Выйти за рамки китайских мемов и борьба за ончейн трафик

В октябре на BNB Chain распространилась необычная волна. Первыми появились мем-монеты с ярко выраженным китайским уклоном, которые за короткое время превратились из локального праздника внутри страны в глобальную конкуренцию. Зарубежные пользователи начали учить китайский, изучать названия этих новых монет — такого еще не было на рынке криптовалют.

Насколько сильна эта волна? Она полностью изменила структуру рынка — изначально доминировавший мем-нарратив Solana резко сместился в сторону BNB Chain. Частота взаимодействий, обсуждения, активность торгов — всё резко выросло, даже цена BNB начала танцевать под настроение рынка, постепенно став одним из самых заметных активов после биткоина.

Но счастье длилось недолго. 11 октября рыночная волна пошатнулась — рынок охватили колебания, настроение ухудшилось, интерес к китайским мемам снизился. Интересно, что разбудить этот интерес не смогла внутренняя команда, а одна из платформ, соблюдающая регуляции. Руководитель этой платформы ранее публично критиковал конкурентов за высокие расходы на листинг, а в демонстрации своего продукта случайно использовал китайский мем-монету в качестве кейса. Этот контраст вызвал бурное распространение, усилив эффект — нарратив о китайских мемах на BNB Chain перешагнул границы цепочки, вышел за рамки и стал вирусным.

После этого событие быстро отреагировали ведущие биржи — вложили 4 миллиарда долларов в программу субсидий, чтобы стабилизировать рынок. Весь рынок начал восстанавливаться, активность на цепочке возросла, основные активы начали расти после падения, а структурная устойчивость осталась целой. К концу третьего квартала рыночная капитализация криптоактивов превысила 4,02 трлн долларов.

Но за внешней борьбой за трафик скрывается более глубокая логика: когда концентрация лидеров в индустрии бирж становится всё выше, откуда берутся новые силы роста? Ответ — ончейн. А мемы вроде “XX人生” — лишь яркий пример того, как платформы борются за ончейн трафик.

Почему в рынке доминирует “один лидер — много сильных”, и почему доли рынка трудно изменить

Третий квартал 2025 года ознаменовался стремительным ростом биткоина, и рынок за этим последовал. Общая рыночная капитализация выросла с 3,46 трлн долларов в конце второго квартала до 4,02 трлн долларов, что на 16,2% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 72,5% — за год.

При таком росте как выглядят показатели бирж? Топ-10 бирж за третий квартал показали суммарный объем торгов в 28,7 трлн долларов, что на 32,87% больше, чем в предыдущем квартале (21,6 трлн долларов). Самое заметное — рост спотовой торговли: 4,9 трлн долларов, +36,11% квартал к кварталу; деривативы тоже выросли — до 23,7 трлн долларов, +17,32%.

Лидирующая биржа в этом сезоне — с объемом 9,93 трлн долларов — занимает 34,59% рынка. Что это значит? Это единственная платформа, которая стабильно удерживает около трети рынка.

Другие крупные платформы тоже показывают хорошие результаты. Одна занимает 12,60%, две — по 11,58% и 11,45%, еще одна — 11,36%. Конкуренция кажется жесткой, но структура рынка очень стабильна — нет сильных перемен, все аккуратно борются за доли внутри существующего рынка.

И в спотовой, и в деривативной торговле лидеры сохраняют абсолютное превосходство, и доли в третьем квартале выросли по сравнению со вторым. В спотовой торговле они занимают 41,26% рынка, что на 3,27% больше, чем в Q2; в деривативах — доля выросла на 1%.

Что скрывается за этой структурой? В том, что даже при быстром росте рынка платформам становится все сложнее делить его между собой. Где искать новые источники роста? Ответ — ончейн. А такие мемы, как “XX人生”, — лишь иллюстрация того, как платформы борются за ончейн трафик.

Восхождение BNB Chain: от периферии к центру

Если в прошлом квартале флагманским продуктом лидера рынка на цепочке был “зажигалка”, то недавний аирдроп токенов стал последней соломинкой. Экосистема BNB Chain была полностью зажжена, и интерес к ней горел с начала года до сих пор.

Какие показатели удивляют? В числе лучших публичных цепочек по результатам Q3 BNB Chain занимает место в тройке вместе с двумя крупными конкурентами. В частности, объем DEX-трейдинга на BNB Chain достиг 225 млрд долларов — это максимум с конца 2021 года, уступая только Solana (365 млрд) и Ethereum (337 млрд).

Но в другом показателе ситуация изменилась — число активных адресов. В сентябре BNB Chain взорвалась, достигнув рекордных 52,5 млн активных адресов, рост за месяц — 57%. В то время как у Solana — 45,8 млн, у Ethereum — всего 8,9 млн. И не только адресов — количество сделок выросло с 892 млн в Q2 до 1,22 млрд в Q3.

Рост активности означает больше доходов. Уже в конце Q3 BNB Chain зафиксировала доход в 3,573 млрд долларов по комиссиям. Только за сентябрь — 2,2 млн долларов — максимум с марта.

На уровне экосистемы на BNB Smart Chain уже сосредоточено 1033 проектов и протоколов — в 2,7 раза больше, чем на конкурирующих цепочках. Общий заблокированный объем (TVL) достиг 8,729 млрд долларов, хотя еще далек от Ethereum (87,415 млрд), но всего в 26 млрд долларов от него. А темпы роста впечатляют — месячный рост TVL на BSC — 15,02%, что делает его самым быстрорастущим среди топ-10 публичных цепочек.

