Обзор инвестиций в биотехнологии Тайваня | Глубокий анализ популярных видов биотехнологических акций и рыночной динамики

▶ Почему акции биотехнологий стали любимцами рынка?

С началом 2023 года глобальная инвестиционная среда остается нестабильной. Конфликт на Украине вызвал энергетический и продовольственный кризисы, резкое повышение ставок Федеральной резервной системы привело к инвертированию доходности облигаций, кризис в американском банковском секторе вызвал панические настроения на рынке… В таких условиях инвесторы остро нуждаются в безопасных активов. И акции биотехнологических компаний благодаря своей устойчивости к инфляции и низкой корреляции с экономическим циклом постепенно становятся новым фаворитом капиталовложений.

Это видно по динамике ETF. В сравнении с индексом S&P 500 (SPY.US) и индексом биотехнологий (XBI.US) за последний год, акции биотехнологий демонстрируют значительно более высокую устойчивость к падениям. Почему так? Потому что показатели этих компаний в основном зависят от прогресса в разработке новых лекарств и не подвержены быстрым изменениям из-за макроэкономических колебаний. Во время рецессии, когда другие активы падают, акции биотехнологий могут расти или лучше защищать капитал, поэтому в целом акции биотехнологий считаются инвестициями с высокой способностью противостоять инфляции.

▶ Определение и классификация акций биотехнологий

Акции биотехнологий — это компании, которые используют биотехнологии и инженерные технологии (генная инженерия, клеточные технологии, белковая инженерия и др.) для разработки, производства и продажи новых лекарств и медицинского оборудования. В зависимости от бизнес-модели их делят на две основные категории: разработка и продажа новых лекарств, производство медицинского оборудования. Многие компании одновременно занимаются разработкой и дистрибуцией, поэтому границы не всегда четкие.

Известные мировые биотехнологические компании включают (Amgen) (AMGN.US), (Pfizer) (PFE.US), (Novartis) (NVS.US), (Bayer) (BAYGn.US) и др. В Тайване инвесторы могут отслеживать отрасль через индекс биотехнологий Тайваня.

▶ Тайваньский индекс биотехнологий: индикатор отрасли

Тайваньский индекс биотехнологий составляется компанией Taiwan Index, он отбирает представительные акции биомедицинской сферы по рыночной капитализации, свободному обороту и ликвидности, служит для оценки эффективности отрасли и отслеживания трендов развития. В него входят такие крупные компании, как YungShin Pharmaceutical, United Biomedical, Grape King, Taiwan Biotech, Medigen и др. Колебания этого индекса напрямую отражают общее направление тайваньского сектора биотехнологий.

Стоит отметить, что некоторые популярные акции (например, Johnson & Johnson, TaiMed) не включены в индекс из-за рыночной капитализации или ликвидности.

▶ Какие акции биотехнологий на Тайване заслуживают внимания?

1. Представитель роста — ЯуХуа Яо(6446.TW)

ЯуХуа Яо основана в 2003 году, занимается разработкой долгосрочных белковых препаратов для лечения кровеносных заболеваний, хронического гепатита, рака и др. Доходы от продаж лекарств составляют более 95%, компания вышла на биржу Тайваньской фондовой биржи в 2016 году.

• Рыночная капитализация: 135,3 млрд тайваньских долларов (на 15.03.2023)
• Годовая доходность: -1%
• Дивидендная доходность: отсутствует

За последний год цена выросла на 45%, за три года — более чем на 600%, значительно превзойдя общий спад тайваньского рынка в 10.5%. За первые два месяца этого года доходы составили 540 млн тайваньских долларов, рост на 351.22%, что впечатляет. Особенно важен новый препарат для лечения истинной полицитемии — Ropeg, включенный в систему здравоохранения Италии, цена за дозу — 7 550 евро, что станет важным источником дохода.

Инвестиционный совет: как акция роста, обладает высокой волатильностью. В краткосрочной перспективе возможны падения, стоит терпеливо ждать выгодных точек входа.

2. Перелом в убытках — HeYi(4743.TW)

HeYi основана в 2008 году, специализируется на лечении хронических кожных и иммунных заболеваний. Доходы от новых биологических препаратов превышают 75%, применяются при диабете, язвах, раке, ревматоидном артрите и др. Вышла на биржу в 2011 году.

• Рыночная капитализация: 101,7 млрд тайваньских долларов (на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 0.3%
• Дивидендная доходность: 0.01%

За последний год цена выросла на 13%, обогнав рынок. С 2019 года компания выводит на рынок собственные новые препараты, в 2022 году впервые вышла из убытка. Новое лекарство «SuBiYa» уже получило разрешение на продажу в Тайване, в начале года «Bonvadis» для ранних ран — прошли одобрение в Новой Зеландии и Индии, потенциал расширения рынка высок.

Инвестиционный совет: точка перелома в бизнесе уже наступила, позитивные новости идут подряд, подходит для среднесрочных инвестиций.

3. Надежный денежный поток — ТайИ(4126.TW)

ТайИ основана в 1977 году, занимается производством и продажей медицинских расходных материалов, оборудования и газопроводных систем, занимает лидирующие позиции в Тайване в этой сфере. Доходы от расходных материалов — более 90%.

• Рыночная капитализация: 5.997 млрд тайваньских долларов (на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 5%
• Дивидендная доходность: 3.6%

Если ищете стабильные прибыльные биотехнологические акции, ТайИ — достойный кандидат. За год цена выросла на 17.5%. За более чем 20 лет компания стабильно растет, рентабельность превышает 10%, в 2009 году был убыток, за последние три года — стабильная рентабельность выше 15%.

