Наблюдение за движением цен на золото: есть ли еще возможности на золотом рынке в 2025 году?

2024–2025 годы, мировые рынки полны перемен, и золото снова становится в центре внимания инвесторов. После достижения исторического максимума более 4400 долларов за унцию цена на золото скорректировалась, но интерес к нему остается высоким. Многие инвесторы задаются вопросом: не поздно ли входить сейчас? Продлится ли этот рост?

Инвестиции в золото для розничных инвесторов: текущие возможности и риски

Прежде чем углубляться в анализ, давайте посмотрим на текущую ситуацию на рынке золота с точки зрения розничных инвесторов:

Если вы краткосрочный трейдер, волатильность действительно предоставляет много возможностей для операций. Ликвидность золота высокая, направление цен легче предсказать, особенно при резком росте или падении — сила движения заметна, прибыльные возможности большие. Но при этом необходимо иметь опыт торговли и навыки управления рисками.

Если вы новичок и хотите поймать этот тренд, будьте осторожны. В периоды высокой волатильности легко купить по слишком высокой цене и продать по низкой. Рекомендуется сначала использовать небольшие суммы для тестирования рынка, ни в коем случае не увеличивайте позицию без меры. Также важно следить за экономическими данными США — это очень помогает в определении направления цен на золото.

Если вы планируете долгосрочно держать физическое золото, вход сейчас требует психологической подготовки — возможно, придется выдерживать значительные колебания. Среднегодовая амплитуда колебаний золота составляет 19.4%, что значительно выше, чем у S&P 500 — 14.7%. Кроме того, транзакционные издержки при покупке физического золота довольно высоки (от 5% до 20%), это тоже нужно учитывать.

Если вы хотите включить золото в инвестиционный портфель, это вполне допустимо, но не стоит полностью полагаться только на него. Диверсификация сделает портфель более устойчивым. Опытные инвесторы могут одновременно держать долгосрочные позиции и использовать ценовые колебания для краткосрочной торговли, особенно перед публикацией важных данных по США.

Почему цена на золото постоянно растет? Три основные движущие силы

Чтобы понять дальнейшее движение цен на золото, нужно разобраться с источниками текущего роста. Согласно Reuters, рост цен на золото в 2024–2025 годах достиг почти 30-летнего максимума, превысив 31% 2007 года и 29% 2010 года. За этим стоят три ключевых фактора:

Первое — неопределенность политики и рост спроса на защиту

После серии тарифных мер при Трампе, вызвавших рост цен на золото в 2025 году, рынок наполнился неопределенностью. Постоянные изменения политики усиливают страхи и спрос на защиту. Исторический опыт (например, торговая война США и Китая 2018 года) показывает, что в периоды неопределенности цены на золото обычно растут на 5–10% в краткосрочной перспективе.

Второе — ожидания снижения ставок ФРС и их влияние на привлекательность золота

Снижение ставок ФРС ведет к ослаблению доллара и снижению альтернативных издержек владения золотом. Цены на золото имеют яркую обратную зависимость от реальных процентных ставок: чем ниже ставки, тем привлекательнее золото.

Реальная ставка рассчитывается как номинальная ставка минус инфляция. Политика снижения ставок ФРС сильно влияет на номинальные ставки, поэтому цены на золото часто колеблются в тесной связи с ожиданиями по ставкам. Согласно инструментам CME, вероятность снижения ставки на 25 б.п. на следующем заседании в декабре составляет 84.7%.

Интересно, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото не выросла, а снизилась — снижение на 25 б.п. было полностью ожидаемым и уже учтено рынком. Глава ФРС Пауэлл назвал это «управляемым снижением ставок» и не дал намеков на дальнейшее снижение, что делает участников рынка осторожными.

Третье — продолжающееся увеличение золотовалютных резервов центральных банков

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в третьем квартале 2025 года центральные банки закупили 220 тонн золота, что на 28% больше предыдущего квартала. За первые 9 месяцев 2025 года совокупные покупки составили около 634 тонн, что значительно выше, чем в другие периоды.

Важно отметить, что в своем опросе центральных банков WGC показал, что 76% респондентов считают, что доля золота в резервах увеличится «умеренно или значительно» в ближайшие пять лет. Также большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активах. Это свидетельствует о том, что международная валютная система переживает тонкие изменения.

Другие факторы, способствующие росту цен на золото

Помимо трех основных драйверов, есть и другие важные факторы:

Высокий уровень глобального долга и замедление экономики. На 2025 год глобальный долг достиг 307 трлн долларов, что ограничивает гибкость монетарной политики стран. В результате большинство центробанков склоняются к мягкой денежно-кредитной политике, что косвенно повышает привлекательность золота.

Падение доверия к доллару. Когда доллар слабее или снижается доверие к нему, золото, как актив, номинированный в долларах, получает выгоду и привлекает капитал.

Геополитическая напряженность. Продолжающаяся война между Россией и Украиной, конфликты в Ближнем Востоке — все это усиливает спрос на защитные металлы и вызывает краткосрочные колебания.

Медийное и социальное влияние. Постоянные новости и эмоции в соцсетях вызывают приток краткосрочных инвестиций в золото, что усиливает рост цен.

Следует учитывать, что в краткосрочной перспективе эти факторы могут вызвать сильную волатильность, но это не обязательно означает изменение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня важно учитывать колебания курса USD/TWD при вложениях в золото.

Как смотрят на цены на золото в 2025 году инвестиционные организации?

Несмотря на недавние колебания цен, аналитики остаются оптимистичными по поводу долгосрочной перспективы:

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и повысила целевую цену на Q4 2026 до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs подтвердил свою цель на конец 2026 года — 4900 долларов за унцию, сохраняя оптимизм.

Bank of America более позитивно настроена и повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а стратеги даже предполагают, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов.

По ценам ведущих ювелирных брендов, таких как 周大福, 六福珠宝, 潮宏基, 周生生, цены на чистое золото в Китае остаются выше 1100 юаней за грамм и не показывают значительного снижения, что также свидетельствует о доверии к золоту.

Долгосрочный рост золота, краткосрочные риски волатильности

Обобщая вышесказанное, легко понять, почему цены на золото растут. Золото — это актив, вызывающий «глобальное доверие» как резервный актив, и в среднесрочной и долгосрочной перспективе факторы поддержки цен не изменились.

Однако при этом нужно быть осторожным с краткосрочной волатильностью, особенно перед публикацией важных данных по США и заседаниями центробанков. Хотя долгосрочные фундаментальные причины остаются сильными, за эти десять лет цена может как удвоиться, так и сократиться вдвое — цикл очень длинный.

В целом, этот рост цен на золото еще не завершен, и как для среднесрочных, так и для краткосрочных инвестиций есть возможности. Главное — ориентироваться на свой опыт, уровень риска и цели инвестирования, не следовать слепо за рынком. Новичкам рекомендуется осторожно тестировать рынок, а не гнаться за высокой ценой.