Что такое номинальная стоимость и как отличить её от бухгалтерской стоимости и рыночной цены?

При анализе акции инвесторы должны понять три основных метода оценки, которые, хотя и связаны, дают совершенно разные перспективы относительно одного и того же актива. В этом руководстве мы покажем, как определить каждый из них, когда их применять и почему их различия имеют решающее значение для принятия правильных инвестиционных решений.

Три столпа оценки: основные определения

Номинальная стоимость, которая является отправной точкой любой акции, определяется делением уставного капитала компании на общее число выпущенных акций. Это теоретическая начальная цена, установленная в момент эмиссии. В случае BUBETA S.A., с уставным капиталом 6 500 000 € и 500 000 акций, номинальная стоимость составит 13 € за акцию.

Бухгалтерская стоимость (чистая стоимость по балансовому отчету) отражает то, что компания реально обладает с точки зрения бухгалтерии. Она рассчитывается как сумма активов минус обязательства, деленное на количество акций. Для MOYOTO S.A., с активами 7 500 000 €, обязательствами 2 410 000 € и 580 000 акций, бухгалтерская стоимость составляет 8,775 € за акцию.

Рыночная цена — третий участник: реальная сумма, по которой покупают и продают акции на вторичном рынке. Она получается делением рыночной капитализации на выпущенные акции. OCSOB S.A., с капитализацией 6 940 миллионов евро и 3 020 000 акций, имеет рыночную стоимость 2,298 € за акцию.

Когда использовать каждый метод? Практическое применение

В повседневной торговле: рыночная цена — ваш компас

Рыночная цена — это то, что вы постоянно видите на своей инвестиционной платформе. Она отражает консенсус между покупателями и продавцами в реальном времени. Если ваша стратегия — использовать краткосрочные падения, например, в случае META PLATFORMS, котирующейся по 113,02 $, вы можете выставить лимитированный ордер на покупку по 109,00 $, ожидая коррекции. Это та цена, по которой вы будете торговать ежедневно, и она не обязательно говорит вам, дорого ли это или дешево.

В поиске возможностей: value investing и бухгалтерская стоимость

Инвесторы, придерживающиеся философии «покупать хорошие компании по хорошей цене», доверяют бухгалтерской стоимости. Этот подход ищет компании с сильным фундаментом, чьи цены ниже их балансовой стоимости. Сравнивая два газовых оператора из IBEX 35, если ENAGAS показывает более низкое отношение Цена/Бухгалтерская стоимость, чем NATURGY, это говорит о том, что первая относительно дешевле по сравнению со своим чистым активом.

Номинальная стоимость: присутствует, но ограничена

Номинальная стоимость имеет очень узкое применение. Помимо своей первоначальной важности, она используется в таких продуктах, как конвертируемые облигации, где устанавливается цена обмена (часто выраженная в процентах от исторической средней цены акции).

Как интерпретировать то, что показывает каждый показатель

Бухгалтерская стоимость показывает «то, что должно быть» с точки зрения анализа балансов: она отражает чистый актив на акцию. Однако она явно не подходит для технологических компаний и малых капитализаций, у которых основные активы — нематериальные активы. Креативные бухгалтерские практики также снижают ее точность.

Рыночная цена, напротив, показывает «то, что есть»: консенсус рынка в данный момент. Но тут есть подвох: этот консенсус влияет на объявления о монетарной политике, важные новости сектора, изменения в экономических ожиданиях и даже спекулятивную эйфорию без фундаментальных оснований. Рынок дисконтирует и иногда переоценивает информацию.

Номинальная стоимость, как теоретическая отправная точка, имеет ограниченное применение в акционерном капитале, поскольку акции не имеют определенного срока погашения. Ее важность выше в долговых инструментах, где срок погашения гарантирует, что номинал — это и начало, и конец.

Таблица сравнения: быстрый обзор

Ограничения, которые нужно знать

У каждого метода есть слабые стороны. Номинальная стоимость быстро устаревает после первоначальной эмиссии. Бухгалтерская стоимость искажается у компаний с большим количеством нематериальных активов или при использовании креативной бухгалтерии. Рыночная цена колеблется под воздействием множества факторов, таких как изменения процентных ставок или спекулятивные движения, что иногда приводит к временной диспропорции с реальной стоимостью компании.

Итог: стратегическая интеграция

Ключ не в том, чтобы выбрать один из этих показателей как абсолютную истину, а в их комплексном использовании в зависимости от вашего контекста. Рыночная цена — ваш ежедневный инструмент. Бухгалтерская стоимость помогает выявлять потенциально недооцененные компании. Понимание, что такое номинальная стоимость, позволяет понять, откуда берутся все эти метрики.

Хорошие инвестиции никогда не сводятся к одному показателю. Совмещайте эти методы, анализируйте полный контекст и помните, что качественная информация — ваш лучший союзник для уверенной работы.