Очередь стейкинга Ethereum меняется по мере того, как валидаторы спешат вернуться в сеть

Динамика валидаторов на ETH снова меняется: очередь стейкинга Ethereum теперь опережает выходы и сигнализирует о возобновлении доверия среди крупных держателей.

Очередь стейкинга Ethereum обгоняет выходы

Очередь стейкинга Ethereum впервые за шесть месяцев перевернула линию выхода, при этом почти в два раза больше ETH ожидает стейкинга, чем ETH, запланированный к выходу из сети.

Согласно трекеру очереди валидаторов Ethereum, линия входа для валидаторов сейчас составляет примерно 745 619 ETH (ETH), что предполагает время ожидания около 13 дней. Однако очередь выхода составляет около 360 518 ETH, а уходящие валидаторы сталкиваются с задержкой примерно в восемь дней.

Переломный момент произошел в субботу, когда и очередь входа, и очередь выхода находились около 460 000 ETH. С тех пор очередь входа резко выросла, в то время как некоторые аналитики утверждают, что очередь выхода движется к нулю, что потенциально может снизить краткосрочное давление на продажу.

Реакции рынка на новости о стейкинге Ethereum и исторический контекст

Абдул, руководитель DeFi в блокчейне layer 1 Monad, подчеркнул сдвиг в посте на X в воскресенье. Он отметил, что в последний раз, когда очереди входа и выхода менялись местами в июне, Ether «вскоре после этого удвоился в цене», добавив, что «2026 год обещает быть захватывающим».

Тогда Ether поднялся выше $2 800 в июне и позже достиг нового рекордного максимума в $4 946 к 24 августа. Однако с тех пор цена остыла, и ETH торгуется около $3 018 по состоянию на понедельник, показывая, что хотя модели стейкинга могут совпадать с бычьими фазами, они не гарантируют устойчивых ралли.

Потоки стейкинга, давление на продажу и поведение валидаторов

Ethereum работает как сеть с подтверждением доли (proof-of-stake), требующая от валидаторов блокировать активы для обеспечения безопасности цепочки. Более того, разморозка (unstaking) часто интерпретируется как подготовка валидаторов к освобождению ETH для потенциальной продажи, в то время как новые ставки свидетельствуют о растущем доверии и готовности держать активы в долгосрочной перспективе.

В посте от 24 декабря Абдул утверждал, что очередь выхода ETH служит ведущим индикатором предсказуемых потоков предложения, входящих на рынок через разморозку. Он отметил, что с июля сеть испытывает постоянное давление на продажу, поскольку накопленные выводы постепенно доходят до бирж и внебиржевых платформ.

Абдул оценил, что с июля около 5% общего объема ETH сменили владельца, включая крупномасштабную разморозку Kiln в сентябре. Около 70% этого размороженного ETH, по его словам, было поглощено BitMine, которая теперь контролирует около 3,4% всего объема ETH. Однако это накопление совпало с недавним снижением давления на выход.

Организованный выход Kiln и ожидаемая нормализация

Kiln, поставщик услуг стейкинга, начал так называемый «организованный выход» всех своих валидаторов ETH в сентябре. Этот шаг был предпринят в качестве меры предосторожности после эксплуатации платформы SwissBorg, что подчеркнуло существующие операционные риски стороннего стейкинга.

Абдул добавил, что при текущем темпе очередь выхода валидаторов достигнет нуля к 3 января. Более того, он ожидает, что давление на продажу ETH снизится после устранения этого накопления, что потенциально позволит спросу на спот-рынке и новым потокам стейкинга играть большую роль в определении цены.

Агрессивное накопление и стейкинг BitMine

Другие участники крипто X, включая Дилана Грабовски, ведущего подкаста Smart Economy, указали на крупные игроки в казначействе цифровых активов, такие как BitMine, как движущую силу последнего сдвига в статусе ETH стейкинга. Эти организации активно покупают значительные объемы ETH и направляют их прямо в контракты валидаторов.

В воскресенье платформа аналитики блокчейна Lookonchain зафиксировала новую активность стейкинга BitMine. За последние два дня, по их данным, BitMine застейкала 342 560 ETH, что примерно равно $1 миллиард. Этот агрессивный рост позиций валидаторов, возможно, усиливает расхождение между очередями входа и выхода.

Обновление Pectra и дефицит DeFi как катализаторы

Между тем, Игнас, псевдонимный соучредитель DeFi Creator Studio Pink Brains, предположил, что обновление Pectra является еще одним ключевым фактором, стоящим за переворотом. По его мнению, обновление улучшило пользовательский опыт стейкинга и увеличило максимальные лимиты валидаторов, что облегчает повторное стейкинг больших балансов.

Игнас также высказал другую гипотезу, связанную с эффектами дефицита DeFi. Когда ставки заимствования Aave выросли, многие пользователи с заемным стейблкоином stETH, или «loopooors», были вынуждены закрывать позиции. Однако эти закрытия, возможно, в конечном итоге открыли дверь для новых участников с меньшим уровнем заемных средств, желающих участвовать в стейкинге.

Что сигнализируют последние новости о стейкинге Ethereum

На данный момент очередь валидаторов Ethereum показывает, что спрос на участие в обеспечении безопасности сети превышает желание выйти. Более того, если линия выхода действительно снизится до нуля к 3 января, как прогнозируется, краткосрочное давление на продажу, связанное с разморозкой, может снизиться, а основные драйверы станут поток спота и новые институциональные инвестиции.

Хотя прошлые перевороты совпадали с более сильной ценовой динамикой, текущая ситуация также включает влияние крупных казначейств, таких как BitMine, последствия взломов протокола и продолжающиеся изменения после обновления Pectra. В совокупности эти факторы делают текущий инверсион очереди важным on-chain сигналом для трейдеров ETH и долгосрочных держателей.