Можно ли торговать, когда цена акции достигла лимита роста или падения? Анализ инвестиционных стратегий при экстремальных колебаниях

Самое привлекающее внимание явление на рынке — это экстремальные движения цен. Когда акции достигают лимита роста или падения, многие инвесторы часто чувствуют себя сбитыми с толку — можно ли еще входить и выходить? Какие рыночные сигналы скрываются за этими явлениями? Сегодня мы подробно рассмотрим этот важный для инвесторов вопрос.

Что означают лимит роста и лимит падения?

Понимание значения лимита роста

Лимит роста — это ситуация, когда цена акции за один торговый день достигает установленного регулятором максимума повышения и не может расти дальше. Например, на тайваньском рынке лимит дневных колебаний для листинговых и OTC-акций составляет 10% от цены закрытия предыдущего дня. Предположим, что цена TSMC вчера закрылась на уровне 600 юаней, тогда сегодня максимум может подняться до 660 юаней, и в этот момент срабатывает лимит роста.

Понимание значения лимита падения

Лимит падения — противоположная ситуация: цена достигла дневного нижнего предела и не может опуститься дальше. В приведенном выше примере, минимальная цена TSMC может опуститься до 540 юаней, и при достижении этого уровня торги приостанавливаются.

На графике легко определить: акции с лимитом роста отображаются красным фоном, график цен — горизонтальной линией; акции с лимитом падения — зеленым фоном, также в виде ровной линии. Такое «замораживание» отражает крайнюю согласованность мнений участников рынка — либо все ожидают роста, либо все настроены пессимистично.

Можно ли покупать и продавать при достижении лимита роста?

Многие считают, что после достижения лимита цена блокируется и торги невозможны — это ошибочное мнение.

Ситуация при лимите роста: хотя разместить заявку на покупку или продажу все еще можно, исполнение зависит от направления вашей операции. Если вы выставляете заявку на покупку, то из-за очереди покупателей она может ждать своей очереди; при продаже, наоборот, продавцов мало, и сделка может пройти быстро. В целом, заявки на продажу исполняются в первую очередь, заявки на покупку — в зависимости от очереди.

Ситуация при лимите падения: полностью противоположная. В этом случае заявки на продажу накапливаются, и заявки на покупку исполняются мгновенно, а заявки на продажу требуют терпения, так как на рынке мало желающих купить по текущей цене.

Что стоит за экстремальными колебаниями цен?

Распространенные причины лимита роста

1. Значимые положительные новости

Когда компания публикует впечатляющие финансовые отчеты — например, рост квартальной выручки, значительный рост прибыли на акцию или получение крупного заказа (например, TSMC выиграла контракт на чипы у технологического гиганта), — это вызывает волну покупок. Также благоприятные политики, такие как субсидии для зеленой энергетики или поддержка электромобилей, способствуют росту соответствующих акций до лимита.

2. Волны тематического спекулятивного интереса

Акции с концепцией ИИ могут резко взлететь из-за увеличения спроса на серверы, биотехнологические компании — из-за прогресса в клинических испытаниях, а в конце квартала инвестиционные фонды активно покупают IC-дизайнеров для повышения показателей — все это популярные темы для спекуляций. Как только рыночное настроение загорается, цены легко достигают лимита.

3. Технические прорывы

Прорыв цен из долгосрочного диапазона с высоким объемом торгов или чрезмерное использование маржинальных позиций (займов) могут привлечь большое количество покупателей, желающих поймать момент.

4. Напряженность в капитале

Когда иностранные инвесторы или инвестиционные фонды продолжают активно покупать, или крупные игроки «запирают» акции малых и средних компаний, уменьшая их обращаемость, даже небольшая искра может привести к лимиту роста. Часто мелкие инвесторы не могут купить по выгодной цене.

Распространенные причины лимита падения

1. Негативные новости

Финансовые показатели хуже ожиданий (убытки, снижение валовой прибыли), скандалы (финансовая фальсификация, участие руководства в преступных схемах) или отраслевой спад вызывают панические распродажи, и цена падает без возможности остановиться.

2. Распространение системных рисков

Вспышка COVID-19 в 2020 году привела к лимитам падения на тайваньском рынке; падение индексов США вызвало обвал ADR TSMC, что в свою очередь спровоцировало массовую распродажу технологических акций Тайваня — такие риски трудно остановить.

3. Выгрузка капитала крупными игроками и эффект «разорванной позиции»

Крупные инвесторы сначала разгоняют цену, а затем начинают распродавать, «застревая» мелких инвесторов; или маржинальные позиции вызывают принудительную ликвидацию, что вызывает лавину продаж. В 2021 году крах судоходных компаний — яркий пример такого явления.

4. Технический развал

Пробитие ключевых уровней поддержки, таких как месячные или квартальные скользящие средние, вызывает волну стоп-лоссов; появление крупной черной свечи (черный длинный бар) сигнализирует о продаже крупными игроками, что может привести к лимиту падения.

Различия в механизмах регулирования волатильности между тайваньским и американским рынками

Тайвань использует систему «лимитных цен» — максимальный дневной диапазон цен составляет 10%, после достижения которого цена блокируется.

В США ситуация иная: нет лимитов на дневные колебания отдельных акций, но действует механизм «熔斷» (автоматическая остановка торгов). Этот механизм автоматически при чрезмерных колебаниях приостанавливает торги, давая рынку время остыть.

Механизм «熔斷» делится на два уровня:

Общий рыночный «熔斷»: при падении индекса S&P 500 на 7% — приостанавливаются торги на 15 минут; при падении на 13% — еще на 15 минут; при падении на 20% — торговый день закрыт.

Индивидуальные акции «熔斷»: если цена одной акции за короткое время (около 15 секунд) меняется более чем на 5%, торги этой акции приостанавливаются, время приостановки зависит от типа акции.

Эти два механизма по-своему хороши — в Тайване цена блокируется полностью, в США — предоставляется возможность для коррекции.

Как действовать при экстремальных колебаниях?

Первый шаг: сохраняйте спокойствие, анализируйте, преодолевайте эмоции

Самая распространенная ошибка новичков — покупать при лимите роста и продавать при лимите падения. Правильный подход — сначала понять причины.

Если акция достигла лимита падения, но фундамент компании в порядке и нет серьезных проблем, а снижение вызвано краткосрочной паникой или сезонными факторами, то в дальнейшем возможен откат. В такой ситуации разумно держать позицию или немного накапливать, ожидая восстановления.

Обратное — при лимите роста не стоит торопиться покупать. Нужно оценить, достаточно ли сильны положительные новости для продолжения роста. Если сомневаетесь, лучше подождать.

Второй шаг: переключайтесь на связанные или зарубежные акции

Когда одна акция достигает лимита роста из-за важных новостей, можно рассмотреть покупку смежных компаний или поставщиков. Например, при лимите роста TSMC, другие полупроводниковые компании тоже могут пойти вверх.

Многие тайваньские компании торгуются на американских биржах, например, TSMC (TSM). Через доверительное управление или зарубежных брокеров можно обходить лимитные ограничения и торговать более гибко.

Откройте новую страницу инвестиций всего за три шага:

1. Регистрация — заполните базовые данные и отправьте заявку
2. Пополнение счета — быстро внесите средства через разные каналы
3. Торговля — ищите возможности и быстро размещайте заявки

Понимание значения лимита роста и лимита падения, а также рыночной логики поможет сохранять спокойствие в экстремальных ситуациях и принимать более взвешенные решения.