Подходит ли золото к отметке 5000 долларов в 2026 году? Всесторонний анализ ценовых прогнозов и влияющих факторов

Новая волна роста ожидает драгоценный металл

Когда золото превысило отметку в 4300 долларов за унцию в середине октября 2025 года, это стало ясным сигналом о кардинальных изменениях в поведении мировых инвесторов по отношению к безопасным активам. Однако последующее снижение до области 4000 долларов в ноябре вызвало важные вопросы: станет ли 2026 год годом нового скачка к 5000 долларов или золото войдет в фазу стабилизации?

Ответ кроется в понимании сложных экономических и геополитических факторов, движущих ценами на золото вперед.

Инвестиционный импульс: основная причина роста

История роста золота в 2025 году началась с легальной инициативы инвесторов искать безопасное убежище. Общий спрос на золото во втором квартале текущего года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов. Этот разрыв между объемом и стоимостью ясно отражает резкое повышение цен.

Более того, все большее значение приобретают фонды ETF (ETFs), управляемые активы которых достигли 472 миллиардов долларов, а их запасы — 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим периодом. Эти цифры приближаются к историческому максимуму в 3929 тонн, что указывает на продолжающийся институциональный спрос.

Центральные банки: основной покупатель, который не остановится

История не ограничивается частными инвесторами. Центральные банки по всему миру продолжают активно наращивать свои резервы, добавив в первом квартале 2025 года 244 тонны — на 24% больше среднего за последние пять лет.

Более того, 44% мировых центральных банков сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году. Этот сдвиг отражает растущее желание диверсифицировать резервы и отказаться от доллара США, особенно на фоне увеличивающихся суверенных рисков.

Только Китай добавил более 65 тонн за первое полугодие 2025 года, продолжая этот тренд уже 22 месяца подряд, а Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Эти движения явно не собираются останавливаться в ближайшее время, что говорит о том, что 2026 год может стать годом продолжения высокого институционального спроса.

Ограниченное предложение: постоянное давление на рост

С другой стороны, рынок сталкивается с очевидной проблемой: спрос растет, а предложение не успевает за ним. Производство золотых рудников в первом квартале 2025 года достигло рекордных 856 тонн, однако рост был очень скромным — всего 1% в год, что недостаточно для закрытия растущего разрыва между спросом и предложением.

Еще хуже то, что переработанное золото снизилось примерно на 1% за тот же период, поскольку владельцы золотых изделий предпочли держать их, ожидая дальнейшего роста цен. Этот дефицит предложения создает естественное давление на повышение цен.

Дополнительно, издержки добычи золота достигли около 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — максимум за целый десятилетие — из-за роста цен на энергию и рабочую силу. Это означает, что расширение производства будет медленным и дорогостоящим, что усугубляет проблему.

Монетарная политика: дверь для роста открыта

Федеральная резервная система США снизила ставку в октябре 2025 года на 25 базисных пунктов, доведя ее до диапазона 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Индикаторы указывают на дальнейшие понижения.

Фьючерсные рынки (Фьючерсы) закладывают еще одно снижение на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании 2025 года, что станет третьим за год. Некоторые представители ФРС говорили о возможности дополнительных снижений, если рынок труда ослабнет.

Если прогнозы оправдаются, к концу 2026 года ставка может опуститься до 3.4% в умеренном сценарии. Это приведет к снижению реальных доходностей по облигациям, уменьшит стоимость возможности держать золото — актив без доходности — и повысит его привлекательность как хеджирующего инструмента.

Доллар и облигации: синхронное снижение поддерживает золото

Очевидная обратная связь существует между ценой золота и долларом США, а также реальными доходностями по облигациям. Когда один или оба индикатора ослабевают, золото растет.

В 2025 году индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале года до конца ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок и замедления роста. В то же время доходности по 10-летним американским облигациям снизились с 4.6% до примерно 4.07%.

Это двойное снижение напрямую способствовало росту институционального спроса на золото, поскольку инвесторы стремятся сбалансировать портфели, уходя от долларовых активов. Продолжая этот тренд, золото может войти в устойчивый восходящий тренд в 2026 году.

Мировой долг и инфляция: движущие силы золота вперед

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, что вызывает серьезные опасения по поводу устойчивости финансовой политики. В этом контексте инвесторы естественно обращаются к золоту как к защите от потери покупательной способности.

