Освойте цикл инфляции в США 2024 года: дата публикации CPI и руководство по инвестиционным стратегиям

Почему инвесторам необходимо следить за временем публикации CPI в США

Индекс потребительских цен (CPI) в США — это индикатор настроений на глобальных финансовых рынках. Каждый раз, когда приближается время публикации CPI, цены на активы колеблются. Это не совпадение — CPI напрямую влияет на решения Федеральной резервной системы, а её действия, в свою очередь, определяют направление глобальных активов.

В отличие от этого, Федеральная резервная система больше обращает внимание на индекс PCE, но время его публикации всегда запаздывает. Именно поэтому рынок постоянно сосредоточен на более ранних данных CPI. Знание времени публикации CPI — это как получение первого сигнала о настроениях рынка.

Полный график публикации CPI в 2024 году

Данные CPI в США публикуются в первый рабочий день каждого месяца или в ближайший к нему рабочий день, однако точное время зависит от летнего и зимнего времени.

График публикации CPI в США на 2024 год (по тайваньскому времени):

Летнее время (с апреля по октябрь) — публикация в 20:30 по тайваньскому времени, зимнее время (с ноября по март) — в 21:30. Инвесторам рекомендуется заранее отметить эти даты, чтобы не пропустить важные рыночные колебания.

Реальные различия между тремя основными инфляционными индикаторами

На рынке распространено множество инфляционных показателей, но основные — это CPI и PCE. У каждого есть свои подкатегории, понимание которых важно для инвестиционных решений.

CPI vs Ядро CPI: продукты питания и энергия — разделяющая линия

Стандартный CPI включает изменение цен на все потребительские товары и услуги, включая волатильные продукты питания и энергоносители. Ядро CPI исключает эти два компонента, фокусируясь на более стабильных ценах на товары и услуги.

В периоды сильных колебаний цен на энергоносители ядро CPI зачастую лучше отражает реальную инфляцию в экономике. Но для рынка важнее воздействие общего CPI, так как он наглядно показывает реальные ценовые давления для потребителей.

CPI vs PCE: методика расчёта определяет прогнозируемость

Главное отличие — это метод взвешивания. CPI использует базовый метод взвешенного среднего, а PCE — цепной метод. Эта техническая разница влияет на результаты: PCE лучше отражает поведение потребителей при росте цен, так как автоматически учитывает замену товаров.

Например, при росте цен на нефть потребители переключаются на другие источники энергии, и PCE автоматически снижает вес нефти в корзине, создавая эффект “сглаживания”. Это делает PCE более точным индикатором реальной инфляции и объясняет, почему ФРС ориентируется именно на него при принятии решений.

Годовой рост vs Месячный рост: баланс стабильности и оперативности

Годовой рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года исключает сезонные колебания и показывает более стабильную тенденцию. Месячный рост более чувствителен и быстро отражает краткосрочные изменения. Инвесторам рекомендуется следить за обоими показателями, но при формировании среднесрочной стратегии важнее учитывать годовой рост.

Основные показатели, на которые рынок будет обращать внимание в 2024 году

Инвесторы должны сосредоточиться на двух ключевых линиях: годовом росте CPI и годовом росте PCE.

Первый публикуется раньше и вызывает наиболее сильную реакцию рынка, зачастую становясь первым сигналом для корректировки активов. Второй, хоть и запаздывает, имеет больший вес, так как является основным ориентиром для решений ФРС. В практике оба индикатора обычно движутся в одном направлении, с близкими амплитудами. Поэтому для рынка время публикации CPI — это сигнал к действию; для ФРС — это ориентир для решений.

Разбор структуры состава CPI в США

CPI — это не единичное число, а взвешенная сумма нескольких компонентов. Понимание их доли помогает точно определить источники инфляционного давления.

Основные компоненты и их доли:

• Жильё (включая арендную плату): 30–40%
• Продукты питания и напитки: 13–15%
• Образование и связь: 6–7%
• Медицинское обслуживание: 7–9%
• Энергетика: 6–8%
• Транспортные услуги: 5–6%
• Новые автомобили: 3–5%
• Развлечения и отдых: 3–5%
• Подержанные автомобили: 2–3%
• Одежда и обувь: 2–3%

Наиболее значимый компонент — жильё, его доля самая высокая; за ним следуют продукты питания и напитки. Эти два пункта почти определяют динамику CPI, поэтому при анализе инфляции важно уделять особое внимание тенденциям арендных ставок и ценам на продукты.

Основные драйверы CPI в США в 2024 году

Исторический опыт показывает, что циклы изменений CPI тесно связаны с экономической политикой и внешними шоками. В 2024 году ситуация не исключение, но драйверы сосредоточены в двух направлениях.

Переменная 1: Политическая неопределённость на выборах в США

Выборы в США пройдут в ноябре 2024 года, и в ходе кампании кандидаты склонны делать чрезмерные обещания. В сочетании с текущей международной обстановкой эти обещания часто касаются торговой политики, инфраструктурных инвестиций и возвращения производств.

Если эти меры будут реализованы, в краткосрочной перспективе цены могут вырасти. Также ускорение процесса глобализации влечёт за собой рост издержек цепочек поставок и повышение цен на импортные товары. Риск геополитических конфликтов возрастает, что может дополнительно нарушить логистику. В совокупности эти факторы затрудняют снижение CPI в 2024 году.

