Может ли тенденция удвоения цены серебра за один лянь продолжиться? Соотношение золота и серебра достигло минимальных значений за год, предупреждая о возможных рисках

2025年開年迄今，白銀價格表現搶眼，累計增幅達到101%，超越同期黃金58%的漲幅。12月3日，白銀價格一兩更是觸及58.95美元/盎司的歷史新高，引發市場廣泛關注。

然而在這波上漲背後，一個隱憂正在顯現——金銀比已跌至72，創下2021年8月以來的最低點。這一變化究竟意味著什麼？未來白銀價格還有多大的上升空間？

多家機構看漲，但態度趨於謹慎

瑞銀集團認為，在強勁投資需求支撐下，白銀價格一兩還有進一步上升潛力，2026年有望達到60美元/盎司。美國銀行更是持樂觀態度，基於結構性供應短缺的判斷，預測白銀價格明年將升至65美元/盎司。

德國商業銀行也看好白銀後市，認為隨著聯準會持續降息，白銀將繼續走強。但值得注意的是，該行也承認了當前的隱憂——正因為白銀漲幅過大，其相對黃金的低估值狀況已大幅收窄，預計未來一年白銀價格將徘徊在59美元/盎司附近。

金銀比下跌背後：獨立漲勢面臨轉折

白銀價格一兩創歷史新高的同時，金銀比卻在不斷下行。這反映了一個關鍵問題：白銀相對於黃金的價值不再被嚴重低估，其先前依靠供應緊張帶動的獨立上漲行情正在失去支撐力。

分析指出，一旦白銀的低估值特征消失，其價格走勢將更加緊密地跟隨黃金波動，難以再現近期的強勢表現。這意味著，依賴於金銀比套利或白銀獨立交易策略的投資者需要重新評估風險。

結構性短缺仍是支撐，但增長空間受限

結構性供應短缺依然是白銀價格的重要支撐因素，但這一因素的邊際效應已在減弱。當市場對供應前景的預期逐漸消化後，白銀價格很難再依靠此前的快速漲幅維持動能。

當前市場的共識是，白銀未來仍有上升空間，但上升幅度將明顯受限。59至65美元/盎司的目標價格區間，相比於101%的過往漲幅，已顯示出增長預期的明顯下調。

投資者需要認識到，白銀的投資邏輯正在發生深刻轉變——從單純的供應短缺故事，逐步演變為與黃金更加同步的貴金屬配置工具。這一轉變將直接影響白銀價格的後續走勢與投資機會。