美联储这周按预期降息25个基点，说真话，这个举动本身没什么值得深究的——市场早就消化完了。

但接下来的事儿，却被大多数人忽视掉了，这才是让人得留心的地方👇

美联储计划在接下来30天里启动一个国债储备管理购买计划。几个关键信息得清楚：

• 初始规模：400亿美元
• 启动日期：12月12日
• 储备增长可能延续到2026年4月

名字不叫量化宽松，但实际效果跟QE差不多。

只要美联储开始买国债，银行系统的准备金就会增加，系统里的流动性就能改善。换句话说，这是一种低调的、逐步推进的"隐性量化宽松"。

关键是方向的转变。

过去24个月，美联储一直在做同一件事：资产负债表缩表加流动性回收。现在的情况反了——资产负债表从单向收缩变成了阶段性净投放。这不是数字的问题，是趋势的问题。

有个逻辑我们一直在强调，说起来很简单：

👉 流动性 > 利率 > 基本面

翻看历史，基本每一次银行准备金开始回升、资产负债表企稳的时候，风险资产都会领先反应。

同时，利率市场也在跟着这个信号走。

联邦基金期货已经在定价：
• 2026年前还会降息2次
• 合计大约50个基点

这说明啥？

说明政策环境可能比现在市场的普遍预期还要温和。

对加密市场特别重要的是这点。

BTC不是靠现金流来定价的，它最核心的驱动力之一就是美元流动性的松紧程度。一旦美联储从收回转变成投放，即便是"隐性"的，市场就会开始提前消化。比如BTC、ETH、ENA这些币都可能有不错的表现。

尤其考虑到几个背景因素：

• 减半已经发生过了
• 机构参与度还在上升
• 市场情绪还在修复阶段

所以结论其实很直白：

这不是2020年那种规模庞大的量化宽松，但它很可能是——一个被低估的流动性转折点。

而市场通常在绝大多数人反应过来之前，就已经开始动作了。