Истечение четырехлетнего цикла: 30 организаций делают ставку на новую крипто-структуру 2026 года

null

Автор: Cathy

В конце 2025 года мировые ведущие финансовые институты редкостью единодушно высказались по поводу будущего индустрии.

От a16z, Coinbase, Messari до Grayscale, Galaxy Digital — более 30 организаций в своих отчетах о перспективах на 2026 год единогласно указывают на один и тот же вывод: индустрия криптоактивов переживает исторический переход — от «подростковых бурь» к «взрослой стабильности».

Если цикл 2021-2022 годов был вызван спекуляциями розничных инвесторов, высоким кредитным плечом и пузырем нарративов, то большинство институтов считают, что 2026 год станет годом реального роста, основанного на ясных регуляциях, макрохеджировании и практическом применении технологий. Этот этап получил название — «этап индустриализации».

Однако в рамках консенсуса скрыты разногласия. Вопросы о том, будет ли волатильность биткоина ниже, чем у Nvidia, о том, угрожают ли квантовые вычисления, и кто выиграет в войне за платежный слой AI, вызывают острые споры между топовыми институтами.

Итак, что же произойдет в 2026 году? Куда потекут деньги? Как обычным инвесторам подготовиться?

Прощание с мифом о халвингах, ETF меняет правила игры

Долгое время динамика крипторынка следовала за четырьмягодичным циклом халвингов биткоина. Но в прогнозах на 2026 год появляется революционная идея: традиционная теория четырехлетних циклов может устареть.

Grayscale в своем отчете «2026 Digital Asset Outlook: Dawn of the Institutional Era» выдвигает провокационную гипотезу: 2026 год станет официальным концом так называемой теории «четырехлетных циклов». С распространением спотовых ETF и совершенствованием нормативных рамок структура рынка кардинально изменится. Всплески и спады, вызванные эмоциями розничных инвесторов и нарративами о халвингах, будут заменены системными потоками капитала институциональных инвесторов, основанными на моделях распределения активов.

Такие стабильные, безэмоциональные потоки капитала сгладят экстремальные колебания рынка и приблизят поведение криптоактивов к зрелым макроактивам.

Coinbase проводит интересную историческую аналогию: текущая ситуация больше похожа на 1996 год, а не на 1999. 1996 год — это ранний этап проникновения интернет-технологий в бизнес и повышения производительности, а не преддверие пузыря. Институциональные деньги перестали быть краткосрочными спекулянтами и выступают как долгосрочные хеджеры против дефицита бюджета и девальвации валют.

Интересно, что руководитель исследования Galaxy Digital Алекс Торн прямо заявил, что 2026 год может стать «скучным годом» для биткоина (A boring year). Хотя цена биткоина может достигнуть новых максимумов, его поведение скорее будет напоминать зрелые макроактивы, такие как золото.

Это «скучное» состояние — признак зрелости актива, снижение рисков падения и повышение институциональной приемлемости. Bitwise также включил в свои топ-10 прогнозов на 2026 год «низкую волатильность биткоина, ниже Nvidia».

Инвесторы, пытающиеся использовать исторические данные о халвингах, могут столкнуться с неэффективностью моделей в 2026 году.

Стабильные монеты и RWA — гарантированные возможности 2026 года

Если макронарратив создает основу для притока капитала, то обновление финансовой инфраструктуры определяет его направления. 2026 год считается годом, когда стабильные монеты и RWA (реальные активы) перейдут от концептуальных прототипов к масштабному коммерческому использованию.

Взрывной рост стабильных монет

a16z crypto в своем «2026 Major Trends» определяет стабильные монеты как будущий «базовый слой расчетов интернета» (The internet’s base settlement layer). Они считают, что стабильные монеты полностью превзойдут роль посредника в торговых парах, используемых только для обмена, и будут интегрированы в локальные платежные сети и коммерческие инструменты через QR-коды, глобальные кошельки и карты.

Данные впечатляют: объем торгов стабильных монет в 2025 году достиг 9 трлн долларов, сравним с Visa и PayPal.

Прогноз Coinbase более амбициозен. По их моделям, к концу 2028 года рыночная капитализация стабильных монет может достичь 1,2 трлн долларов, а 2026 год — самый крутой участок этой кривой роста. Особое внимание уделяется новым сценариям использования стабильных монет в трансграничных расчетах, переводах и платформах выплаты зарплат.

