Публичные компании поставили все свои фишки на Биткойн, и в результате оказались зажатыми в горле правилами цен на акции — это кажется ироничным, но на самом деле это глубоко.

Позавчера Nasdaq выдал последний ультиматум компании ZOOZ Strategy: если цена акций будет ниже 1 доллара в течение 10 торговых дней подряд до 15 июня 2026 года, компания будет исключена из котировок. Опасно, не правда ли? Еще более обидно то, что у этой компании на самом деле есть настоящие активы — в казне лежит 1036 Биткойнов, это определенно не бумажная оболочка.

Ирония в том, что ZOOZ выбрал, казалось бы, умный путь: глубоко привязать стоимость компании к Биткойну. Логика звучит прекрасно — Биткойн растет, активы взлетают, акции должны следовать за этим ростом, создавая ситуацию выигрыша для всех. Но что на самом деле? Это сильно ударило по лицу.

Во-первых, традиционные правила фондового рынка вообще не принимают это во внимание. Даже если у вас много Биткойн, фондовый рынок не будет автоматически отражать эту ценность. Цена акций будет зависеть от ликвидности, эмоций, финансового положения и множества других факторов, иногда это совершенно не связано с реальной стоимостью активов компании. Логика оценки криптоактивов и традиционных акций изначально не совпадает, и если пытаться связать их вместе, это только приведет к проблемам.

Это двойная дилемма, с которой сталкивается ZOOZ: рынок Биткойн и фондовый рынок играют каждый свою игру, а компания оказывается в затруднительном положении. Держатели токенов уверены в будущем, но из-за правил акций рискуют оказаться вне игры. Эта ситуация стала тревожным сигналом для всех "крипто-концепт акций".