Золото в портфеле: Полное руководство по выбору лучших ETF на золото в 2024 году

Возрождение золотых фондов в эпоху неопределенности

Современный геополитический и экономический контекст вновь активизировал интерес к инвестиционным инструментам, основанным на драгоценных металлах. В отличие от владения физическими слитками, биржевые фонды, отслеживающие золото, представляют собой современную и доступную альтернативу. В первые месяцы 2024 года такие факторы, как растущее международное напряжение и ожидания снижения процентных ставок, вновь стимулировали спрос на эти защитные активы.

Особенно укрепила позиции золота ситуация с конфликтом в Украине, напряженность в Газе и растущее соперничество между глобальными державами. Одновременно возможность изменений в управлении США вызвала ожидания большей волатильности в ближайших кварталах.

Рыночная динамика: что показывают цифры

Несмотря на то, что в феврале 2024 года из глобальных золотых фондов было выведено примерно 2,9 триллиона долларов — при этом Северная Америка сосредоточила 2,4 триллиона — цена металла не только оставалась стабильной, но и демонстрировала последовательное восстановление с октября 2022 года. Это противоречие свидетельствует о том, что многие инвесторы зафиксировали прибыль, чтобы перераспределить капитал в более доходные активы, такие как технологические акции или криптовалюты.

Еще более важна позиция мировых центральных банков. Согласно опросам World Gold Council, 71% из 57 центральных институтов, опрошенных в 2023 году, планируют увеличить свои золотые резервы в ближайшие 12 месяцев, что на 10 пунктов больше по сравнению с предыдущим годом. Эта тенденция отражает постепенную утрату долларом США роли якоря доверия в международных валютных резервах.

Структура спроса: опора стабильности

Устойчивость золота как инвестиционного актива основана на разнообразии источников спроса. В четвертом квартале 2023 года глобальный спрос достиг 1.149,8 тонны и распределился следующим образом:

• Ювелирные изделия: 581,5 тонны
• Инвестиции: 258,3 тонны (с физическими ETF, обеспеченными золотом)
• Центральные банки: 229,4 тонны
• Промышленные применения: 80,6 тонны

Это многоканальное распределение гарантирует, что спрос не опустится ниже 1.000 тонн за последние 14 лет, в то время как предложение — из добычи и переработки — остается относительно стабильным в краткосрочной перспективе.

Понимание инвестиционных инструментов: больше, чем базовая структура

Биржевой фонд, связанный с золотом, функционирует двумя основными способами. Фонды с физической поддержкой хранят реальные слитки в сейфах, охраняемых признанными финансовыми институтами, позволяя каждой акции представлять долю собственности на этот материальный актив. Такая структура исключает риски безопасности, связанные с личным хранением.

Альтернативно, существуют инструменты, использующие деривативы — фьючерсы и опционы — для воспроизведения движений цены золота без хранения металла. Хотя эти инструменты могут иметь меньшие издержки, они вводят риски контрагента, зависящие от кредитоспособности эмитента.

Обе категории имеют ключевые преимущества: высокая ликвидность на бирже, значительно меньшие комиссии по сравнению с активно управляемыми взаимными фондами и демократический доступ к драгоценному металлу с минимальными начальными вложениями.

Загадка глобальной фискальной устойчивости

Глобальный долг достиг беспрецедентных уровней с кризиса 2008–2009 годов. США имеют отношение долга к ВВП в 129%, а Япония — тревожные 263,9%. Эти цифры вызывают тревогу даже у монетарных властей: президент Федеральной резервной системы США публично признал, что страна движется по «неустойчивой фискальной траектории», где долг растет быстрее экономики.

На фоне этого эрозии покупательной способности фиатных валют и вопросов к международной финансовой архитектуре, золотые фонды выступают как механизм защиты от потенциальных системных рисков, включая спекуляции о возможном возвращении к золотым стандартам.

