Прогноз тенденции CPI в США на 2024 год: одна диаграмма для понимания ключевых временных рамок и данных

2024 год: график публикации CPI США по таймзоне Тайваня

Индекс потребительских цен (CPI) в США — самый ранний сигнал инфляции на рынке и важный показатель, влияющий на колебания цен активов. Поскольку дата публикации CPI США опережает данные PCE, используемые ФРС для принятия решений, инвесторы особенно внимательно следят за графиком его выхода.

Важно знать: публикация CPI в США происходит в первый рабочий день месяца или ближайший к нему рабочий день. Влияние летнего и зимнего времени вызывает разницу во времени по Тайваню —

• Летнее время (с середины марта по начало ноября): 20:30 по тайваньскому времени
• Зимнее время (с середины ноября по середину марта): 21:30 по тайваньскому времени

График публикаций на 2024 год (по тайваньскому времени):

Чем отличаются CPI, базовый CPI и PCE? Быстрая таблица для понимания

На рынке существует множество индикаторов инфляции, но для инвесторов важно понять несколько ключевых понятий:

CPI vs базовый CPI: основное отличие — методика расчёта. CPI включает продукты питания, энергоносители и другие категории, подверженные колебаниям цен на нефть; базовый CPI исключает эти категории, чтобы лучше отражать фундаментальные тенденции цен. Проще говоря, CPI более волатилен, а базовый CPI — стабильнее.

CPI vs PCE: два очень похожих, но всё же разных показателя. CPI рассчитывается по формуле Лаффи, PCE — по цепной формуле. В простых словах, PCE лучше отражает эффект замещения (например, при росте цен на нефть покупатели переключаются на другие источники энергии), что помогает сглаживать пики и впадины цен. Поэтому ФРС больше доверяет PCE.

Годовой рост vs месячный рост: годовой показатель сравнивает текущий месяц с аналогичным месяцем прошлого года, исключая сезонные колебания и показывая более стабильную тенденцию; месячный рост — более волатильный. Инвесторам важнее отслеживать годовой показатель.

Две важные метки для инвесторов:

• Годовой рост CPI США → самый ранний показатель, вызывает сильную реакцию рынка
• Годовой рост PCE США → выходит чуть позже, но служит основой для решений ФРС, также важен

Разбор состава CPI США: какие категории “задевают” рынок?

CPI США включает более десяти статей расходов, но инвесторам достаточно сосредоточиться на наиболее весомых:

• Аренда жилья (30–40%) ← самый большой вес, наиболее чувствительный к инфляции пункт
• Продукты питания и напитки (13–15%) ← второй по значимости, волатильный
• Энергетика (6–8%) ← меньший вес, но самая волатильная
• Другие категории (транспорт, медицина, образование и т.д.) ← в совокупности занимают 30–50%

Практический совет: когда цены на жильё и продукты питания продолжают расти, инфляция трудно быстро снизить. И наоборот, стабильность или снижение этих двух показателей способствует снижению общего CPI.

Как будет вести себя CPI США в 2024 году? Основные драйверы

На динамику CPI в 2024 году влияют два ключевых фактора:

Фактор 1: эффект президентских выборов в США

В 2024 году президентские выборы пройдут в ноябре. Независимо от победившей партии, кандидаты часто делают чрезмерные обещания и могут предпринимать радикальные меры. В сочетании с текущей геополитической напряжённостью, ростом протекционизма и замедлением глобализации, это будет способствовать росту цен на импортные товары, что отразится на CPI.

Фактор 2: темпы снижения ставок ФРС

По прогнозам CME Group, вероятность снижения ставок ФРС в 2024 году оценивается в 6 базисных пунктов. Это говорит о том, что рынок ожидает снижение CPI в течение года, хотя и неравномерное — предполагается дно в первом квартале, затем рост во втором, и снижение во второй половине года.

Экономика США остаётся сильной, CPI трудно быстро снизить

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует:

• Рост ВВП США в 2024 году на 2.1%, что занимает второе место среди крупнейших экономик мира, уступая лишь некоторым развивающимся странам
• Глобальная инфляция снизится до 5.8%, однако уровень инфляции в США, как сильной экономике, останется высоким

Что это означает? Экономика США остаётся устойчивой, занятость стабильной, потребление не ослабевает — всё это поддерживает высокие цены. Даже при снижении ставок ФРС CPI вряд ли резко упадёт.

Новая угроза: логистические расходы и инфляция

Не забудьте о недавних событиях — нестабильность в районе Красного моря привела к изменению маршрутов судоходных компаний, увеличив время и стоимость перевозок из Азии в Европу. С декабря 2023 года стоимость перевозки по маршрутам Азия — Европа выросла более чем вдвое.

Хотя этот эффект не так масштабен, как блокировка Суэцкого канала “Long King” в 2021 году, локальные сбои в логистике всё равно повлияют на цены потребительских товаров. Это ещё один фактор давления на CPI в 2024 году.

Прогноз CPI США на 2024 год: снижение в течение года, с возможной коррекцией во 2 квартале

Обобщая вышесказанное:

Итог: большинство аналитиков сходятся во мнении, что в 2024 году CPI в целом будет снижаться, однако этот спад не будет равномерным. После дна в первом квартале возможен рост во втором, что может оказать краткосрочное давление на американский рынок. Инвесторам важно следить за публикациями CPI в первый рабочий день месяца (по тайваньскому времени вечером 20:00 или 21:00) и своевременно корректировать позиции.