Запуск цикла укрепления юаня? Подробный анализ курса обмена на 2025-2026 годы

С 2025 года тенденция курса юаня показывает явные признаки разворота, завершив трехлетний период девальвации. Курс доллара США к юаню колеблется в диапазоне 7.1–7.3, за год вырос на 2.40%; на оффшорном рынке курс доллара к оффшорному юаню колеблется в диапазоне 7.1–7.4, за год вырос на 2.80%. В ноябре, под воздействием улучшения торговых отношений между Китаем и США, а также усиления ожиданий снижения ставки ФРС, юань укрепился до уровня ниже 7.08 по отношению к доллару, достигнув нового максимума за последний год.

Обзор курса в этом году

В первой половине 2025 года увеличилась неопределенность в глобальной тарифной политике, долларовый индекс продолжал укрепляться, что привело к пробою уровня 7.40 на оффшорном рынке юаня, а курс доллара к юаню достиг нового рекорда с момента “реформы 8.11” 2015 года.

Во второй половине года, по мере продвижения переговоров между Китаем и США, появились признаки смягчения отношений, одновременно долларовый индекс начал ослабевать. На этом фоне курс юаня постепенно стабилизировался и начал мягко укрепляться. В сравнении с другими основными валютами, такими как евро, юань демонстрирует относительно сильные позиции, что свидетельствует о стабилизации рыночных настроений.

Смогут ли юань и дальше укрепляться?

Что касается текущей ситуации, инвестирование в валютные пары с юанем может принести прибыль, главное — правильно выбрать момент. В краткосрочной перспективе ожидается, что юань останется в зоне слабого укрепления, колеблясь в диапазоне с обратной связью с долларом и с ограниченными амплитудами. Быстрое укрепление и опускание ниже 7.0 до конца 2025 года маловероятно.

Дальнейшее развитие событий зависит от трех ключевых факторов: динамики долларового индекса, сигналов о регулировании среднего курса юаня и усилий по стабилизации роста экономики Китая.

Анализ курса юаня за последние пять лет

С 2020 по 2025 годы курс юаня прошел через заметные циклические изменения:

2020 год: В начале года колебания в диапазоне 6.9–7.0, из-за напряженности в торговле США и Китаем и пандемии, в мае девальвация до 7.18. После быстрого контроля пандемии в Китае и экономического восстановления, а также снижения ставки ФРС до почти нулевых значений, что расширило процентные разницы, курс укрепился к концу года до примерно 6.50, прибавив около 6% за год.

2021 год: Экспорт Китая оставался сильным, экономика показывала рост, Центробанк придерживался умеренной политики, долларовый индекс оставался низким, курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.35–6.58, средний показатель за год — около 6.45, что свидетельствует о сравнительной силе.

2022 год: Агрессивное повышение ставок ФРС привело к росту долларового индекса до максимумов, курс доллара к юаню вырос с 6.35 до более чем 7.25, что привело к девальвации примерно на 8%, — крупнейшему за последние годы падению. В то же время строгие меры по борьбе с пандемией в Китае тормозили рост экономики, усугубляли кризис в недвижимости, снижая доверие рынка.

2023 год: Курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.83–7.35, среднее около 7.0, к концу года немного вырос до примерно 7.1. Восстановление экономики после пандемии оказалось слабее ожиданий, кризис в недвижимости продолжался, потребительский спрос оставался низким, что оказывало давление на юань.

2024 год: Ослабление доллара снизило давление на юань, меры по стимулированию экономики и поддержке недвижимости повысили доверие рынка. Курс доллара к юаню вырос с 7.1 до примерно 7.3 в середине года, волатильность увеличилась.

Прогноз курса юаня на 2025–2026 годы

На текущий момент большинство аналитиков считают, что курс юаня находится на переломном этапе цикла, цикл девальвации, начавшийся в 2022 году, завершился, и юань может начать новый долгосрочный цикл укрепления. В прогнозе на конец 2025 и 2026 годы выделяются три фактора, которые могут способствовать укреплению юаня:

• Продолжение устойчивого роста экспорта Китая
• Восстановление тенденции перераспределения иностранных инвестиций в активы юаня
• Поддержание структурно слабого долларового индекса

Многие международные инвестиционные банки настроены оптимистично. Аналитики Deutsche Bank отмечают, что юань начинает долгосрочный цикл укрепления, прогнозируя, что к концу 2025 года курс юаня к доллару достигнет 7.0, а к концу 2026 — снизится до 6.7. Аналогично Morgan Stanley ожидает умеренного укрепления юаня, прогнозируя, что к концу 2026 года индекс доллара снизится до 89, а курс юаня к доллару может достигнуть примерно 7.05.

