Оборотные активы в финансовой отчетности: руководство по анализу для инвесторов

Понимание структуры баланса через оборотные активы

Инвесторам, ориентированным на ценность, необходимо иметь представление о чтении финансовых отчетов, что является ключом к оценке финансовой устойчивости организации и потенциала бизнеса. Финансовая отчетность состоит из нескольких компонентов, и в этой статье мы сосредоточимся на часто игнорируемом элементе — оборотных активах, которые помогут инвесторам анализировать способность компании преодолевать финансовые кризисы ясно и четко.

Что такое оборотные активы: значение и важность

При изучении баланса (Balance Sheet) обнаруживается, что активы (Asset) делятся на две основные категории: оборотные (Current Asset) и внеоборотные (Noncurrent Asset) активы.

Оборотные активы означают активы, которые компания может превратить в наличные или их эквиваленты в течение не более одного года. Важной характеристикой этих активов является их способность управлять краткосрочным кризисом. В случае чрезвычайных ситуаций, таких как нехватка ликвидности, компания может немедленно использовать эти активы. Чем больше оборотных активов, тем выше потенциал компании справляться с финансовыми ударами.

Различие между оборотными и внеоборотными активами заключается в легкости их превращения в наличные. Оборотные активы могут быть быстро конвертированы в деньги, что свидетельствует о краткосрочной ликвидности компании и облегчает их обращение. В то время как внеоборотные активы, такие как земля, здания, оборудование, требуют более длительного владения — более одного года — и не так легко превращаются в наличные в кризисных ситуациях, но важны для долгосрочной деятельности.

Как классифицировать оборотные активы

Оборотные активы включают различные типы, каждый из которых имеет свои особенности и риски.

Наличные (Cash) — актив с наивысшей ликвидностью, не требует времени или сложных процедур для использования. Недостатком является отсутствие доходности, поэтому хранение избыточных наличных — неэффективное управление активами.

Эквиваленты наличных (Cash Equivalents) — активы, схожие с наличными и быстро конвертируемые в них. Несмотря на риск, связанный с ликвидностью финансовых институтов, они приносят доход в виде процентов.

Краткосрочные инвестиции (Short Term Investment) — инвестиции, планируемые к удержанию не более одного года, такие как акции, золото, облигации. Хотя они несут дополнительные риски, могут приносить доход компании.

Векселя к получению (Notes Receivable) — документы, подтверждающие заем или сделку, со сроком не более одного года. Несмотря на риск невыплаты, они приносят проценты и увеличивают инвестиционную стоимость.

Дебиторская задолженность (Receivable) — деньги, которые клиенты должны компании за приобретенные товары или услуги. Обычно возникает для поддержания торгового оборота, но в кризисных ситуациях возможны задержки платежей.

Запасы (Inventory) — сырье и готовая продукция, ожидающие продажи. Могут стать источником наличных при продаже. Инвесторам важно отслеживать их снижение или рост, поскольку чрезмерное накопление может привести к затовариванию и стать затратами.

Материалы и канцелярские товары (Supplies) — расходные материалы, используемые в ежедневной деятельности.

Незавершенные доходы и предоплаченные расходы (Accrued Revenue & Prepaid Expenses) — доходы, ожидаемые к получению, и расходы, уже оплаченные для получения будущих выгод.

Как анализировать оборотные активы по балансу

Раздел оборотных активов в балансе отображается в самом начале раздела активов (Asset), где приводятся детали по различным типам активов и их суммы. Эта информация позволяет оценить краткосрочную ликвидность компании.

Объем оборотных активов служит индикатором способности компании управлять в условиях чрезвычайных ситуаций. В периоды, когда деятельность временно приостановлена, например, во время пандемии COVID-19, оборотные активы используются для оплаты обслуживания оборудования, зарплаты сотрудников и других расходов, пока не поступают доходы.

Кроме того, важным аспектом является качество оборотных активов. Некоторые активы, такие как депозиты и векселя к получению, могут быть конвертированы в наличные даже в кризисных условиях, тогда как дебиторы могут не оплатить вовремя. Инвесторам необходимо глубоко анализировать качество активов и их способность служить инструментом снижения рисков.

Практический пример: Apple Inc.

Apple (APPL) — одна из компаний с самой высокой рыночной капитализацией в США и известна своей высокой ликвидностью. В начале 2020 года, во время начала кризиса COVID-19, генеральный директор Тим Кук заявил, что ликвидность не является проблемой для компании.

Анализ баланса Apple за конец 2019 года показывает, что у компании всего 162,819 миллиона долларов оборотных активов, из которых наличные и их эквиваленты — 59 миллионов долларов.

Однако по сравнению с 2020 годом общие оборотные активы снизились с 143 миллионов до 135 миллионов долларов, что является небольшим уменьшением. Более важным является изменение состава: наличные и их эквиваленты снизились с 90 миллионов до 48 миллионов долларов — снижение на 46%. В то же время дебиторы выросли с 37 миллионов до 60 миллионов долларов — рост на 62,7%.

Эти изменения могут указывать на то, что Apple могла изменить политику взыскания с партнеров или столкнулась с трудностями при сборе платежей от покупателей. Глубокий анализ этих изменений важен для оценки инвестиционных рисков.

Значение анализа оборотных активов

Инвесторам важно понимать, что просто знать сумму оборотных активов недостаточно. В финансовой отчетности они показывают общую картину краткосрочной ликвидности, однако качество активов требует более глубокого анализа.

Инвесторы должны изучить:

• Какие именно активы входят в состав оборотных активов
• Какой уровень риска у каждого типа
• Могут ли эти активы быть конвертированы в наличные даже в кризисных условиях
• Происходят ли изменения в составе активов из года в год

Такие детальные анализы помогают принимать обоснованные решения о вложениях и снижать инвестиционные риски. Активы хорошего качества, которые легко превращаются в наличные даже в непредвиденных ситуациях, являются хорошим индикатором финансовой устойчивости компании.