Японская иена сможет ли восстановиться к 2026 году? Несколько ведущих институтов коллективно настроены на рост

Курс иены может получить новый импульс. По мере усиления ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системы и активных финансовых мер нового правительства Японии, мнения рынка о дальнейшем поведении иены заметно разделились — некоторые институты считают, что оценка иены значительно занижена, и в будущем возможен существенный рост.

**Morgan Stanley: в этом году иена может укрепиться почти на 10%**

Согласно последнему анализу стратегов Morgan Stanley, если Федеральная резервная система продолжит снижать ставки на фоне замедления экономического роста в США, потенциал для укрепления иены по отношению к доллару будет довольно значительным. Стратеги этого института, такие как Matthew Hornbach, отмечают, что курс иены по сравнению с справедливой ценой явно отклоняется, и при возвращении к уровню справедливой стоимости в ближайшие месяцы рост иены может достигнуть около 10%.

По состоянию на 25 ноября курс USD/JPY находился около 156.60, что уже является коррекцией по сравнению с предыдущими максимумами. Недавние заявления представителей Федеральной резервной системы склоняются к мягкой риторике, и ожидания снижения ставок в декабре выросли до 80%, что дополнительно поддерживает ожидания укрепления иены.

**Ключевые точки 2026 года: курс протестирует уровень 140**

Morgan Stanley прогнозирует, что курс USD/JPY в первом квартале 2026 года снизится примерно до 140, а затем, возможно, к концу года восстановится до уровня 147. Институт считает, что нисходящая тенденция доходности долгосрочных облигаций США станет основным фактором, сдерживающим справедливую стоимость доллара по отношению к иене, что создаст основу для среднесрочного укрепления иены.

Однако стратеги также указывают на риски во второй половине 2026 года. По мере возможного восстановления американской экономики во второй половине 2026 года спрос на арбитражные операции может возрасти, что может оказать давление на иену и привести к новой волне ослабления. Финансовая политика Японии, хотя и претерпела некоторые изменения, в целом не демонстрирует особенно агрессивных мер расширения.

**Общий консенсус управляющих фондами: иена станет крупнейшим победителем**

Мнение Morgan Stanley совпадает с выводами опроса Bank of America. В ноябре Банк Америки опросил около 170 управляющих фондами, и примерно треть из них считает, что в 2026 году иена сможет превзойти другие основные валюты и стать лучшим активом по доходности.

Основные причины оптимизма управляющих по отношению к иене включают: текущий курс иены, который считается заниженным, а также возможные интервенции со стороны японского правительства и центрального банка, которые могут поддержать иену. Эти ожидания политической поддержки дополнительно укрепляют доверие рынка к перспективам роста иены.