Последние новости на рынке показывают, что тема биткоина и золота не теряет своей актуальности, многие обсуждают перспективы этих двух защитных активов. Недавно высказывание председателя Федеральной резервной системы вызвало интерес: он считает, что настоящим соперником биткоина является не доллар, а золото. Это заявление сразу же вызвало волну обсуждений в инвестиционном сообществе.

С точки зрения конкретных данных, соотношение биткоина к золоту в этом году заметно скорректировалось — с примерно 40 унций в начале года до около 21 унции сейчас. Что это означает? Этот рост золота действительно был довольно резким, оно, похоже, первоочередно почувствовало сигналы экономической неопределенности, привлекая большое количество инвесторов, ищущих стабильность.

Но история биткоина иная. Хотя его волатильность выше, он обладает уникальными характеристиками, которые трудно сравнить с золотом — он чрезвычайно редкий, его можно проверить в реальном времени, он естественно пересекает границы и торгуется 24 часа в сутки без перерыва. Многие институциональные инвесторы рассматривают его как обновленную версию защитного актива в цифровую эпоху, и это понимание становится все более распространенным за последние годы.

Интересно, что эти два актива на самом деле не являются абсолютными конкурентами. Золото, прошедшее столетия испытаний, обладает безупречной стабильностью; биткоин, несмотря на свою относительно короткую историю — чуть более десяти лет, — способен обеспечить асимметричный потенциал роста в условиях инфляции. В моменты первых признаков рыночного давления золото обычно реагирует раньше, а биткоин часто идет за ним, и после восстановления ликвидности происходит взрывной рост. Переключение капитала между ними в определенной степени отражает переоценку рыночных рисков.

Недавняя доминация золота, возможно, создает предпосылки для следующего витка возможностей биткоина. Если история повторится, мы, скорее всего, увидим, как капитал постепенно переходит с защитных позиций в сторону роста. Тогда рынок даст понять, кто действительно является хранилищем ценности, — и действия скажут свое слово. На данный момент кажется, что эта "игра перемещения активов" только начинается.