Как играть в опционы? Статья о стратегиях покупки и продажи, а также управлении рисками

Открывая завесу: что такое опционы?

Опционы (также называемые опционными контрактами, английский Options) — это финансовый производный инструмент, основная идея которого очень проста — вы платите небольшую сумму за право в будущем совершить сделку. Это право позволяет вам в определённую дату по согласованной цене купить или продать акции, индексы, товары и другие активы, но вы полностью можете отказаться от этого права, риски ограничены.

В отличие от стратегии «купить дешевле — продать дороже», опционы позволяют операции в любых рыночных условиях: бычий рынок, медвежий, боковое движение, даже при резком росте волатильности — для каждого сценария есть подходящая стратегия. Именно поэтому опционы — и инструмент спекуляции, и средство хеджирования рисков.

Как торговать опционами? Четыре базовых способа торговли

Торговля опционами — это просто «покупка» или «продажа» в сочетании с «коллом» или «путом», образуя четыре комбинации.

Покупка колл-опциона (Buy Call)

Представьте, что вы уверены в росте определённой акции, но не хотите сразу покупать её полностью. Покупка колл-опциона — как покупка «купон на скидку» — в будущем вы сможете по фиксированной цене купить акцию.

Как зарабатывать: чем выше вырастет цена акции, тем больше ваш доход. Например, при цене Tesla (TSLA.US) 175 долларов, вы покупаете колл с ценой исполнения 180 долларов за 6.93 доллара — всего за 693 доллара. Когда цена достигнет 200 долларов, вы сможете купить по 180 долларов и перепродать по рыночной цене 200 долларов, получив разницу.

Максимальный убыток: это сумма, уплаченная за опцион (693 доллара). Какая бы ни была цена акции, ваш максимум — это эта сумма, ведь вы можете отказаться от исполнения.

Покупка пут-опциона (Buy Put)

Логика противоположная — если вы ожидаете падения рынка, покупка пут-опциона даст вам право продать актив по фиксированной цене. Чем ниже цена, тем больше прибыль.

Также, максимальный убыток ограничен уплаченной премией, и не нужно бояться сверхубытков.

Продажа колл-опциона (Sell Call)

Это «точка зрения продавца». Вы продаёте колл-опцион покупателю, сразу получая премию. Но цена может взлететь — и вам придётся по низкой цене продать акции покупателю.

Риск: продажа опционов — гораздо более рискованная стратегия, чем покупка. Если у вас нет базового актива (так называемый «голый» продажа), при резком росте рынка ваши убытки могут стать теоретически бесконечными. Это известная поговорка: «Маленькая прибыль — большой риск» — заработать немного трудно компенсировать большие убытки.

Продажа пут-опциона (Sell Put)

Вы продаёте пут-опцион, получая премию. Надеетесь, что цена останется или вырастет, тогда покупатель не станет исполнять опцион, и вы заберёте премию.

Но если цена резко упадёт, вам придётся купить актив по цене выше рыночной — например, продать пут с ценой исполнения 160 долларов, а при падении до нуля — потерять 15,639 долларов (160 × 100 — полученная премия 361 доллар), что значительно превышает доход.

Ключевые элементы понимания опциона

Чтобы начать торговать опционами, нужно сначала понять контракт. Каждый опционный договор содержит шесть основных элементов:

1. Базовый актив: актив, на который выписан опцион, например, конкретная акция.

2. Тип опциона: колл (Call) или пут (Put).

3. Цена исполнения: цена, по которой можно выполнить сделку в будущем — важнейший параметр.

4. Дата истечения: последний срок действия опциона. При выборе даты учитывайте ожидаемый период ценовых колебаний. Например, перед отчетностью компании лучше не выбирать опционы с датой после выхода отчёта, чтобы избежать неожиданных разворотов рынка.

5. Цена опциона: стоимость права, которую вы платите — так называемая «премия».

6. Множитель контракта: стандартный множитель для американских опционов — 100 акций за контракт, то есть премия умножается на 100. Например, цена опциона 3.61 доллара — фактическая стоимость 361 доллар.

Как торговать опционами так, чтобы не потерять? Четыре правила управления рисками

Управление рисками в торговле опционами сводится к четырём правилам: избегать чистых коротких позиций, контролировать размер позиций, диверсифицировать портфель, устанавливать стоп-лоссы.

1. Избегайте чистых коротких позиций

«Чистая короткая позиция» — это ситуация, когда вы продаёте больше опционов, чем покупаете. Это ведёт к неограниченным рискам убытков.

Например: купили 1 колл (+1), а продали 2 колла (-2), итоговая позиция — -1. При резком росте рынка убытки могут стать бесконечными.

Обратное — держать «чистую длинную позицию» (больше покупок), что автоматически ограничит убытки, так как максимум — это уплаченная премия.

2. Контролируйте размер позиций

Не ставьте всё на одну карту. Рассчитывайте общую стоимость опционной позиции, а не только маржинальные требования. Опционы увеличивают как прибыль, так и убытки. Если стоимость контракта — 16 000 долларов, оцените, сможете ли вы выдержать потерю всей премии при полном обесценивании.

3. Диверсифицируйте инвестиции

Не вкладывайте все средства в опционы на одну акцию. Создавайте сбалансированный портфель, распределяя позиции по разным активам и отраслям, чтобы снизить риск «черного лебедя».

4. Устанавливайте стоп-лоссы

Для стратегий с чистой короткой позицией стоп-лосс особенно важен. Для стратегий с чистой длинной — он менее критичен, так как максимальный убыток уже известен.

Опционы vs фьючерсы vs контракт на разницу (CFD)

Три вида производных инструментов имеют свои особенности. Если хотите поймать короткосрочные узкие колебания, при допустимом риске лучше использовать фьючерсы или CFD. CFD — популярны среди розничных инвесторов благодаря низкому порогу входа и гибкости.

CFD основаны на спотовой цене, позволяют торговать в обе стороны с использованием кредитного плеча, стоимость — это спред и стоимость за перенос позиций на ночь.

Быстрый чек-лист по торговле опционами

Перед размещением ордера задайте себе вопросы:

• ✓ Какой у меня чистый размер позиции? (количество купленных минус проданных контрактов)
• ✓ Какой максимальный убыток по этой сделке? Могу ли я его выдержать?
• ✓ Даты истечения достаточно для моего ожидаемого периода ценовых колебаний?
• ✓ Не сосредоточен ли я слишком сильно на одном активе?
• ✓ Установил ли я стоп-лосс или тейк-профит?

Итог

Ключ к торговле опционами — понимание права, а не обязательства. Используя минимальные затраты, можно получить максимальную прибыль и находить возможности в любых условиях рынка — это и есть привлекательность опционов. Но высокая гибкость сопряжена с высокой сложностью. Перед началом торговли необходимо пройти процедуру одобрения у брокера и подтвердить свою квалификацию, что проверяет ваши финансы, опыт и знания.

Если стратегия кажется слишком «космической» или активы слишком волатильны, и цены завышены, лучше рассмотреть фьючерсы или CFD. В любом случае, важнее всего — хорошее исследование рынка и управление рисками. Инструменты сами по себе работают только при правильной оценке ситуации.