Знакомство с производными инструментами: от терминов к практике

В современном мире инвестиций существует множество финансовых инструментов для трейдеров, например, владение золотом позволяет инвестировать как в спотовом формате, так и через фонды или даже через другие инструменты, такие как CFD, которые представляют собой производные финансовые инструменты. Среди этих вариантов производные инструменты (Derivative) славятся возможностями высокой доходности, но также сопряжены с высоким уровнем риска.

Часто возникает вопрос: многие инвесторы не полностью понимают основные характеристики этого инструмента. Если мы сможем глубоко понять derivative, то сможем использовать его для управления рисками или получения прибыли с умом.

Что такое Derivative? Разберём базовые концепции

Производный инструмент или derivative — это контракт или соглашение, заключённое в текущий момент, в рамках которого стороны договариваются обменяться или дать право на покупку-продажу какого-либо товара в будущем. Основная особенность derivative — обе стороны могут заранее договориться о цене и объёме, даже если товар ещё не находится в наличии.

Такой способ договорённости о цене заранее позволяет цена derivative отражать рыночные ожидания относительно стоимости товара в будущем. Когда фактическая цена отклоняется от контрактной, появляется возможность для трейдеров зафиксировать прибыль на разнице.

Пример реальной торговли

Представим ситуацию: трейдеры на рынке нефти West Texas Intermediate заключают контракт на декабрь 2020 года по цене 40 долларов за баррель. Это означает, что к концу 2020 года нефть будет обмениваться по цене 40 долларов за баррель, независимо от того, какая будет рыночная цена.

Покупатель уверен, что получит товар по согласованной цене, а продавец знает, что его продукция найдёт покупателя по подходящей цене. Обе стороны защищены от ценовых колебаний.

Какие виды производных инструментов бывают?

1. Форварды (Forwards) — индивидуальные контракты

Форвард — это соглашение между двумя сторонами напрямую, по которому в будущем осуществляется покупка-продажа товара по цене, согласованной сегодня.

Плюсы: гибкость, возможность индивидуальной настройки
Минусы: низкая ликвидность из-за отсутствия централизованного рынка, риск исполнения обязательств, обычно используется сельскохозяйственными производителями и товарными рынками

2. Фьючерсы (Futures) — стандартизированные контракты

Фьючерс — это усовершенствованный вариант форварда, стандартизированный и торгуемый только на биржах. В нём фиксируется объём товара, и торговля происходит только на специальных площадках.

Примеры: рынки нефти West Texas Intermediate, Brent, а также рынки золота на Comex — все являются рынками futures.

Плюсы: высокая ликвидность, легко найти контрагента
Минусы: крупный минимальный лот, не подходит для мелких инвесторов

3. Опционы (Options) — условное право

Опцион отличается от двух предыдущих тем, что даёт покупателю право, но не обязательство, в будущем реализовать или не реализовать сделку. Покупатель платит премию (premium) за это право, а продавец опциона получает премию и обязан выполнить условия, если покупатель воспользуется своим правом.

Плюсы: ограничение убытков размером премии, неограниченная потенциальная прибыль
Минусы: повышенная сложность, необходимо учитывать strike price, срок истечения и другие параметры

4. Своп (Swap) — обмен денежными потоками

Своп — это соглашение о будущей обменной операции по денежным потокам, отличающееся от товарных инструментов тем, что фокусируется на управлении рисками процентных ставок и валютных потоков.

Плюсы: эффективное управление денежными потоками
Минусы: низкая ликвидность, подходит только крупным организациям

5. Контракт на разницу (CFD) — без передачи товара

CFD — это полностью иной инструмент, поскольку он не связан с поставкой реального товара, а представляет собой спекуляцию на разнице цен. Независимо от того, как изменится цена, прибыль или убыток рассчитываются исходя из разницы.

Кроме того, CFD позволяют использовать кредитное плечо, что увеличивает как потенциальную прибыль, так и риск.

Плюсы: высокая ликвидность, использование leverage для увеличения прибыли, возможность торговать как на рост, так и на падение рынка
Минусы: высокий уровень leverage — высокий риск, не подходит для долгосрочных инвестиций

Таблица сравнения пяти видов производных инструментов

Почему инвесторы используют производные инструменты?

Заблаговременная фиксация доходности

Вместо того чтобы ждать изменения цен, derivative позволяют заранее договориться о цене. Трейдеры уверены, что получат товар по контрактной цене, независимо от рыночных колебаний.

Защита инвестиционного портфеля

Если у вас есть золото и его цена падает, вместо продажи и покупки заново (с оплатой комиссий), можно использовать фьючерсы или CFD в коротких позициях, чтобы зафиксировать прибыль на падении.

Диверсификация портфеля

Производные позволяют инвестировать в активы, которые трудно купить напрямую, например, нефть, золото, сырье, что помогает снизить риски.

Спекуляция на разнице

Трейдеры с высоким уровнем риска могут использовать CFD для получения прибыли на краткосрочных движениях цен, особенно при правильном использовании leverage.

Осторожно: риски, связанные с derivative

Риск использования leverage

Leverage — это механизм, позволяющий контролировать большую позицию при меньших вложениях. Если прогноз верен, прибыль увеличивается, но при ошибке — убытки тоже растут. Многие трейдеры теряют больше, чем вложили, из-за отсутствия хорошего управления рисками.

Как снизить риск: выбирайте брокеров с защитой отрицательного баланса, устанавливайте стоп-лоссы / трейлинг-стопы.

Риск поставки товара

Некоторые инструменты, такие как форварды и фьючерсы, требуют физической поставки товара по окончании срока. Трейдеры должны знать об этом заранее.

Риск рыночной волатильности

При важных событиях, например, изменениях процентных ставок, цены могут резко колебаться (например, цена золота). Без хорошего управления рисками можно понести значительные убытки.

Риск ликвидности

В периоды рыночной турбулентности ликвидность некоторых инструментов может исчезнуть, что затруднит закрытие позиций и приведёт к нежелательным последствиям.

Итог: понимание derivative

Производные — это острый клинок: с одной стороны, они предоставляют возможности высокой прибыли, хеджирования и управления рисками, с другой — связаны с высоким уровнем риска и сложностью. Они могут сделать вас богатым или полностью разрушить.

Ключ к успеху — образование и строгий риск-менеджмент. Понимая, что такое derivative, их преимущества, недостатки и риски, вы будете готовы использовать их максимально эффективно в рамках допустимых для вас рисков.

Часто задаваемые вопросы

( Где торгуются производные инструменты?

В зависимости от типа: фьючерсы и опционы торгуются на биржах )Exchange(, форварды и свопы — в OTC-сегменте )Over The Counter###, CFD — как на регулируемых, так и на нерегулируемых рынках.

( Является ли Equity Option производным инструментом?

Да, конечно. Equity Option )право купить или продать акции( — это derivative, поскольку его стоимость зависит от стоимости базового актива )underlying asset###. Владельцы опционов получают право по контракту, а его стоимость меняется в соответствии с ценой акции.