Сравнение ведущих золотых фондов 2024

Выбор наиболее подходящего фонда зависит от конкретных потребностей инвестора. Ниже представлены шесть популярных вариантов по показателям расходов, объемам торгов и исторической динамике:

SPDR Gold Shares (GLD) — крупнейший по капитализации с активами под управлением на сумму 56 млрд долларов. Отслеживает слитки, хранящиеся в Лондоне под охраной HSBC, взимая 40 базисных пунктов годовых. Более 8 миллионов акций торгуется ежедневно, текущая цена — 202,11 долларов, что обеспечивает непревзойденную ликвидность.

iShares Gold Trust (IAU) — дополняет предложение с активами на сумму 25,4 млрд долларов и комиссией всего 25 базисных пунктов в год. Поддерживается физически в Лондоне через JP Morgan Chase, объем торгов — 6 миллионов акций в день, цена за акцию — около 41,27 долларов.

Aberdeen Standard Physical Swiss Gold (SGOL) — отличается хранением золота в Швейцарии и Великобритании, с минимальной комиссией — 17 базисных пунктов. Активы — 2,7 млрд долларов, цена — 20,86 долларов, что делает его привлекательным для инвесторов с ограниченным капиталом, хотя объем торгов — 2,1 миллиона акций в день.

Goldman Sachs Physical Gold (AAAU) — предлагает хранение в британских сейфах через JPMorgan, с активами на сумму 614 млн долларов и конкурентоспособной комиссией — 18 базисных пунктов. Цена — 21,60 долларов за акцию, объем — 2,7 миллиона акций в день, баланс между доступностью и надежностью.

SPDR Gold MiniShares (GLDM) — самый недорогой по стоимости фонд с комиссией всего 10 базисных пунктов в год, идеально подходит для чувствительных к комиссиям инвесторов. Активы — 6,1 млрд долларов, цена — 43,28 долларов, объем — 2 миллиона акций в день.

iShares Gold Trust Micro (IAUM) — лидер по минимальным расходам с 9 базисными пунктами, но меньшей базой активов — 1,2 млрд долларов и меньшим объемом — 344.000 акций в день. Цена — 21,73 долларов, что делает его наиболее экономичным вариантом для розничного доступа к металлу.

Все эти инструменты показали рост примерно на 6% в 2024 году, хотя с разной исторической динамикой с 2009 года: IAU — 151,19%, GLD — 146,76%, SGOL — 106,61%, AAAU — 79,67%, GLDM — 72,38%, а IAUM —, будучи более новым (с 2021 года) — всего 22,82%.

Стоит ли сейчас занимать позицию? Факторы решения

Рекомендуемое вложение в эти фонды основывается на трех столпах:

Стратегическая диверсификация: золото служит амортизатором в смешанных портфелях, смягчая последствия турбулентности других активов. Его некоррелированное с акциями поведение делает его хорошим дополнением.

Цикл процентных ставок: обратная связь между ставками и ценой золота хорошо задокументирована. По мере возможного снижения ставок центральных банков, относительная доходность активов без дохода, таких как золото, возрастает по сравнению с фиксированным доходом.

Инфляционное хеджирование: хотя инфляция замедляется, исторические данные показывают, что золото сохраняет ценность в периоды денежной эрозии, что особенно важно при высоком уровне долга и глобальной эмиссии денег.

Однако важно помнить, что золото не генерирует денежные потоки, как дивиденды акций, может испытывать значительную волатильность в короткие сроки и требует долгосрочного горизонта для оправдания включения в портфель.

Стратегия входа: практические рекомендации 2024

Определите цели заранее: решите, ищете ли защиту, диверсификацию или спекуляцию, и согласуйте это с вашей толерантностью к риску перед началом.

Определите размер позиции: избегайте чрезмерной концентрации. Специалисты советуют держать в золоте от 5% до 15% портфеля, в зависимости от индивидуального профиля риска.

Долгосрочные горизонты: откажитесь от попыток краткосрочного арбитража. Фонды золота лучше работают в стратегиях среднего и долгого срока, особенно в периоды макроэкономической неопределенности.

Следите за макроэкономической ситуацией: отслеживайте решения по ставкам центральных банков, геополитические события и динамику доллара США как ключевые переменные для определения времени входа.

Доступность этих фондов — с малыми начальными вложениями и в виде акций на традиционной бирже — демократизирует доступ к защите, ранее привилегии крупных институциональных инвесторов. Вопрос не только в том, стоит ли инвестировать в золото, а когда и сколько — исходя из вашей личной ситуации.