🔍 Федеральная резервная система готовится к новой волне "точечной карты" (dot plot)

Первый вопрос в начале 2026 года: снова ли будут менять ставки? В диапазоне 3.50%-3.75% ФРС говорит, что не слишком расслабляется и не слишком уж tightening, а ожидаемый рынок "масштабный разгон денег" кажется отдалённой перспективой. В конце прошлого года ставка была снижена на 25 базисных пунктов, и тут же начался тормоз — такой ритм немного сбивает с толку.

Последняя точечная карта показывает, что снижение ставок за год может составить всего 25 базисных пунктов, а целевой уровень ставки закреплён около 3.4%. В то же время инфляционные ожидания зафиксированы на уровне 2.4%, а рост ВВП даже достиг 2.3%. Насколько ясно это сигнал? Логика ФРС очень проста: "Экономика ещё держится, зачем снижать ставку?"

Уолл-стрит тоже разделилась. Такие крупные институты, как Goldman Sachs и Morgan Stanley, пришли к единому мнению, что снижение ставки за год произойдет всего дважды — в марте и июне по 25 базисных пунктов, а конечная ставка будет в диапазоне 3.00%-3.25%. Но JPMorgan более пессимистичен и ставит на одно снижение. Насколько сильны разногласия? Есть голоса, кричащие "один раз не снизим", а экстремисты мечтают о резком снижении на 150 базисных пунктов. Мягкая позиция (голуби) делает ставку на нового председателя ФРС — нынешний Пауэлл уйдёт в мае, а наиболее вероятный кандидат на его место — Хаскет, известный своей склонностью к снижению ставки.

Некоторые оптимисты, как Moody’s, предсказывают три волны снижения ставок за год — всего на 75 базисных пунктов, при условии, что рынок труда рухнет и политическое давление возрастёт. Но этот сценарий слишком узкий, и реальность очень жёсткая. Пока уровень безработицы не взлетит выше 4.7% и инфляция не вернётся к 2% в кратчайшие сроки, эта "скоростная" игра по снижению ставок, скорее всего, продлится весь год.

Заседание FOMC 27-28 января, на котором будет опубликована новая точечная карта — станет ли это прорыв для голубиных или продолжение доминирования ястребов? Это не только влияет на рынок криптовалют, но и напрямую влияет на глобальное распределение активов. Рынок цифровых активов в ожидании.