2026 год: восстановление японской иены становится неизбежным? Несколько крупных банков прогнозируют, что курс USD/JPY может опуститься до 140

Недавние изменения в отношении японской иены на рынке. По мере того как Федеральная резервная система входит в цикл снижения ставок, разница в доходности между США и Японией постепенно сокращается, а также благодаря активной фискальной политике нового японского правительства и возможным интервенциям со стороны центрального банка, институциональные инвесторы начинают позитивно смотреть на перспективы японской иены на ближайшие 12-18 месяцев.

Фондовые менеджеры достигли консенсуса: оценка иены имеет потенциал для восстановления

Согласно исследованию американского банка, проведённому в ноябре среди примерно 170 фондовых менеджеров, около трети опрошенных считают, что к 2026 году иена станет одной из самых сильных основных валют. Такой высокий показатель отражает широкие ожидания рынка о возможном росте иены.

Основной аргумент фондовых менеджеров заключается в том, что текущий обменный курс иены относительно её справедливой стоимости находится в состоянии недооценки. Учитывая возможные меры политики со стороны японского правительства и центрального банка, а также давление на ставки из-за замедления роста экономики США, у иены есть явный потенциал для роста.

Morgan Stanley дает конкретную цель: доллар/иена к первому кварталу 2026 года может достичь 140

Стратегическая команда Morgan Stanley представила количественный прогноз по росту иены. В случае, если Федеральная резервная система продолжит снижать ставки из-за признаков замедления экономики США, в ближайшие месяцы курс доллар/иена может вырасти почти на 10%.

Более конкретно, Morgan Stanley прогнозирует, что курс доллар/иена в первом квартале 2026 года достигнет уровня около 140, а затем к концу года вернется к примерно 147. По состоянию на конец ноября этот курс составлял 156.60, что означает, что при выполнении прогноза иена может вырасти почти на 10%.

Стратеги, такие как Matthew Hornbach, отмечают, что текущая цена доллар/иена уже отклонилась от долгосрочной справедливой стоимости. Как только доходность американской экономики снизится из-за замедления, курс столкнется с давлением на снижение.

Политическая дифференциация стимулирует рост

Различия в монетарной политике США и Японии являются ключевым фактором поддержки ожиданий роста иены. Недавние высказывания представителей Федеральной резервной системы о мягкой политике повысили вероятность снижения ставок в декабре до более чем 80%, что увеличивает давление на доллар.

В то же время, новая японская правительственная политика по расширению фискальных расходов, а также потенциальные меры по управлению обменным курсом со стороны центрального банка создают благоприятную среду для роста иены. Morgan Stanley считает, что сама фискальная политика Японии не демонстрирует особенно агрессивных расширительных мер, что оставляет пространство для возможных изменений в позиции центрального банка.

Стоит отметить, что по мере возможного восстановления экономики США во второй половине 2026 года, поток арбитражных средств может снова переключиться, что создаст новые давления на курс иены. Но до этого момента основной тенденцией останется рост.

Формируется рыночный консенсус

Прогнозы Morgan Stanley и американского банка совпадают, что отражает единую точку зрения ведущих институтов Уолл-стрит относительно перспектив иены. С точки зрения восстановления оценки, политической дифференциации и хеджирования рисков, иена остается привлекательной, что объясняет высокий уровень ожиданий у фондовых менеджеров относительно её годовой динамики.