Ожидания повышения курса юаня усиливаются, Goldman Sachs прогнозирует, что в 2026 году текущий обменный курс доллара к юаню достигнет 6.85

近期人民币表现出明显的升值势头，这一变化背后是一场悄然进行的国策调整。截至11月26日，美元兑在岸人民币（USD/CNY）报价7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）报价7.0779，均创一年多来新低。更值得关注的是，CFETS人民币汇率指数在11月21日突破98.22，达到今年4月以来的最高水平。

Кажется, что укрепляется, по сути — стратегическая расстановка

На первый взгляд, это результат цикла снижения ставок Федеральной резервной системы, стимулирующего глобальную ликвидность. Но более глубокая логика гораздо сложнее. Механизм установки центрального курса Народного банка Китая (разрешающий колебания курса в пределах 2% вокруг центральной цены) в последнее время постоянно способствует укреплению юаня. В то же время государственные банки часто покупают доллары на валютном рынке, создавая мягкое ограничение курса и делая процесс укрепления стабильным и управляемым.

Этот тщательно продуманный набор мер направлен на одну ясную цель — демонстрируя стабильность и устойчивость юаня, повысить его международное доверие. Старший экономист Pantheon Macroeconomics Келвин Лам сравнил это с политической логикой 1998 года во время азиатского финансового кризиса: тогда юань отказался участвовать в конкуренции за девальвацию, что закрепило его статус региональной якорной валюты. Сегодня подобная стратегия повторяется.

Изменения за данными

Более наглядно проблему иллюстрируют сравнительные данные. В 2018 году, во время торгового шока в США, юань девальвировался примерно на 5%. А с 2025 года по настоящее время юань, наоборот, вырос почти на 3%. Это не просто рыночные колебания, а проявление политики.

Данные, опубликованные Банк международных расчетов, подтверждают эту тенденцию: с момента последнего опроса в 2022 году среднесуточный объем сделок с долларом против юаня вырос почти на 60%, достигнув 781 миллиардов долларов, что составляет более 8% от общего объема ежедневных валютных операций в мире. Взрыв объемов свидетельствует о растущем интересе международных участников к юаню.

Главный стратег по Азии в Société Générale Киёнг Сонг отметил: «В условиях неопределенности на глобальных рынках относительная стабильность и рост юаня становятся мощной поддержкой для повышения его международного статуса.»

Прогнозы Goldman Sachs на будущее

Основываясь на текущей политической позиции и экономических фундаментальных показателях, команда аналитиков Goldman Sachs сделала конкретные прогнозы. К концу года курс доллара к юаню в реальном времени, вероятно, достигнет отметки 7.00. А через год (2026 год) ожидаемый курс составит 6.85.

Goldman Sachs считает, что эта серия укреплений — не краткосрочные колебания, а результат того, что международная роль юаня становится приоритетом политики правительства Китая. В ближайшие годы процесс международной интеграции юаня, вероятно, значительно ускорится, что изменит тонкое равновесие мировой валютной системы.