Последние действия Федеральной резервной системы в сентябре — повышение ставки на 25 базисных пунктов — выглядят как обычная экономическая корректировка, но за этим скрывается гораздо более сложная игра. Новый член Совета управляющих Милан, который был назначен всего в первый день, проголосовал против повышения и потребовал снижения ставки на 50 пунктов — эта операция действительно кажется магической. В то же время Белый дом продвигает законопроект «Гениальный закон», который предполагает «вывод» доллара в виде стейблкоина на блокчейн. Хотя это называют денежной политикой, по сути, речь идет о смене маски гегемонии доллара.

Теперь аргумент ФРС о «зависимости от данных» уже становится трудно оправдать. Экономические показатели — инфляция остается на уровне 3%, уровень безработицы вырос до 4,3%, — и при этом решение о снижении ставки все равно было принято. Внешние наблюдатели предполагают, что на это могло повлиять давление со стороны Белого дома. Чтобы сохранить свою позицию в Белом доме, Милан даже устроил «бесплатный отпуск», что является прецедентом в истории ФРС. Взгляд в будущее — 2026 год: если Трамп действительно возьмет под контроль ФРС, изменив кадровую политику, снижение ставки может превзойти ожидания рынка и опуститься даже до 2,75%. Но есть и риск: мягкая денежно-кредитная политика может привести к росту инфляции.

Роль стейблкоинов становится все более интересной. Глобальный объем стейблкоинов уже превысил 260 миллиардов долларов, из которых 95% привязаны к доллару. Эти эмитенты должны постоянно покупать американские облигации в качестве резервов для поддержания доверия. По текущим темпам роста к 2030 году эмитенты стейблкоинов могут владеть около 3,7 триллионов долларов в американских облигациях. Если посмотреть с другой стороны, это похоже на кровеносную сосудистую систему, которая непрерывно перекачивает кровь в казну США.

Но есть один риск, который многие игнорируют. Объем американского долга уже достиг 36 триллионов долларов, и его кредитный рейтинг был понижен. Пользователи стейблкоинов фактически играют роль «цепных псов» на блокчейне, а семья Трампа давно инвестирует в компании, связанные с биткоином. В будущем возможные изменения политики могут принести им значительные выгоды.

С точки зрения крипторынка, опасности и возможности всегда идут рука об руку. Если доллар из-за чрезмерной политизации потеряет доверие, то такие активы, как биткоин и эфир, получат настоящий шанс. Рынок ждет — остается только наблюдать, как эти изменения будут разворачиваться.