Прогноз цен на золото до 2026 года: достигнут ли новые рекордные уровни?

Путь золота в 2025 году — захватывающая история подъема, когда цены поднялись с среднего уровня 3455 долларов за унцию до более чем 4300 долларов в середине октября, прежде чем снизиться до уровня 4000 долларов в ноябре. Эта волатильность вызывает важный вопрос: движемся ли мы к 5000 долларам в 2026 году или есть препятствия, которые могут этому помешать?

Факторы, поддерживающие рост цен на золото в 2026 году

Инвестиционный спрос и биржевые фонды на золото

Мировой спрос на золото демонстрирует необычную динамику: общий спрос во втором квартале 2025 года достиг 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, но при этом стоимость превысила 132 миллиарда долларов, увеличившись на 45%. Цифры рассказывают ясную историю: новые инвесторы активно входят на рынок.

Данные по биржевым фондам (ETFs) показывают крупные притоки, активы под управлением достигли 472 миллиарда долларов, а запасы выросли до 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Это приближается к историческому максимуму в 3929 тонн. Географически лидируют Северная Америка с 345,7 тоннами из общего объема 618,8 тонн, за ней следуют Европа с 148,4 тоннами и Азия с 117,8 тоннами.

Самый показатель: 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели в прошлом году и сохраняли свои позиции даже во время коррекций, что свидетельствует о глубокой уверенности, а не о спекуляциях.

Центробанки продолжают покупать с усиленной активностью

На уровне официальных институтов, только за первый квартал 2025 года центробанки добавили 244 тонны, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Важно, что 44% центробанков по всему миру сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году, что отражает стратегический сдвиг в сторону диверсификации активов от доллара.

Лидером этого тренда является Китай, где Народный банк Китая добавил более 65 тонн, продолжая расширение уже 22 месяца подряд. Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн, а Индия постепенно наращивает позиции. Этот тренд не остановится в 2026 году, так как желание снизить зависимость от доллара США остается сильным.

Спрос превышает предложение, цены растут

Производство в шахтах достигло 856 тонн в первом квартале 2025 года, однако этот небольшой рост на 1% по сравнению с прошлым годом не приближается к устранению разрыва между растущим спросом и предложением. Еще хуже — переработанный золото снизился на 1% за тот же период, поскольку владельцы предпочитали держать свои запасы в ожидании дальнейшего роста.

Рост издержек добычи усложняет ситуацию. Средняя мировая стоимость добычи составляет около 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий показатель за целый десятилетний период. Это ограничивает возможности производителей быстро увеличивать добычу, поддерживая дефицит и поднимая цены.

Монетарная политика: скрытая поддержка золота

Федеральная резервная система снизила ставку в октябре 2025 года на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75–4,00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Рыночные ожидания закладывают третье снижение на 25 базисных пунктов в декабре 2025 года. Такой мягкий настрой напрямую благоприятствует золоту.

Отчеты BlackRock указывают, что ФРС может установить целевую ставку около 3,4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Если это произойдет, реальные доходности по облигациям снизятся, что уменьшит альтернативную стоимость инвестиций в бездоходное золото.

Другие крупные центробанки также движутся в том же направлении. Европейский центральный банк и Банк Японии сохраняют или усиливают мягкую денежно-кредитную политику. Эта глобальная мягкая денежная среда создает идеальные условия для роста золота.

Напряженность и неопределенность: геополитические мотивы

Торговые конфликты между США и Китаем и напряженность на Ближнем Востоке подтолкнули инвесторов к покупке золота как к безопасному активу. Агентство Reuters сообщило, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% по сравнению с прошлым годом.

Обострение напряженности в Тайваньском проливе и опасения по поводу поставок энергии привели к росту спотовых цен выше 3400 долларов в июле 2025 года, а затем — превысили 4300 долларов в октябре. Этот исторический паттерн показывает быструю реакцию золота на кризисы. В 2026 году любой новый геополитический шок может быстро подтолкнуть цены к рекордным уровням.