За этим стоят два “звездных продукта”.

Первый — запуск в прошлом году спотового DEX. Он открыл рост экосистемы во втором квартале. А во втором квартале появился продукт для бессрочных контрактов — он показал невероятные результаты в сентябре: максимум дохода за сутки — 7,2 млн долларов, превзойдя конкурента, который за тот же период заработал 2,79 млн. Благодаря этому в Q3 объем бессрочных контрактов на BNB Chain вырос на 55%, достигнув 36 млрд долларов.

Почему BNB Chain так взорвалась? Важную роль сыграли снижение издержек. 24 сентября валидаторы предложили снизить минимальную цену газа с 0,1 Gwei до 0,05 Gwei, а интервал генерации блоков — с 750 до 450 миллисекунд. Это третий за 18 месяцев крупный шаг по снижению комиссий, цель — снизить стоимость транзакции до примерно 0,001 доллара.

История показывает — эффект очевиден: в апреле 2024 года цена газа снизилась с 3 Gwei до 1 Gwei, а в мае 2025 — с 1 Gwei до 0,1 Gwei, снижение на 75%. Тогда снижение стоимости транзакций привело к уменьшению средней комиссии на 75% — с 0,04 до 0,01 доллара, а число транзакций за сутки выросло на 140%, превысив 12 млн. Это подтверждает сильную связь между снижением издержек и ростом активности сети.

Новые вершины BNB и сдвиг институциональных стратегий

Ценовой тренд BNB отражает переоценку рынка этой экосистемы. Когда объем торгов растет, активность на цепочке взрывается, а экосистема продолжает расширяться, — в Q3 BNB достигла рекордных 1376 долларов, а рыночная капитализация превысила 150 млрд долларов, вновь войдя в топ-3 криптоактивов.

Этот рост — не только результат популярности у розничных инвесторов. Важнее — постоянные стратегии институциональных инвесторов.

С июня-июля этого года несколько крупных компаний объявили о включении BNB в свои балансовые отчеты. В третьем квартале эта тенденция усилилась. 25 августа крупная Web3-компания объявила о привлечении 1 млрд долларов и выходе на американский рынок — в портфеле этой компании есть BNB, а также инвестиции в экосистему BNB. В финансировании участвовала одна из самых известных “семейных офисов”, управляющая средствами основателей и ранних руководителей криптопроектов.

К середине октября одна из инвестиционных компаний, зарегистрированная в Гонконге, объявила о сборе 600 млн долларов для запуска фонда, ориентированного на BNB, — это будет крупнейшая инвестиция в BNB со стороны публичной компании. Также японский платежный гигант приобрел 40% акций японского подразделения криптовалютной биржи — это укрепило доверие к экосистеме BNB.

Но более интересные — действия институтов в сфере RWA (реальных активов, выводимых в цепочку).

24 сентября глобальный инвестиционный гигант с активами в 1,6 трлн долларов заявил, что расширяет свою платформу токенизации на экосистему BNB Chain. Их цель — использовать масштабируемую, низкозатратную и высокопроизводительную инфраструктуру BNB Chain для усиления своих позиций в области институциональной токенизации.

И самое яркое — 15 октября одна из банковских структур полностью перевела на BNB Chain активный фонд денежного рынка объемом более 3,8 млрд долларов. Теперь инвесторы могут покупать этот фонд за фиат или стейблкоины, а также в любой момент выводить средства через смарт-контракты.

Что это значит? Интеграция традиционных финансовых активов и ончейн-технологий перестала быть гипотетической концепцией — она стала реальностью.

От мемов к RWA: настоящая история роста

В отличие от краткосрочной волны мем-монет, участие институтов — это более глубокие изменения. Когда такие крупные финансовые организации, как Franklin Templeton и международные банки, выбирают BNB Chain для токенизации активов, эта цепочка превращается из “торговой площадки” в “финансовую инфраструктуру”.

Массовое внедрение RWA — это переломный момент. Для инфраструктуры вроде BNB Chain важно, чтобы крупные активы непрерывно поступали на цепочку — только тогда ее ценность можно полностью подтвердить. В отличие от мемов, которые быстро приходят и уходят, институциональные активы более устойчивы и способны обеспечить долгосрочный рост экосистемы.

BNB смог выйти за рамки узкого определения платформенной монеты и стать сегодня универсальным активом, сочетающим торговлю, платежи, топливо для публичных цепочек и инвестиционные инструменты. Основная причина — расширение сфер применения. Для трейдеров BNB — это способ снизить комиссии; для инвесторов — пропуск в ранние проекты; для разработчиков — газ для построения приложений на BNB Chain.

А для институциональных инвесторов BNB уже стал объектом участия в революции ончейн-финансов. Именно это — ядро, которое позволяет BNB преодолеть шумиху мемов и достичь новых высот.

Когда все больше институтов начинают размещать активы и строить приложения на BNB Chain, эта цепочка должна постоянно масштабироваться, оптимизировать комиссии и улучшать пользовательский опыт. А поскольку BNB — это нативный актив этой цепочки, — сколько ценности он сможет создать, зависит от реальной экономической активности, происходящей на цепочке.

Эпоха RWA — это путь BNB Chain к выполнению своей истинной миссии — стать фундаментом финансовой системы. Это настоящий маршрут к звездам и необъятным просторам.