Недавно произошло интересное финансовое событие: Центральный банк Японии 19 декабря объявил о повышении процентной ставки на 25 базисных точек, доведя ее до 0,75%. С виду это не кажется чем-то особенным, но за этим скрывается огромный риск.

Проблема в том, что на рынке примерно 9 триллионов долларов позиций поддерживаются за счет финансирования в японских йенах с низкой процентной ставкой. В свое время процентные ставки в Японии были невероятно низкими, и многие инвесторы занимали йены для инвестирования в другие высокодоходные активы, что называется арбитражем на основе йены. Теперь Япония повышает процентные ставки, и разница в ставках между Японией и США сужается, и эта игра начинает становиться невыгодной.

Что это означает, если эти сделки по арбитражу начнут массово разворачиваться? Эти огромные средства должны быть выведены из различных рынков для закрытия позиций, что окажет длительное давление на глобальные финансовые условия. Не только фондовые и облигационные рынки пострадают, но это также будет оказывать постоянное давление на глобальную ликвидность. Риски на рынке японских облигаций также начнут расти.

Для крипторынка нехватка ликвидности никогда не бывает хорошей новостью. Действия японского Центрального банка могут стать долгосрочным фактором, за которым стоит следовать.