Что означает嘎空? Познакомьтесь с рисками и стратегиями торговли на рынке коротких позиций

На рынке с сильной волатильностью многие инвесторы начинают использовать стратегии коротких продаж. Но короткая продажа кажется быстрым способом получения прибыли, на самом деле риск очень высок. Помимо того, что внезапное улучшение фундаментальных показателей может привести к огромным убыткам, существует еще один более опасный риск —嘎空行情.

一、Сначала поймите, что такое короткая продажа, а затем поговорим о значении嘎空

Перед тем как говорить о嘎空, необходимо понять концепцию короткой продажи. Короткая продажа — это противоположная инвестиционная стратегия, предполагающая продажу актива или акции, ожидая их падения (если их нет, нужно занять их у другого), а затем выкуп по более низкой цене, чтобы заработать на разнице.

Реализовать короткую продажу можно тремя способами:

1. Заимствование акций для продажи
Занять акции у долгосрочного держателя рынка и платить проценты, продать их, а при падении цены выкупить и вернуть оригинальному владельцу.

2. Фьючерсные контракты
Можно открыть короткую позицию, внеся гарантийное обеспечение, но по истечении срока нужно переносить позицию. Если цена акций вырастет, возможна нехватка гарантийных средств и принудительное закрытие позиции.

3. CFD-контракты на разницу
Также требуют гарантийного обеспечения, не требуют переноса позиции, но риск такой же — при росте цены акций легко получить принудительное закрытие.

二、Что такое嘎空 (Short Squeeze)

嘎空 (Short Squeeze), также называемый “выдавливанием коротких позиций”, означает принудительное закрытие коротких позиций. Конкретно, когда цена акции или актива, находящегося в короткой продаже, резко растет, инвесторы, открывшие короткие позиции, вынуждены покупать по высокой цене, чтобы закрыть их, что еще больше поднимает цену актива.

嘎空 делится на два сценария: первый — слишком быстрый рост цены, из-за которого короткие продавцы вынуждены закрывать позиции по высокой цене; второй — группы, контролирующие капитал, специально завышают цену, чтобы вынудить коротких продавцов закрыться по высокой цене, получая при этом огромную прибыль.

Почему возникает嘎空? Когда доля коротких позиций по акции слишком высока, особенно если она превышает 50% от свободного обращения акций, акция становится мишенью для рыночных атак. Участники рынка понимают, что, совместно покупая, можно вынудить большое количество коротких продавцов закрыть позиции, что поднимает цену.

三、Исторические примеры: как嘎空 разрушает короткие позиции

Противостояние GME и Уолл-стрит

GME — розничный продавец видеоигр, который годами терпел убытки из-за спада индустрии. В сентябре 2020 года канадский предприниматель Райан Коэн начал активно покупать акции и вошел в совет директоров, что вызвало рост цены с однозначных чисел до почти 20 долларов.

Уолл-стрит сразу выпустила отчеты, считая цену завышенной, и рекомендовала инвесторам короткую продажу. Из-за малого уставного капитала GME и низкой ликвидности институциональные инвесторы начали занимать акции для короткой продажи, достигнув 140% от общего количества акций, образовав крайне насыщенную короткую позицию.

Эта новость вызвала взрыв на американской платформе Reddit в форуме WSB. Множество розничных инвесторов решили совместно купить GME, чтобы заставить Уолл-стрит сдаться. В январе 2021 года цена начала стремительно расти, за две недели поднявшись с 30 до 483 долларов.

Короткие позиции были принудительно закрыты из-за нехватки гарантийных средств, СМИ сообщили о потерях более 5 миллиардов долларов. Через неделю цена упала более чем на 80%. Позже участники WSB начали хайповать на компаниях с высоким соотношением коротких позиций, таких как AMC, Blackberry и другие, и их акции также резко выросли и быстро упали.

Базовая ситуация с嘎空 на Tesla

Tesla после прихода Илона Маска значительно изменилась. Хотя вначале продажи были ограничены, а компания долго терпела убытки, электромобили считаются будущим трендом, и цена акций продолжала расти. Кроме того, у Tesla большой уставной капитал и высокая ликвидность, что сделало ее самой короткосрочной целью по объему коротких позиций.

Перелом наступил в 2020 году — компания вышла из убытков, а сверхпроизводственный завод в Шанхае дал мощный толчок доходам. За полгода цена выросла с 350 до 2318, затем произошел сплит акций (1 к 5). После этого цена за год превысила 1000 (максимум 1243). За два года цена выросла почти в 20 раз, и короткие позиции понесли огромные убытки.

Это классический пример роста цены, обусловленного улучшением фундаментальных показателей, но не стоит забывать и о глобальной политике количественного смягчения 2020 года.

四、Что делать при嘎空行情?

Короткая продажа — это как грабеж банка, самое важное — вовремя уйти. Максимальная прибыль при короткой продаже — это обнуление цены, но при嘎空 цена может взлететь в несколько раз или даже десятки раз, делая короткую продажу “с ограниченной прибылью и безграничным риском”.

Стратегия 1: своевременно закрывать высоко короткие позиции

Если доля коротких позиций превышает 50% от свободного обращения, даже если цена остается слабой, следует заранее закрывать позиции. Мелкие прибыли и убытки не важны, главное — сохранить капитал.

Можно наблюдать за RSI:

• RSI между 50 и 80: силы покупателей сильнее продавцов, рынок подходит для покупки, продавцы должны насторожиться
• RSI между 20 и 50: силы продавцов сильнее покупателей, рынок подходит для коротких продаж
• RSI ниже 20: состояние перепроданности, рынок потерял разум, вероятность разворота высокая, продавцы должны вовремя выйти

Стратегия 2: перед участием в嘎空 следить за позициями

Если хотите присоединиться к嘎空 и стать “выдавливателем”, необходимо следить за короткими позициями. Пока количество коротких позиций растет, можно продолжать участвовать в выдавливании. Но как только обнаружите, что короткие позиции начинают закрываться, нужно немедленно зафиксировать прибыль и выйти.

Потому что такие покупки — это не вера в фундаментальные показатели компании, а просто закрывающие позиции трейдеры, которые покупают для выхода. После окончания嘎空 цена быстро вернется к разумной стоимости компании. Колебания будут очень резкими.

五、Как избежать стать жертвой嘎空

Формирование嘎空 обычно связано с двумя условиями: слишком высокие короткие позиции и очень высокий интерес рынка.

Чтобы успешно зарабатывать на коротких продажах, рекомендуется выбирать индексы или акции с высокой ликвидностью в качестве объектов для короткой продажи. Такие активы имеют огромный оборот и маловероятно, что короткие позиции станут чрезмерно насыщенными.

На падающем рынке лучше ждать отскока и только после этого открывать короткие позиции, а не пытаться “доймать дно”. Заимствование акций для короткой продажи легко привести к принудительному закрытию, лучше использовать CFD-контракты, где можно самостоятельно регулировать кредитное плечо.

Другой способ хеджирования — одновременно покупать отдельные акции и коротить индекс рынка в соотношении 1:1. Если рост отдельных акций превышает рост индекса или падение — меньше, чем у индекса, можно стабильно зарабатывать.

В целом,嘎空行情 — смертельная угроза для коротких продавцов. Инвесторам важно не только следить за рыночной ситуацией, но и внимательно отслеживать изменения в фундаментальных и информационных факторах. Ведь одна хорошая новость может разрушить все накопленные годы прибыли, и она мгновенно исчезнет. Будьте осторожны.