В отличие от новых препаратов, требующих нескольких лет на разработку и запуск, ТайИ благодаря основной деятельности по производству расходных материалов обладает стабильным денежным потоком и меньшей волатильностью.

Инвестиционный совет: лучший выбор для тех, кто ищет стабильный денежный поток и дивиденды.

4. Стоимостной выбор — BaoDao Ke(5312.TW)

BaoDao Ke основана в 1989 году, занимается разработкой и продажей очков и оптических товаров, крупнейший в Тайване продавец очков. Доходы от продаж очков — более 95%, вышла на биржу в 1996 году.

• Рыночная капитализация: 3.838 млрд тайваньских долларов (на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 7.6%
• Дивидендная доходность: 4.5%

За последний год цена выросла на 5%, обогнав рынок. Рентабельность стабильна около 10%, несмотря на снижение доходов за последние два года, показатели по доходности и дивидендам остаются привлекательными. Бренд — ключевое конкурентное преимущество, однако есть риск снижения доходов.

Инвестиционный совет: стабильность хорошая, но отсутствует ростовой потенциал, подходит для консервативных инвесторов.

5. Высокий рост — Johnson(4747.TW)

Johnson (Johnson Chemical) основана в 1959 году, занимается производством и продажей лекарственных средств, продукция включает капсулы, таблетки, свечи и др., применяется при заболеваниях нервной системы, дыхательных путей, желудочно-кишечного тракта. Вышла на биржу в 2013 году.

• Рыночная капитализация: 1.517 млрд тайваньских долларов (на 15.03.2023)
• Годовая доходность: 3%
• Дивидендная доходность: 3.2%

За последний год цена выросла на 61.2%, значительно опередив большинство тайваньских биотехнологий и рынка в целом. В 2021-22 годах цена колебалась в диапазоне 30-40, с декабря 2022 года начала ускоренно расти, сейчас стабильно выше 45. Показатели бизнеса растут синхронно с ценой акций: в прошлом году максимальный рост выручки за месяц достиг 41.52%, в январе и феврале — 24.29% и 9.97% соответственно, рост стабильный.

Среднесрочный тренд — восходящий, однако в краткосрочной перспективе возможна коррекция, разумно дробить вход.

Инвестиционный совет: сильный потенциал роста, но необходимо учитывать краткосрочные риски.

▶ Каковы перспективы инвестиций в акции биотехнологий?

На фоне высокой инфляции и неопределенности экономики биотехнологические акции действительно заслуживают внимания благодаря своей защитной функции. Особенно те компании, которые уже перешли в стадию «разблокировки новых лекарств» (клинические испытания III фазы, ключевой момент выхода на рынок), такие как ЯуХуа Яо, HeYi и др. Если новые лекарства успешно выйдут на рынок, потенциальная прибыль очень велика, и это обязательно отразится на цене акций.

Однако это возможно только при успешном завершении стадии разблокировки. Даже при достижении этой стадии существует риск неудачи, поэтому инвестиционные решения требуют комплексного анализа.

▶ Три ключевых риска при инвестировании в акции биотехнологий

1. Низкий уровень успеха разработки новых лекарств

Вероятность успешного выхода на рынок после всех испытаний — менее 10%, а весь процесс занимает около десяти лет. За это время компании приходится постоянно вкладывать огромные средства в исследования, рискуя остаться ни с чем. Именно это делает акции биотехнологий высокорискованными.

2. Краткий срок патентной защиты

В Тайване патентная защита новых лекарств — максимум 10 лет. Обычно первые пять лет патент действует без продлений, после чего можно подать заявку на продление еще на пять лет. Это означает, что монополия на препарат очень короткая, и скоро конкуренты смогут выпускать более дешевые аналоги, подрывая прибыль оригинальных разработок.

3. Высокие издержки на R&D и высокий долг

Разработка новых лекарств — длительный и дорогостоящий процесс. Если доходы компании ограничены, а продукты не конкурентоспособны, она рискует попасть в долговую яму или даже столкнуться с операционными проблемами.

▶ Стратегии инвестирования и управление рисками

Диверсификация портфеля

Не стоит вкладывать все средства в одну акцию биотехнологий. Распределите инвестиции между несколькими компаниями, чтобы сбалансировать риски отрасли, региона и размера компаний. Важно выбирать компании с хорошими фундаментальными показателями и потенциалом роста, чтобы обеспечить диверсификацию.

Регулярный мониторинг и своевременная корректировка

Постоянно отслеживайте показатели портфеля. Регулярно анализируйте финансовые результаты, новости и рыночные события, чтобы своевременно реагировать на изменения или риски. При необходимости корректируйте состав — уменьшайте или увеличивайте позиции.

Использование профессиональных аналитических инструментов

Выбирайте надежные инструменты для анализа акций, которые предоставляют ключевую информацию: финансовые показатели, прогресс R&D, продуктовые линейки и др. Это поможет принимать обоснованные решения. Важно использовать источники из авторитетных источников и учитывать собственные цели и уровень риска.

▶ Итог

Чтобы выбрать акции биотехнологий для защиты от инфляции, необходимо учитывать множество факторов: финансовое состояние (уровень долгов), текущую цену (переоценена ли), прогресс новых лекарств (когда ожидается разблокировка). В текущих условиях мы рекомендуем в первую очередь обратить внимание на ТайИ, ЯуХуа Яо и BaoDao Ke, поскольку они показывают лучший баланс стабильности и потенциала роста. Конечно, у каждого есть свои особенности — ТайИ подходит для стабильных дивидендов, ЯуХуа Яо — для роста, BaoDao Ke — для консервативных инвестиций. Выбирайте в соответствии со своим уровнем риска и инвестиционным горизонтом.