Данные Bloomberg Economics показывают, что около 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, чтобы защититься от долгосрочных финансовых рисков.

Интересно, что Всемирный банк прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году, однако ожидает небольшого снижения в 2026 году при ослаблении инфляционного давления — при этом цены останутся высокими по сравнению с предыдущими годами.

Геополитическая напряженность: дополнительный стимул спроса

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке, поддерживали спрос на золото как на безопасное убежище. Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Когда обострились напряженность вокруг Тайваньского пролива и усилились опасения по поводу поставок энергии, спотовая цена превысила 3400 долларов за унцию в июле, а к середине октября — более 4300 долларов.

Этот сценарий показывает, как быстро золото реагирует на кризисы, что означает, что любой новый шок в 2026 году может подтолкнуть его к новым рекордным уровням.

Прогнозы ведущих аналитиков на 2026 год

Банк HSBC прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за год — заметный рост по сравнению со средним 3455 долларов в 2025 году.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины, со средним 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, ссылаясь на усиление потоков в ETF и продолжающееся приобретение центральными банками.

J.P. Morgan ожидает, что цена золота достигнет около 5055 долларов к середине 2026 года, со средним 3675 долларов в четвертом квартале 2025 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как максимум, со средним значением от 4200 до 4800 долларов.

Будет ли золото скоро падать?

Несмотря на позитивные прогнозы, HSBC предупреждает о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно, если не произойдет крупный экономический шок.

Goldman Sachs отмечает, что удержание цен выше 4800 долларов может привести к «испытанию ценовой доверительности» — проверке способности золота сохранять высокие уровни при слабом промышленном спросе.

Тем не менее, аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не только спекулятивному инструменту.

Технические индикаторы: противоречивые сигналы на краткосрочную перспективу

Закрытие ноября 2025 года по цене 4065.01 долларов, после достижения исторического пика в 4381.44 долларов в октябре. На дневном графике цена пробила восходящую канал, но все еще держится за основной восходящий тренд.

Сильная поддержка на уровне 4000 долларов делает эту зону решающей. При явном пробое с закрытием дня цена может опуститься до 3800 долларов (50% коррекции Фибоначчи) и затем снова пойти вверх.

Первой линией сопротивления является 4200 долларов, пробитие которой откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс RSI стабилен на уровне 50 — что указывает на полное нейтралитет без явной тенденции. MACD показывает линию сигнала выше нуля, подтверждая восходящий тренд.

Технический прогноз — продолжение бокового диапазона между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основной линии тренда.

Прогноз цен на золото в регионе Ближнего Востока

В регионе Ближнего Востока наблюдается заметное увеличение резервов золота у центральных банков. Центральный банк Египта добавил 1 тонну в первом квартале 2025 года, а Центральный банк Катара — 3 тонны.

По экспертным прогнозам, цена золота в Египте может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году — на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии, если цены на золото приблизятся к 5000 долларов, что соответствует некоторым амбициозным прогнозам, это может означать около 18750–19000 саудовских риялов (по курсу 3.75–3.80 риала за доллар).

В ОАЭ, цена за унцию может достигнуть примерно 18375–19000 дирхамов при аналогичных условиях.

Важно отметить, что эти прогнозы приблизительные и зависят от стабильности валютных курсов и продолжения мирового спроса без крупных экономических потрясений.

Итог: достигнет ли золото 5000 долларов в 2026 году?

Несмотря на сильное движение и оптимизм вокруг золота, ключевым фактором остается цена, определяющая, сохранит ли драгоценный металл статус безопасного убежища в мире, где растут экономические риски.

По мере приближения к завершению цикла денежного смягчения и вступления мировой экономики в явно замедляющуюся фазу, на рынке может развернуться борьба между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны центральных банков и институциональных инвесторов.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото станет сильным претендентом на новые исторические пики, превышающие 5000 долларов. Но если инфляция снизится и доверие к финансовым рынкам восстановится, металл может войти в долгосрочную фазу стабилизации, которая помешает достижению этих целей.

Вероятно, 2026 год будет характеризоваться частыми колебаниями между попытками роста и коррекциями, с общим направлением вверх при сохранении текущих поддерживающих факторов.