Переменная 2: Ожидания рынка по темпу снижения ставок ФРС

Согласно последним данным CME Group, рынок наиболее вероятно предполагает снижение ставок ФРС на 6 базисных пунктов в 2024 году. Эти ожидания отражают мнение, что инфляция постепенно снизится, но снижение будет ограниченным.

Если фактическое снижение ставок окажется ниже ожиданий, CPI останется высоким, и цены на активы могут столкнуться с давлением. В противном случае, при более быстром снижении инфляции, ФРС может ускорить цикл понижения ставок, что положительно скажется на фондовом рынке. Время публикации CPI — это всегда проверка этих ожиданий.

Тридцатилетние циклы инфляции в США: уроки

С 1990-х годов в США наблюдались четыре ярких волны колебаний CPI, каждая из которых связана с крупными экономическими событиями или политическими изменениями.

Первая волна (июль 1990 — март 1991): кризис сбережений и война в Персидском заливе подняли цены на нефть, вызвав рецессию, и CPI снизился.

Вторая волна (сентябрь 2000 — октябрь 2001): пузырь доткомов и теракты 11 сентября оказали давление на экономику, CPI снизился.

Третья волна (январь 2008 — июнь 2009): ипотечный кризис и финансовый крах привели к глубокой рецессии, CPI резко упал.

Четвёртая волна (март 2020 — настоящее время): пандемия остановила экономику, CPI на короткое время резко снизился. Затем масштабные стимулы ФРС начали разгонять инфляцию, достигшую пика в июне 2022 года — почти за 40 лет. После этого, благодаря ослаблению пандемии и восстановлению логистики, CPI медленно снижается.

Эти исторические циклы ясно показывают, что эффективность глобальных логистических цепочек напрямую влияет на уровень инфляции в США. Особенно яркий пример — 2020 год: пандемия разрушила логистику, увеличила издержки, что в конечном итоге сказалось на ценах у потребителей.

Кризис в конце 2023 года вновь подтвердил этот вывод: атака хуситов на торговое судно вызвала переброску судоходных маршрутов, и цены на контейнерные перевозки в Европе и Азии за несколько недель удвоились. Хотя этот случай не так масштабен, как блокировка Суэцкого канала в 2021 году, локальные сбои в логистике и рост издержек всё равно отражаются на потребительских ценах. Инвесторам важно внимательно следить за динамикой логистических затрат, чтобы не пропустить новые шоки для инфляции.

Базовые факторы, определяющие тренд CPI в США в 2024 году

Экономика США — это фундамент, определяющий траекторию CPI. Согласно последним прогнозам МВФ, в 2024 году мировой рост ВВП составит около 3.1%, а в США — 2.1%, что делает её второй по величине экономикой среди развитых стран и сохраняет относительную устойчивость.

Этот уровень роста означает, что инфляция вряд ли значительно снизится. Если экономика будет расти более чем на 2%, спрос останется поддержанным, и цены не смогут полностью вернуться к целевым уровням.

По товарной части, в первой половине 2023 года цены на нефть и другие сырьевые товары колебались вниз, но во второй половине рост замедлился. В первой половине 2024 года из-за базовых эффектов годовой рост CPI вряд ли ускорится. В то же время запасы нефти продолжают сокращаться, что поддерживает цены на энергоносители. Это означает, что влияние энергетического компонента на CPI ослабнет.

Прогнозируемое движение CPI в США в 2024 году

Объединяя все вышесказанное, можно предположить, что в первом квартале 2024 года CPI достигнет дна, во втором — возможна коррекция вверх, а затем — снижение во второй половине года.

Это основано на следующей логике: в первом квартале базовые показатели низкие, запасы нефти продолжают сокращаться, и CPI не сможет быстро снизиться; во втором квартале активизируются президентские выборы, возрастает политическая неопределённость и геополитические риски, что может вновь нарушить логистику и повысить транспортные издержки; во второй половине, после ясности результатов выборов и стабилизации ситуации, а также благодаря эффекту базы, CPI снова снизится.

В целом, в 2024 году CPI в США будет иметь “U-образную” динамику, а не одностороннее снижение. Это создаст давление на фондовый рынок, поскольку постоянная инфляция ограничит возможности ФРС по снижению ставок.

Итог: контроль времени публикации CPI для реагирования на инфляционный цикл 2024 года

Время публикации CPI в США — это важнейшее событие каждого месяца на финансовых рынках. Инвесторам необходимо следить за двумя ключевыми показателями — годовым ростом CPI и PCE. Первый реагирует быстро, второй — важнее для решений ФРС. Понимание структуры CPI помогает точно определить источники инфляционного давления.

Ключевыми переменными 2024 года станут политическая неопределённость на выборах и темпы снижения ставок ФРС. В сочетании с макроэкономическими фундаментами и динамикой логистических затрат ожидается, что весь год CPI будет показывать сначала снижение, затем рост и снова снижение. Эти ожидания важны для фондового, долгового и товарного рынков, и инвесторам стоит внимательно отслеживать реакции рынка на каждую публикацию CPI.