отсрочку роста пропускной способности, увеличение затрат на обслуживание устаревших самолетов и рост процентных расходов из-за предоплат. Эти факторы будут оказывать давление на прибыльность в будущем.

Рост затрат на рабочую силу — серьезная проблема. В 2024 году расходы на персонал выросли на 19,2%, и в 2025 году они продолжают расти после вступления в силу новых профсоюзных контрактов. Операционные расходы за первые девять месяцев 2025 года увеличились на 6,4%, несмотря на снижение затрат на топливо на 1% по сравнению с прошлым годом. Руководство заявляет, что давление со стороны затрат на рабочую силу сохранится.

Итог: держать, но не гоняться

Несмотря на привлекательную оценку и сохраняющиеся фундаментальные драйверы роста, сочетание рисков, связанных с трудовыми расходами, задержками поставок самолетов и макроэкономической неопределенностью, создает менее чем идеальную точку входа для новых инвестиций. Текущие держатели ALGT должны сохранять свои позиции и позволить компании пройти через эти трудности. Для тех, кто пока в стороне, стоит проявлять терпение — возможно, вскоре появится более выгодная возможность с лучшим соотношением риск/доход. Текущий рейтинг Zacks — #3 (Держать) — соответствует этой осторожной позиции.