Руководитель глобальной стратегии валютных рынков Goldman Sachs в отчете повысил прогноз курса доллара к юаню на ближайшие 12 месяцев до 7.0 и предположил, что момент “прорыва 7” может наступить быстрее, чем ожидает рынок. Goldman Sachs считает, что реальный эффективный курс юаня недооценен примерно на 12% по сравнению с десятилетней средней, причем степень недооценки по отношению к доллару особенно велика. Исходя из прогноза развития торговых переговоров между Китаем и США и текущего уровня недооценки курса, ожидается, что в ближайшие 12 месяцев курс юаня к доллару достигнет 7.0.

Ключевые факторы, влияющие на курс юаня

Долларовый индекс: За первые пять месяцев 2025 года долларовый индекс снизился на 9%, что стало худшим стартом года за всю историю. Рынки ожидают, что предстоящий цикл снижения ставок ФРС приведет к снижению краткосрочных ставок, и в течение следующих 12 месяцев доллар может дополнительно девальвировать, что будет способствовать укреплению валют Азии, включая юань.

Отношения США и Китая и торговая политика: Торговая война между США и Китаем остается важнейшим фактором влияния на курс доллара к юаню. Если переговоры приведут к смягчению тарифных конфликтов, юань получит поддержку; при обострении напряженности давление на юань усилится.

Политика ФРС: Направление политики ФРС критически важно для курса доллара. Если инфляция останется выше целевого уровня, ФРС может замедлить снижение ставок или сохранить высокие ставки, что поддержит доллар. В случае замедления экономики и ускорения снижения ставок доллар может ослабнуть. Обычно курс юаня и индекс доллара движутся в противоположных направлениях.

Денежно-кредитная политика Народного банка Китая: Китайская политика склонна к поддержанию мягких мер для стимулирования экономики, особенно в условиях слабого рынка недвижимости и низкого внутреннего спроса. Народный банк может снизить ставки или снизить резервные требования, чтобы увеличить ликвидность, что обычно оказывает давление на юань. Однако, если мягкая политика сочетается с более сильными фискальными мерами, способствующими стабилизации экономики, это долгосрочно поддержит юань.

Международизация юаня: Расширение использования юаня в международных расчетах и соглашения о валютных свопах с другими странами могут в долгосрочной перспективе стабилизировать курс, однако в краткосрочной — роль доллара как основной резервной валюты остается доминирующей.

Как определить направление курса юаня

Для точного прогнозирования курса юаня инвесторы могут учитывать следующие факторы:

1. Политика Народного банка Китая

Политика ЦБ напрямую влияет на денежное предложение и, следовательно, на курс. При мягкой политике (снижение ставок или резервных требований) ожидается увеличение предложения и ослабление юаня; при ужесточении (повышение ставок или резервных требований) — сокращение ликвидности и укрепление юаня.

2. Экономические показатели Китая

Экономическая динамика оказывает существенное влияние. Устойчивый рост или превосходство над другими развивающимися рынками привлекает иностранные инвестиции и повышает спрос на юань, способствуя его укреплению. Замедление роста снижает приток инвестиций и давление на курс.

Ключевые показатели: ВВП, PMI, CPI, инвестиции в основной капитал.

3. Движение доллара

Курс доллара напрямую влияет на курс доллара к юаню. Политика ФРС и ЕЦБ — основные драйверы. Ослабление доллара обычно сопровождается укреплением юаня. Также показатели по евро и другим валютам отражают глобальные потоки капитала.

4. Официальная политика по курсу

В отличие от свободно плавающих валют, юань управляется через механизм среднесуточного курса, который регулируется Народным банком. В краткосрочной перспективе это может оказывать заметное влияние, однако долгосрочный тренд определяется глобальной ситуацией на валютном рынке.

Способы инвестирования в юань

Инвесторы могут участвовать в валютных операциях через:

• Банковские счета: открытие валютных счетов в банках, проведение операций с юанем
• Валютную торговлю: через лицензированные платформы с возможностью использования кредитного плеча
• Брокерские услуги: предоставляемые брокерами, торгующими валютой
• Фьючерсы: торговля валютными фьючерсами на биржах

При инвестировании рекомендуется выбирать регулируемые платформы, разумно использовать кредитное плечо и применять инструменты управления рисками, такие как стоп-лоссы и тейк-профиты.

Итог

По мере того как Китай переходит к циклу продолжительного мягкого денежно-кредитного стимулирования, курс доллара к юаню демонстрирует явную тенденцию к укреплению. Исторический опыт показывает, что подобные циклы могут длиться до десяти лет, с краткосрочными колебаниями под влиянием динамики доллара и других факторов. Правильное понимание ключевых факторов — политики ЦБ, экономических данных, курса доллара и отношений США и Китая — значительно повышает шансы на успешную инвестицию.

На валютном рынке доминируют макроэкономические факторы, данные публикуются открыто и прозрачно, а объемы торгов велики, что делает его относительно справедливым и выгодным для инвесторов. Анализ основных валютных пар, таких как евро/юань, поможет принимать обоснованные решения.