The Block в своем отчете «2026 Digital Asset Outlook» вводит концепцию «Stablechains» — специализированных блокчейн-сетей, оптимизированных под выполнение и расчет стабильных монет, чтобы удовлетворить потребности бизнеса в высокой пропускной способности и низкой задержке.

Galaxy Digital прогнозирует консолидацию рынка. Несмотря на попытки таких гигантов, как Goldman Sachs и Citigroup, выпускать собственные стабильные монеты, рынок в 2026 году, скорее всего, сосредоточится вокруг одного-двух доминирующих игроков благодаря каналам распространения и эффекту сети ликвидности. Также они смело предсказывают, что объем торгов стабильных монет превзойдет американскую систему ACH (Automated Clearing House).

RWA — рост в тысячу раз

Грейсейд прогнозирует, что под управлением регуляторов и институтов объем токенизированных активов к 2030 году увеличится в 1000 раз.

Coinbase вводит концепцию «Tokenization 2.0», основанную на «атомарной композитности». В 2026 году недостаточно просто токенизировать государственные облигации — истинная ценность в том, что эти токенизированные облигации могут мгновенно использоваться в DeFi-протоколах как залог для получения ликвидности, а их заемная стоимость значительно превысит традиционные маржинальные рамки.

Партнер Pantera Capital Джей Ю предсказывает, что в 2026 году на рынке RWA взлетит токенизированное золото, став доминирующим активом в этой сфере. В условиях растущих опасений по поводу структурных проблем доллара, онлайновое золото, обладающее как физическими свойствами, так и цифровой ликвидностью, получит взрывной рост.

Когда AI-агенты научатся тратить деньги

К 2026 году интеграция искусственного интеллекта (ИИ) и блокчейна перестанет быть только хайпом вокруг «AI-койнов» и перейдет в стадию глубокой инфраструктурной совместимости. Институты единым мнением считают, что блокчейн станет финансовой основой для AI-агентов (AI Agents).

a16z crypto считает «экономику агентов» ключевой концепцией 2026 года. Они задаются вопросом: когда AI-агенты начнут самостоятельно торговать, размещать ордера и вызывать сервисы цепочки, как они смогут доказать «кто я»? Для этого предлагается новая нормативная модель «Know Your Agent» (KYA). Это может стать обязательным условием взаимодействия AI-агентов с блокчейном, аналогично KYC для человека.

Pantera Capital делает более конкретный прогноз: на базе протокола x402 появятся коммерческие интеллектуальные агенты. Этот протокол рассматривается как новый стандарт платежей или точка входа, позволяющая AI-агентам осуществлять микроплатежи и обычные транзакции.

Особенно выделяет Solana, которая, по мнению Pantera, сможет превзойти базовую цепочку в «центовых» транзакциях по объему, став предпочтительным слоем расчетов для AI-агентов.

Messari в своем «2026 Crypto Paper» также выделяет «Crypto x AI» как один из семи ключевых сегментов. Они описывают будущее «агентической коммерции» (Agentic Commerce), где децентрализованная инфраструктура будет поддерживать обучение и выполнение моделей ИИ, что к 2030 году может превысить 30 трлн долларов в объеме рынка.

Грейсейд подчеркивает роль блокчейна как «лекарства» от риска централизации AI. По мере усиления мощи моделей ИИ и концентрации их у нескольких гигантов, возрастет спрос на децентрализованные вычисления, проверку данных и подтверждение подлинности контента.

a16z вводит концепцию «Staked Media» — залогового медиа. В условиях распространения фальшивого контента, созданного ИИ, будущие создатели контента (люди или ИИ) могут быть вынуждены заложить капитал для подтверждения своих мнений. Если контент окажется ложным или вредоносным, залог будет конфискован.

Подводные течения в консенсусе

Несмотря на сильный консенсус, у институтов есть острые разногласия по ключевым вопросам, что зачастую становится источником сверхдоходов или рисков.

Разногласие 1: взрывной рост vs затишье

Standard Chartered по-прежнему придерживается агрессивной бычьей логики, основанной на дефиците спроса и предложения. Их целевая цена BTC на 2026 год — 150 000 долларов (сниженная с 300 000), а к 2027 году — 225 000.

