Готовится смена политики Европейского центрального банка? Три основных разногласия, стоящие за ростом ожиданий повышения ставок в 2026 году

【区块律动】最新的市场信号显示，欧洲央行政策可能发生转变。英国金融时报分析指出，下周欧洲央行维持基准利率在2%不变已成为投资者的共识预期——这并不是重点。真正值得关注的是，拉加德行长本周透露出来的信号：利率制定者很可能会在会议上再次上调对欧元区的经济增长预测。

这个细节很关键。更强劲的增长预测叠加持续存在的通胀压力，近期已经促使交易员大幅增加对欧洲央行明年加息的押注。交易数据和掉期市场定价都反映出这一变化，而且这种调整才刚刚在最近几周才明显显现。

但这里有个问题：市场对加息时机的争议依然很大。货币政策方向真的会转向吗？言论尺度有多大？任何政策信号的调整预计都会非常微妙——这正是交易员密切观察的地方。加拿大皇家银行资本市场的欧元区经济学家乔治·莫兰给出了不同看法。他认为2026年欧洲央行不会加息，理由很直白：「周期性顺风可能只是暂时的」。莫兰补充说，欧洲央行已经明确表示不会对暂时性偏离通胀目标的情况过度反应。

这就是当前的分歧所在——乐观派押注加息周期启动，保守派认为复苏脆弱而有限。下周的会议声明将成为决定性的一刻。