Прогноз цен на золото 2026.. Выйдет ли желтый металл на уровень 5000 долларов?

текущая картинка: от 4300 до 4000 долларов за штук за шесть месяцев

Золото в 2025 году демонстрировало тревожную волатильность: после пробития уровня 4300 долларов за унцию в середине октября цена опустилась почти до 4000 долларов в ноябре, вызывая острые вопросы о дальнейшем движении цен. Этот спад с вершины не означает завершения восходящего тренда, а отражает состояние рыночной переоценки на фоне ускоряющихся экономических и политических перемен.

Годовая средняя цена золота в 2025 году достигла 3455 долларов за унцию, однако эта цифра не отражает реального давления на рост, которое доминировало на рынке. Рост был вызван взрывной смесью факторов: глубокими экономическими опасениями, возвращением политики мягкой денежно-кредитной политики и настойчивым поиском безопасных активов в глобализированном инвестиционном портфеле.

Кто покупает золото? Три игрока доминируют на рынке

Фонды ETF на золото: основной драйвер

Инвестиционные фонды ETF на золото (ETFs) зафиксировали рекордные притоки в 2025 году, управляемые активы выросли до 472 миллиардов долларов, а запасы достигли 3838 тонн (рост на 6% по сравнению с предыдущим кварталом), приблизившись к историческому максимуму в 3929 тонн. Это не просто статистика — это стратегический сдвиг в подходе инвесторов к золоту: от краткосрочной спекуляции к долгосрочной защите.

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн (рост на 3% в год), при стоимости 132 миллиарда долларов (увеличение на 45%). Разница между цифрами говорит многое: цены растут быстрее спроса, что означает, что рынок закладывает будущие риски, а не текущие.

Центральные банки: тихий и мощный покупатель

Центробанки добавили 244 тонны в первом квартале 2025 года, что на 24% больше среднего за пять лет. Что более важно? 44% мировых центробанков сейчас держат золотые резервы, против 37% год назад. Только Китай добавил 65 тонн и продолжает покупать уже 22 месяца подряд, а Турция увеличила свои резервы свыше 600 тонн.

Это не временная тенденция, а системная стратегия защиты: центробанки хеджируют свои валюты от колебаний и диверсифицируют портфели, отходя от доллара. Ожидается, что эта поддержка сохранится до конца 2026 года.

Частные инвесторы: новый растущий игрок

В прошлом году 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, движимые широкой медийной поддержкой и растущим убеждением, что желтый металл — это реальное страхование от волатильности акций и криптовалют. Эти инвесторы удерживали позиции даже при коррекциях, что укрепило уровни поддержки.

Шесть факторов, формирующих путь золота в 2026 году

1. Уравнение спроса и предложения: разрыв расширяется

Производство рудников достигло 856 тонн в первом квартале 2025 года (рост всего на 1% в год), но спрос растет быстрее. Худшее: переработанное золото снизилось на 1%, поскольку люди предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста. Этот дефицит поставок обеспечивает постоянное давление на рост цен, пока спрос остается высоким.

Стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию (максимум за десятилетие), что сдерживает расширение производства, несмотря на рекордные цены. Это означает ограниченность дополнительного предложения даже при дальнейшем росте цен.

2. Федеральная резервная система: от ужесточения к смягчению

ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре (до 3.75-4.00%), а рынки закладывают еще одно снижение к декабрю 2025 года. По прогнозам BlackRock, к концу 2026 года ставка может опуститься до 3.4% в умеренном сценарии.

Каждое снижение ставки негативно влияет на доходность облигаций и уменьшает альтернативную стоимость для золота (актива без дохода), повышая его привлекательность для инвесторов.

3. Европейский центральный банк и Банк Японии: продолжение мягкой политики

Пока ФРС начал снижать ставки, Европейский центральный банк продолжает ужесточение для борьбы с инфляцией, а Банк Японии сохраняет мягкую политику. Такой разнородный подход создает благоприятную среду для золота как глобального безопасного убежища, выигрывающего от различий в монетарных политиках.

4. Доллар США и реальные доходности: неизбежная обратная связь

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок. Доходность 10-летних облигаций США упала с 4.6% до 4.07% за тот же период. Это двойное снижение (слабый доллар + низкие доходности) идеально способствует росту цен на золото.

5. Государственный долг и инфляция: постоянная тревога

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, вызывая опасения по поводу устойчивости фискальной политики. Ослабление доллара и замедление роста усилили роль золота как страховки от потери покупательной способности. По данным Bloomberg, 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

6. Геополитическая напряженность: драйвер страха

Торговые конфликты между Вашингтоном и Пекином, а также напряженность на Ближнем Востоке повысили спрос на золото на 7% в год, согласно отчетам. В июле, когда обострились опасения по Тайваню, цены взлетели до 3400 долларов, а к октябрю превысили 4300 долларов.

Что ожидают крупные институты?

Целевые уровни приближаются к 5000 долларов

• HSBC: 5000 долларов в первой половине 2026 года, средняя цена — 4600 долларов за год
• Bank of America: 5000 долларов как возможная вершина, средняя — 4400 долларов
• Goldman Sachs: 4900 долларов за унцию
• J.P. Morgan: 5055 долларов к середине 2026 года

Наиболее согласованный диапазон: вершина в пределах 4800-5000 долларов, среднегодовая — 4200-4800 долларов.

Технический анализ: что говорят графики?

21 ноября 2025 года золото закрыто на уровне 4065 долларов после достижения пика в 4381 доллар 20 октября. Цена пробила восходящую линию дневного канала, но сохраняет главный восходящий тренд около 4050 долларов.

Ключевые уровни поддержки:

• 4000 долларов: критический уровень, пробой — цель 3800 долларов (50% Фибоначчи)
• 4200 долларов: первая сильная сопротивляемость
• 4400-4680 долларов: последующие сопротивления

Индикаторы импульса (RSI) показывают нейтралитет — около 50, а MACD остается выше нуля (общий восходящий тренд). Ожидаемый диапазон: около 4000-4220 долларов в ближайшее время, при этом сохраняется бычья картина, если цена удерживается выше главной линии тренда.

Сценарий коррекции: что может испортить праздник?

HSBC предупредил о возможной коррекции к 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако он исключил падение ниже 3800 долларов без крупного экономического шока. Goldman Sachs отметил «испытание ценовой достоверности» при удержании золота выше 4800 долларов, то есть проверку его способности продолжать расти без сильной поддержки со стороны промышленного спроса.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank считают, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, поскольку стратегический взгляд инвесторов на него изменился, и речь идет не о краткосрочной спекуляции.

Итог: обязательно ли 5000 долларов?

Не обязательно, но очень вероятно.

Если реальные доходности останутся низкими, доллар слабым, а центробанки продолжат покупать, золото может прорвать отметку в 5000 долларов в 2026 году. В противном случае, если инфляция внезапно снизится и рынки обретут доверие, металл может войти в долгосрочную стадию стабилизации.

Осторожные инвесторы должны дождаться явного пробоя выше 4220 долларов перед ростом к 5000. Оптимисты могут искать вход в диапазоне около 4000-4050 долларов как долгосрочную точку входа.

Прогноз цен на золото 2026 год во многом зависит от стабильности мировой монетарной политики и продолжения поиска безопасности в глобализированном портфеле, полном неопределенности.