Однако Galaxy Digital и Bitwise рисуют совершенно другую картину: рынок станет менее волатильным, с низкой динамикой или даже «скучным». Galaxy прогнозирует, что цена BTC будет колебаться в диапазоне 50-250 тысяч долларов. Если они правы, то стратегии, основанные на высокой волатильности, в 2026 году полностью потеряют эффективность, и рынок перейдет к получению дохода через DeFi-доходность и арбитраж.

Разногласие 2: призрак квантовых вычислений

Pantera Capital выдвигает потенциально разрушительный сценарий — «квантовую паніку». Хотя взлом приватных ключей биткоина квантовыми компьютерами может потребовать еще несколько лет, Pantera считает, что к 2026 году научное сообщество достигнет прорыва в исправлении ошибок квантовых битов, что вызовет панические распродажи и вынудит сообщество биткоина срочно обсуждать форки, устойчивые к квантам.

Coinbase же придерживается противоположной точки зрения, считая, что в 2026 году это будет лишь шум, не влияющий на оценку.

Разногласие 3: борьба за платежный слой AI

В борьбе за платежный слой AI-агентов, Pantera делает ставку на Solana, которая, по их мнению, превзойдет Base благодаря преимуществам в микроплатежах. The Block и Coinbase, напротив, подчеркивают развитие Stablechains (специализированных цепочек стабильных монет) и Layer 2 экосистем, что сулит острой конкуренции за «AI-native» валютный слой в 2026 году.

Заключение: законы выживания эпохи индустриализации

Обобщая прогнозы ведущих институтов на 2026 год, ясно видно, что индустрия крипто переживает трансформацию, аналогичную интернету в 1996-2000 годах: от маргинальной, идеологической эксперименты к неотъемлемой частью глобальной финансовой и технологической инфраструктуры.

Для инвесторов и участников рынка правила выживания в 2026 году изменятся:

Фокус на потоках, а не на нарративах

С исчезновением четырехлетних циклов reliance на нарративы о халвингах станет неэффективным. Важнее будет отслеживать потоки капитала в ETF, объемы выпуска стабильных монет и баланс активов и обязательств компаний. Гигант вроде BlackRock, управляющий активами на сумму свыше 38 трлн долларов, указывает на уязвимость экономики США и растущий долг федерального правительства. Эти макроэкономические вызовы заставят инвесторов искать альтернативные средства хранения стоимости.

Принятие нормативов и конфиденциальности

Закон GENIUS, ожидаемый к внедрению в 2026 году, создаст федеральную нормативную базу для платежных стабильных монет. Появление стандарта KYA ознаменует конец эпохи «дикого роста».

Но Grayscale и Coinbase отмечают возвращение интереса к технологиям конфиденциальности. В условиях массового входа институтов, им будет трудно раскрывать коммерческие тайны на полностью прозрачных публичных цепочках. Поэтому решения на базе zero-knowledge proof и гомомчного шифрования станут необходимостью. Grayscale даже выделяет старую приватную монету Zcash (ZEC), которая может получить переоценку из-за переоценки «децентрализованной приватности».

Поиск реальной ценности

Победителями 2026 года станут протоколы, способные генерировать реальный доход и денежный поток, а не просто управлять голосами в управляемых токенах.

Delphi Digital считает 2026 год ключевым переломным моментом — глобальная политика центробанков перейдет от разногласий к синхронизации. В отчете прогнозируется, что после завершения ФРС QE и снижения ставки ниже 3%, глобальная ликвидность вновь взорвется. В условиях чувствительности биткоина к ликвидности, он выиграет от улучшения макрообстановки как актив, защищающий от инфляции.

Итог

Подводя итог, смотря на 2025 год, прогнозируя 2026, мы видим не только циклические колебания, но и фундаментальные перемены парадигмы.

Когда заместитель президента по исследованиям Fidelity Digital Assets Крис Куипер говорит о возможности включения биткоина в валютные резервы стран, это не только экономический, но и геополитический акт. Если одна страна начнет накапливать биткоин как резерв, другие почувствуют FOMO и будут вынуждены последовать примеру, чтобы не отстать.

В 2026 году криптоиндустрия перестанет быть «чудесной интернет-валютой» — она станет частью мира.

Только те проекты и инвесторы, которые смогут найти реальную ценность в эпоху индустриализации, придерживаться долгосрочных стратегий, соблюдать нормативы и внедрять инновации, смогут войти в следующий десятилетний цикл.