Банк Англии скоро снизит ставку, сможет ли GBP/USD испытать возможность восстановления?

Рынок почти определился: снижение ставки Банком Англии на 25 базисных пунктов уже в воздухе

В этот четверг (18 декабря) Банк Англии объявит о четвертом за год решении по ставке, и консенсус рынка единодушен — снижение на 25 базисных пунктов до 3.75%, что станет минимальным уровнем за последние три года. Согласно данным, вероятность этого снижения уже превышает 90%. Более того, трейдеры в целом ожидают, что Банк Англии еще раз снизит ставку до конца апреля следующего года, что означает ускорение текущего мягкого денежно-кредитного цикла.

Однако внутренние голосования могут оказаться “разделенными”. Экономисты прогнозируют, что заседание может снова завершиться с соотношением 5 против 4, что отражает разногласия в руководстве Банка Англии по поводу экономического прогноза. Тем не менее, с учетом охлаждения последних экономических данных Великобритании, возможны признаки ослабления ястребиного настроя.

Явные сигналы охлаждения экономики Великобритании создают предпосылки для смены политики

Недавние опубликованные данные по экономике Великобритании дают достаточные основания для снижения ставки. В октябре ВВП снизился на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, что резко контрастирует с ожиданиями роста на 0.1%, и является вторым подряд месяцем сокращения. Рынок труда также показывает слабость — уровень безработицы достиг максимума с начала 2021 года, что явно свидетельствует о давлении на рынок труда.

Инфляционная ситуация также явно меняется. В ноябре индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3.2% в годовом выражении, что является минимальным за 8 месяцев показателем, ниже рыночных ожиданий в 3.5%. Основной CPI также составил всего 3.2%, что ниже прогнозируемых 3.4%. После публикации этих данных фунт/доллар сразу же опустился ниже 1.3311 в течение торговой сессии, достигнув нового недельного минимума, снизившись более чем на 0.8% за день. В то же время доходность 10-летних государственных облигаций снизилась более чем на 7 базисных пунктов до 4.44%.

Фискальная политика также играет важную роль. Бюджетный план, опубликованный министром финансов Великобритании Риши Сунаком в ноябре, включает заморозку цен на железнодорожные билеты, продление налоговых льгот на топливо, снижение стоимости энергии для домохозяйств и другие меры, которые, по прогнозам, в II квартале следующего года снизят инфляцию еще на 0.5 процентных пункта, что безусловно снимает некоторые препятствия для дальнейших снижений ставки со стороны ЦБ.

Давление со стороны инфляции в США может ослабнуть, но риски для занятости увеличиваются

Тем временем, данные по США также меняются. Недавно представитель Федеральной резервной системы Уильямс дал “голубинский” сигнал, отметив, что инфляционное воздействие тарифных войн — это разовая ситуация, а более тревожным является рост рисков снижения занятости. Такой сдвиг в риторике свидетельствует о корректировке внутреннего понимания политики ФРС.

Данные по рынку труда США действительно не радуют. В ноябре было добавлено всего 64 тысячи новых рабочих мест, что выше ожиданий в 45 тысяч, но этот показатель все равно слабый. Более того, предварительные данные за октябрь были значительно пересмотрены в сторону снижения — на 105 тысяч, что значительно ниже ожидаемых 25 тысяч сокращений. Уровень безработицы вырос до 4.6%, достигнув четырехлетнего максимума и превысив прогноз в 4.4%.

На фоне прекращения сокращения баланса ФРС и запуска программы покупки резервов, ее общий курс политики склоняется к смягчению. Учитывая, что срок полномочий председателя Пауэлла истекает в следующем году, рынок уже делает ставки на еще два снижения ставки в следующем году.

Риск “задира” может стать триггером для роста фунта

С точки зрения структуры позиций по паре фунт/доллар, текущая ситуация весьма деликатна. Инвесторы уже заранее учли ожидания снижения ставки Банка Англии, и объем коротких позиций по фунту достиг многолетних максимумов. Такой экстремальный уровень позиций означает, что если в заявлении о снижении ставки ЦБ намекнет на завершение цикла снижения или даст иные сигналы, отличающиеся от ожиданий рынка, это может вызвать масштабную “задиру” (short squeeze), что даст мощный импульс для роста фунта/доллара.

Технический анализ: граница между быками и медведями уже обозначена, пробой определит дальнейшее направление

Технический анализ дневного графика показывает, что пара фунт/доллар находится в ключевой точке выбора. Важное сопротивление — уровень 1.3455, при его пробое откроется пространство для дальнейшего роста. В случае же пробоя вниз — уровня 1.3355 — стоит опасаться разворота бычьего тренда. В ближайшие 24 часа решающими факторами станут публикация данных по инфляции в США за ноябрь и решение Банка Англии.