В последние дни курс AAVE немного ослаб, цена продолжает откатываться, и логика, стоящая за этим, на самом деле заслуживает внимания. Крупные инвесторы в это время интенсивно продают, и основной причиной этого являются внутренние конфликты власти в DAO — команда Labs без получения согласия сообщества напрямую перевела 10 миллионов прибыли, заявив, что это их заслуженное вознаграждение. Но с точки зрения сообщества эти деньги по сути являются общим активом экосистемы.

Конфликт进一步 усугубляется, TAO пытается вернуть брендовые ресурсы AAVE, включая доменные имена, социальные аккаунты и другие ключевые цифровые активы. Это выглядит как внутренняя борьба за власть, на самом деле это обнажает очень трудную проблему в экосистеме DeFi: когда проект провозглашает лозунг "децентрализации", фактический контроль над брендом всегда остается в руках определенной команды.

Влияние этого вопроса шире, чем кажется на первый взгляд. Продажа крупными инвесторами свидетельствует о том, что рынок сомневается в стабильности управления DAO. Более глубокая тревога заключается в том, что подобные борьбы за власть в будущих проектах DeFi практически неизбежны. Ресурсы бренда, контролируемые Labs, действительно являются ключевыми активами проекта, но если уже выбран框架 децентрализованного управления, то почему контроль над этими стратегическими ресурсами был фактически упразднен? Этот парадокс становится системной проблемой, с которой сталкивается вся модель DAO.

На рынке после последовательного небольшого роста снова наблюдается консолидация, что в целом соответствует ожиданиям. Однако есть один интересный момент: в условиях такой низкой ликвидности на рынке не произошло резкого падения, что в какой-то степени говорит о том, что крупные инвесторы тайно накапливают активы, чтобы удержать ситуацию под контролем. В краткосрочной перспективе вероятность резкого падения существует, но это не обязательно произойдет немедленно. Если AAVE действительно переживет значительное падение, это может стать возможностью для некоторых инвесторов.