Интерпретация 50-летнего бычьего рынка золота｜Исторические максимумы достигаются вновь и вновь, есть ли еще потенциал для роста в будущем?

Золото с древних времен является символом богатства благодаря своим высоким плотности, стойкости к коррозии и легкости хранения. Оно используется как средство обмена, изготовление украшений или в промышленности. За последние 50 лет цены на золото колебались, но общий тренд был восходящим, особенно в 2025 году, когда цена достигла рекордных высот. Продолжится ли этот бычий тренд? Как правильно понять тенденцию цен на золото? Подходит ли оно для долгосрочных инвестиций или для спекулятивных операций? В этой статье мы подробно ответим на эти вопросы.

50 лет роста в 120 раз｜Как золото с 35 долларов выросло до 4300 долларов?

Историческая точка поворота цен на золото началась в 1971 году. В тот год президент США Никсон объявил о разрыве связки доллара с золотом, что разрушило послевоенную систему Бреттон-Вудса — систему, в которой доллар был привязан к золоту по курсу 35 долларов за унцию. После разрыва связки началась эпоха рыночного определения стоимости золота.

С 1971 по 2025 год цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до 4300 долларов, что составляет более 120-кратный рост. Особенно ярко проявился рост в 2024–2025 годах. В начале 2024 года цена на золото ускорилась с примерно 2600 долларов, за год увеличившись более чем на 104%. В 2025 году, под воздействием геополитической напряженности, глобальных центробанков, увеличивающих свои резервы, и ослабления доллара, цена на золото достигала новых рекордов, впервые превысив 4300 долларов в октябре.

Анализируя график цен за 10 лет, видно, что после 2015 года золото вошло в новый цикл роста. Этот рост обусловлен глобальной политикой отрицательных ставок, тенденцией к дездолларизации, программой количественного смягчения США в 2020 году, войной между Россией и Украиной в 2022 году и напряженной ситуацией на Ближнем Востоке в 2023 году — все эти факторы усиливают друг друга.

Исторический обзор 50 лет｜Анализ причин четырех крупных бычьих рынков

За последние более 50 лет цена на золото прошла через четыре основных восходящих цикла:

Первая волна (1970–1975): кризис доверия после разрыва связки
После разрыва связки доллара с золотом люди начали сомневаться в доверии к бумажным деньгам и массово переключились на золото как убежище. Цена выросла с 35 до 183 долларов, более чем в 5 раз. В конце 1973 года начался нефтяной кризис, США начали массово печатать деньги для покупки нефти, что дополнительно подняло цену. После кризиса цена снизилась примерно до 100 долларов.

Вторая волна (1976–1980): геополитические потрясения
Захват заложников в Иране, вторжение СССР в Афганистан — политическая нестабильность вызвала экономический кризис и гиперинфляцию, что привело к росту цены с 104 до 850 долларов, более чем в 8 раз. После снятия кризиса и распада СССР цена снизилась и в течение следующих 20 лет колебалась в диапазоне 200–300 долларов.

Третья волна (2001–2011): десятилетие борьбы с терроризмом и финансовый кризис
После терактов 11 сентября началась глобальная война с терроризмом, США увеличили военные расходы. Для финансирования политики ФРС снизила ставки и выпустила облигации, что привело к пузырю на рынке недвижимости. В 2008 году разразился мировой финансовый кризис, и США вновь начали программу количественного смягчения. За эти 10 лет цена выросла с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз. После кризиса в 2011 году цена достигла пика и постепенно стабилизировалась около 1000 долларов.

Четвертая волна (с 2015 года по настоящее время): множественные риски
Ввод отрицательных ставок в Японии и Европе, ускорение дездолларизации, пандемия COVID-19 в 2020 году, война между Россией и Украиной в 2022 году, напряженность на Ближнем Востоке в 2023 году — все эти события поддерживают рост цен на золото. В 2024 году риски в американской экономике, увеличение резервов центробанков, геополитическая нестабильность — все это способствует новым рекордам, подтверждая роль золота как надежного актива-убежища.