Доллар и доходность облигаций: обратная связь

Индекс доллара снизился примерно на 7,64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября 2025 года. Доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4,6% в первом квартале до примерно 4,07% 21 ноября. Такое двойное снижение создало идеальные условия для роста золота.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы на 2026 год, особенно при сохранении реальных доходностей около 1,2%. Постоянная слабость доллара из-за мягкой монетарной политики может удерживать золото в устойчивом восходящем диапазоне.

Долги и инфляция: бесконечная тревога

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, согласно МВФ. Этот показатель вызывает серьезные опасения по поводу устойчивости финансовой политики, что побуждает инвесторов искать защиту в золоте.

Всемирный банк оценил рост цен на золото на 35% в 2025 году, но прогнозирует снижение инфляционного давления в 2026 году. Тем не менее, цены останутся высокими по сравнению с предыдущими годами. Около 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года как защиту от долгосрочных финансовых рисков.

Прогнозы крупнейших инвестиционных банков

Общий настрой ведущих аналитиков указывает на диапазон с разными ожиданиями, но с амбициями:

• HSBC: прогнозирует достижение ценой золота 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов
• Bank of America: повысил прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, со средним 4400 долларов и предупреждением о краткосрочных коррекциях
• Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, ссылаясь на сильные притоки в биржевые фонды
• J.P. Morgan: ожидает, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как максимум, со средним значением от 4200 до 4800 долларов на год.

Прогнозы цен на золото на внутреннем рынке

В Египте прогноз CoinCodex указывает на возможность достижения цены около 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158,46% выше текущих цен.

Переводя глобальные ожидания (5000 долларов за унцию) в Саудовскую Аравию по фиксированному курсу, можно ожидать уровней около 18750–19000 риялов. В ОАЭ та же оценка даст примерно 18375–19000 дирхамов за унцию.

Препятствия на пути: возможная коррекция

Несмотря на оптимистичный сценарий, есть реальные риски:

HSBC предупредил, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, однако он исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед «испытанием доверия», то есть проверкой способности золота сохранять высокие уровни при слабом промышленном спросе.

Тем не менее, аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank уверены, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическому изменению восприятия его как долгосрочного актива.

Техническая картина: что говорит технический анализ?

Закрытие цен на золото 21 ноября 2025 года — на уровне 4065,01 долларов, после достижения пика в 4381,44 долларов 20 октября 2025 года. Линия восходящего канала на дневном графике прорвана, однако сохраняется основной восходящий тренд на краткосрочном и среднесрочном горизонте.

Уровень 4000 долларов — сильная поддержка и важный уровень. Его пробой с явным дневным закрытием может привести к целевому уровню около 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи). Сверху — первая сильная сопротивляемость в 4200 долларов, затем 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что указывает на полное равновесие. Индикатор MACD подтверждает общий восходящий тренд. Ожидается, что золото будет торговаться в боковом диапазоне с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом позитивная картина сохраняется, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Как использовать движения золота

Существует несколько способов инвестировать в золото и извлекать выгоду из его движений: покупка физического золота в виде слитков, инвестиции в биржевые фонды, покупка акций горнодобывающих компаний или торговля контрактами CFD.

Контракты CFD позволяют спекулировать на ценах золота с гибкостью, но связаны с серьезными рисками. Важно выбрать надежную торговую платформу, которая обладает строгими мерами безопасности для клиентских счетов, предлагает разнообразные варианты вывода и пополнения, круглосуточную поддержку и обучение стратегиям торговли и управлению рисками.

Итог: что ждать от золота в 2026 году?

Прогнозы цен на золото 2026 года отражают тонкий баланс между сильными восходящими факторами и возможными препятствиями. Базовые данные поддерживают дальнейший рост: инвестиционный спрос, покупки центробанков, дефицит предложения, мягкая монетарная политика и слабость доллара.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото может обновить исторические рекорды, приближающиеся к 5000 долларам. Но если доверие к финансовым рынкам восстановится и инфляция резко снизится, металл может войти в фазу стабилизации, что отложит достижение амбициозных уровней.

На сегодняшний день прогнозы цен на золото во многом зависят от развития глобальных экономических и геополитических событий в ближайшие месяцы. Точное отслеживание экономических индикаторов и решений в области монетарной политики станет ключом к пониманию реального направления этого драгоценного актива.