Рекордные 23,6 миллиарда долларов Опции истекают, сможет ли Биткойн удержать отметку в 85 000 долларов?

Согласно данным рыночных котировок Gate, текущая цена Биткойна составляет примерно 87,800 долларов, и эта ценовая точка становится фронтом жесткой борьбы между быками и медведями. Около 23 миллиардов долларов контрактов опциона истекают 26 декабря, что составляет более половины от общего объема открытых позиций на ведущей бирже опционов Deribit.

При этом около 1,4 миллиарда долларов в пут-опционах скопилось вблизи страйка 85 000 долларов, образуя мощную точку притяжения рынка.

!

01 Текущая ситуация на рынке: колебания и тестирование

Согласно последним данным от 23 декабря 2025 года, цена Биткойна на Gate составляет 87,723.4 долларов, за последние 24 часа она упала на 1.02%.

Это ценовое поведение отражает типичное колебание рынка перед важными событиями. В дневной торговле Биткойн на некоторое время протестировал психологический уровень в 90,000 долларов, поднявшись с примерно 88,000 долларов в азиатский период до выше 90,000 долларов в европейский период.

Однако эта модель роста не устойчива. Рынок снова и снова демонстрирует силу в неамериканские торговые часы, а как только ликвидность Нью-Йорка захватывает рынок, он сталкивается с продавленным давлением.

Температура на рынке производных финансовых инструментов продолжает расти, общий объем открытых контрактов на фьючерсы на Биткойн уже близок к 60 миллиардам долларов. Этот феномен увеличения открытого интереса вместе с ростом цен обычно указывает на то, что новое кредитное плечо входит на рынок, а не только на закрытие позиций медведей.

02 Срок действия опционов: Понимание “магнитного эффекта”

Объем контрактов опционов на сумму около 23 миллиардов долларов, истекающий 26 декабря, соответствует примерно 1,3% текущей рыночной капитализации Биткойна, что достаточно для того, чтобы вызвать значительные ценовые колебания в неделю истечения.

“Магнитный эффект” перед истечением опционов является классическим явлением на рынке деривативов. Когда маркетмейкеры должны скорректировать свои хеджевые позиции, их торговое поведение будет подталкивать спотовые цены к исполнению по ценам, сосредоточенным на большом количестве опционов.

Текущая структура рынка показывает, что около 1,4 миллиарда долларов неиспользованных контрактов пут-опционов накопилось вокруг цены исполнения 85 000 долларов. Этот объем достаточно велик, чтобы оказать значительное влияние на спотовый рынок.

Исторический опыт показывает, что перед и после истечения сроков крупных опционов волатильность цены Биткойна может увеличиться на 50%-100%. Это колебание может как пробить вверх, так и пробить вниз, конкретное направление зависит от соотношения сил покупателей и продавцов.

03 Рыночные эмоции: Паника и Разногласия

Индикаторы рыночного настроения показывают, что в настоящее время наблюдается крайняя паника. Индекс страха и жадности продолжает колебаться на низком уровне 22, в то время как индекс сезона альткойнов упал до минимального значения 16.

Эмоции отражают структурные расхождения внутри рынка. Большое количество опционов колл сосредоточено вблизи цен исполнения от 100 до 120 тысяч долларов, что указывает на то, что некоторые участники рынка все еще питают оптимистичные ожидания относительно восстановления к концу года.

В то же время, пут-опционы на уровне около 85 000 долларов США накапливаются в большом количестве, что отражает сильный спрос на защиту от падения.

Данные о движении средств также подтверждают осторожный настрой рынка. Объем активов биткойн-ETF в США сократился с 119,4 миллиарда долларов до 112,6 миллиарда долларов, а объем активов эфириум-ETF уменьшился на 1,8 миллиарда долларов.

Этот отток средств подрывает ключевую опору рыночной ликвидности, что делает цену Биткойн более подверженной ударам крупных ордеров.

04 Техническая структура: Сравнение сил быков и медведей

С технической точки зрения, Биткойн в настоящее время находится в сжатом торговом диапазоне. В последнее время ежедневный диапазон торгов обычно составляет от 88 000 до 90 000 долларов.

Эта ценовая зона имеет важное значение: сопротивление сверху начинается с 90,000 долларов, затем усиливается в диапазоне 92,000-95,000 долларов, эта область сосредотачивает давление краткосрочной тенденции и предыдущую зону консолидации.

Ключевая поддержка находится около 88 000 долларов США, это зона, в которой покупатели вошли после падения в ноябре, и это поддержка, которая неоднократно тестировалась в декабре. Более глубокая поддержка расположена в районе 80 000 долларов, рассматривается как ключевой уровень дна в конце декабря.

Индикатор моментума показывает, что индекс относительной силы вернулся в нейтральную зону, а не остался в состоянии перекупленности. MACD на нескольких дневных рамках близок к бычьему пересечению, если ему удастся удержать ключевой уровень, это может поддержать цену в дальнейшем росте.

05 Макроэкономический фон и потоки капитала

Макроэкономическая среда обеспечивает определённую поддержку Биткойну. Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой возросли, что повысило общий аппетит к риску, способствуя синхронному росту акций, золота и токенов.

Тем не менее, реакция Биткойна на сигналы традиционного рынка оказалась необычной. Несмотря на то, что данные по CPI в США за ноябрь показали, что инфляция ниже ожидаемого, что теоретически должно было повысить ожидания снижения процентных ставок и благоприятно сказаться на рискованных активах, Биткойн упал с 89,000 долларов до 84,450 долларов.

Это аномальная реакция объясняется сомнениями рынка в надежности данных CPI. Из-за самого длительного в истории США приостановления работы правительства Бюро трудовой статистики отменило отчет по инфляции за октябрь и провело «интерполяцию» для большого количества цен в данных за ноябрь.

С точки зрения движения капитала, основные факторы спроса и предложения на рынке остаются позитивными. Финансовые отделы компаний и фонды ежедневно покупают около 1,755 Биткойнов, в то время как дневное предложение после халвинга составляет всего около 900.

Если этот дефицит будет продолжаться, это обеспечит структурную поддержку цен.

Будущее

Данные о движении средств показывают, что в последнее время в США по ETF на Биткойн наблюдается непрерывный чистый отток, который на неделю, завершившуюся 19 декабря, составил 479,1 миллиона долларов, что привело к общему оттоку в 298,2 миллиона долларов за декабрь.

Рыночная ликвидность еще больше сократилась из-за эффекта конца года, многие управляющие фондами сократили торговую активность или даже ушли в отпуск в последние две недели декабря.

Текущая цена Биткойн все еще примерно на 29% ниже исторического максимума в 126,000 долларов, установленного в октябре 2025 года, рынок все еще переваривает падение на 17% 11 ноября.