Правда ли, что золото — хорошая инвестиция?｜Анализ доходности

Сравним долгосрочную доходность золота и акций:

За 50 лет: золото выросло в 120 раз, а индекс Dow Jones — с 900 до 46000 пунктов, что примерно в 51 раз. Золото опережает.

За 30 лет: акции показывают лучшие результаты, золото — на втором месте, облигации — на последнем.

Это говорит о том, что в очень долгосрочной перспективе золото действительно конкурентоспособно, но цены на золото не растут плавно. В истории, например, в 1980–2000 годах цена колебалась в диапазоне 200–300 долларов, и инвесторы, купившие в этот период, не получили прибыли. Поэтому золото больше подходит для спекулятивных операций, а не для долгосрочного держания.

Еще один важный принцип: даже после завершения бычьего тренда и коррекции цены, минимальные уровни снижения постепенно повышаются. Это отражает рост затрат на добычу и усложнение процесса. Инвесторам важно учитывать этот закон, чтобы не попасть в ловушку «продажи по падению».

Сложность инвестирования: облигации — самые простые (фиксированный доход), золото — чуть сложнее (нужно уметь отслеживать тренды), акции — самые сложные (выбор качественных компаний).

Обзор инструментов для инвестиций в золото｜Плюсы и минусы пяти способов

1. Физическое золото

Покупка слитков или монет. Преимущество — легко скрыть активы и носить с собой, недостаток — низкая ликвидность и сложности с реализацией.

2. Золотой сертификат

Аналог банковского вклада — покупка и учет в реестре, возможность в любой момент получить физическое золото. Преимущество — удобно носить, недостаток — банк не платит проценты, спреды большие, подходит для долгосрочного хранения.

3. Золотые ETF

Лучшая ликвидность, чем сертификаты, легко торговать. После покупки вы получаете акции, которые соответствуют количеству унций золота. За управление взимается комиссия, при долгосрочной стагнации цена может медленно снижаться.

4. Фьючерсы и CFD на золото

Самые популярные инструменты для активных трейдеров. Используя маржу, можно торговать с низкими затратами, открывать позиции на повышение и понижение. CFD более гибки, чем фьючерсы, позволяют эффективнее использовать капитал, особенно для мелких инвесторов и краткосрочных спекуляций.

Преимущества CFD: круглосуточная торговля, минимальный депозит — несколько десятков долларов, кредитное плечо — от 1:50 до 1:100, минимальный объем — 0.01 лота, быстрый исполнение. Инвесторы покупают, когда ожидают роста цены, и продают, когда ожидают падения, зарабатывая на обеих сторонах.

5. Золотые фонды

Инвестиции через управляющие компании, профессиональный менеджмент, подходят тем, кто не хочет заниматься трейдингом.

Стратегия распределения активов: золото, акции и облигации

Три типа активов имеют разные механизмы доходности:

• Золото: прибыль от разницы цен, без процентов, важна точность входа и выхода
• Облигации: доход от купонных выплат, нужно накапливать объемы для увеличения дохода и учитывать изменения политики центробанков
• Акции: прибыль от роста стоимости компаний, лучше держать долгосрочно в качественных предприятиях

Принципы распределения: в периоды роста экономики — акции, в периоды рецессии — золото, все время — облигации для стабильности.

Во время экономического подъема прибыль компаний растет, акции популярны, облигации и золото менее востребованы. В спадах — акции теряют привлекательность, а золото и облигации выступают как средства сохранения капитала и источники фиксированного дохода.

События вроде войны между Россией и Украиной, инфляции и повышения ставок показывают: мультиактивное распределение — держать акции, облигации и золото одновременно — помогает снизить волатильность и сделать портфель более устойчивым.

Мир быстро меняется, и золото, как символ богатства тысячелетий, играет роль защитного актива в эпохи неопределенности. Понимание его исторических закономерностей и движущих факторов — ключ к успешным инвестициям в золото, будь то долгосрочное накопление или краткосрочные спекуляции.