Стратегическая компания сталкивается с потенциальными убытками в миллиарды долларов в финансовых отчетах за 4 квартал из-за волатильности Bitcoin

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Стратегия компании Майкла Сейлора может привести к значительным убыткам — что нужно знать Оригинальная ссылка: В то время как сторонник Bitcoin [image]BTC( Майкл Сейлор часто подчеркивает, что волатильность — «характеристика, а не недостаток», негативная сторона этой волатильности, скорее всего, станет явно очевидной в финансовой отчетности за четвертый квартал.

Стратегия, основателем и председателем которой является Сейлор, может зафиксировать многомиллиардные убытки при объявлении результатов за четвертый квартал.

Нереализованный убыток, вызванный снижением рыночной стоимости Bitcoin компании, стоимостью примерно )миллиард, представляет собой резкий разворот по сравнению с прибылью в 2,8 миллиарда долларов, зафиксированной в предыдущем квартале. По словам Аарона Джейкоба, профессора Университета Бригама Янга и старшего советника Taxbit, «В предыдущем квартале был однократный скачок, но этот квартал — другой. Будет довольно значительный убыток».

Стратегия изменила свою учетную политику в первом квартале этого года, начав учитывать криптоактивы по рыночной капитализации. Это изменение, совпавшее с почти 24%-ным падением стоимости Bitcoin в четвертом квартале, привело к тому, что миллиарды долларов убытков стали видимы на балансовом отчете.

Эти события происходят в критический момент для Стратегии, компании, которая превратилась из софтверной фирмы dot-com в заемную Bitcoin-компанию. В то время как новаторская «модель корпоративных казначейских резервов» Сейлора изначально приносила доход выше индексов, к 2025 году акции компании потеряли примерно 48% своей стоимости.

Резкое падение цены акций вызвало опасения, что компания может быть вынуждена продавать Bitcoin для выполнения растущих обязательств, таких как дивиденды и проценты. Эти опасения усилились тем, что Bitcoin не генерирует напрямую доход, а бизнес по разработке программного обеспечения имеет ограниченный денежный поток. Чтобы снизить давление, Стратегия продала акции 1 декабря, чтобы сформировать денежные резервы.

В своих обновленных прогнозах на 2025 год, опубликованных в начале прошлого месяца, компания предположила, что цена Bitcoin к концу года будет находиться в диапазоне от $85 000 до $110 000. Согласно этому сценарию, операционный доход может варьироваться от (убыточности в миллиард до прибыли в $9,5 миллиардов. Закрытие Bitcoin года на уровне $87 648, что на 6,5% ниже, предполагает, что реальный результат будет ближе к нижней границе этого диапазона.

Сейлор, начавший добавлять Bitcoin в свой баланс в 2020 году в качестве защиты от инфляции, не один в этом движении. К началу 2025 года многие публичные компании начали накапливать цифровые активы, следуя примеру Стратегии. Акции таких компаний, как BitMine Immersion Technologies при поддержке Тома Ли, сначала резко выросли, а затем снизились вместе с падением рынка криптовалют. Эти компании также подчиняются тем же правилам учета по справедливой стоимости.

По словам Брюса Пондер, исполнительного директора GAAP Lab, «Нереализованные прибыли и убытки теперь учитываются одновременно с изменениями рыночной стоимости. Это полностью отличается от предыдущих практик».

Падение Bitcoin и акций Стратегии также повлияло на личное состояние Сейлора. Согласно данным Bloomberg Billionaires Index, чистый капитал Сейлора, по прогнозам, снизится примерно на 40% и составит $3,8 миллиарда в 2025 году.

С другой стороны, институциональная стоимость Стратегии )включая долг и привилегированные акции$60 составляет примерно $7 миллиард, приближаясь к стоимости его Bitcoin-активов. Возможность того, что эта цифра опустится ниже объема его Bitcoin-активов впервые за более чем два года, подчеркивает снижение доверия инвесторов.

Хотя акции упали примерно на 70% с пика в ноябре 2024 года, коэффициент mNAV компании (рыночная капитализация к долгу и активам в Bitcoin) немного снизился выше 1. Этот премиум был одним из ключевых аргументов в пользу стратегии покупки Bitcoin Сейлора.