В последнее время возникла дискуссия над вопросом: работает ли четырёхлетний цикл Биткоина?

На первый взгляд, тенденция всё ещё сохраняется: вдвое в апреле 2024 года → корректировка после преодоления $120,000 в октябре 2025 года→ Но проблема в том, что этот рынок поднялся особенно холодно, и нет такой безумной энергии, как в 2017 году, и нет энтузиазма всего народа в 2021 году. BTC откатился на 25% менее чем за месяц, достигнув нового максимума, мелкие валюты не последовали за ростом, рыночные настроения не распространились, а уровень доминирования биткоина остался примерно на уровне 59% — это как конец бычьего рынка, очевидно, что огонь был потушен сразу после зажжения.

Так почему же всё больше людей чувствуют, что цикл не работает? Говоря прямо, причина только одна: этот раунд рынка был «притуплен».

После вступления в эпоху ETF институциональные фонды стали главными действующими лицами рынка. В отличие от розничных инвесторов, гонящихся за ветром и эмоциями, институты ведут распределение активов, стабильное развитие позиций и выходят тогда, когда нужно, а колебания настроения на них мало влияют. Результат таков: волатильность снижается, настроение распространяется гораздо медленнее, альткоины не имеют систематической рыночной поддержки, и общий рост значительно сузился.

Счёт ясен: с самого низкого уровня в конце 2022 года до этого максимума BTC вырос всего в 7–8 раз; Если начать с половинки, то это даже меньше двух раз. Для тех старых игроков, которые привыкли к «пополам и стремительному росту», эта цифра действительно кажется неловкой, неудивительно, что они говорят, что цикл невалиден.

Но реальность не так пессимистична. Отложив в сторону набор эмоций и возвращаясь к данным и основам, правда на самом деле иная: цикл не исчез, а изменил свою форму. Логика предложения «халвинга» всё ещё сохраняется, новое предложение продолжает снижаться, долгосрочные средства продолжают поступать, а реализованная рыночная стоимость также значительно выросла. Цикл изменился, но основная логика осталась неизменной.