Говоря прямо, дела Федеральной резервной системы сводятся к покупке американских облигаций, но нужно четко объяснить логику.

Это происходит через управление резервами по государственным облигациям (операции SOMA), при котором ФРС постоянно покупает американские облигации на вторичном рынке. Формально это не называется прямым QE, но по сути эффект почти тот же, поэтому рынок дал этому прозвище "скрытое QE".

Понять это можно, разделив на три аспекта.

**Первое, что именно покупается**
Покупаются американские госдолги, чисто государственные облигации, без участия акций или корпоративных облигаций. ФРС через расширение баланса поглощает облигации на рынке, высвобождая ликвидность.

**Второе, почему это не называется прямо QE**
Потому что оно избегает традиционной риторики о "открытом бесконечном расширении баланса" в рамках классического QE. На поверхности — сокращение баланса, остановка его расширения, целенаправленная покупка облигаций; номинально — "управление ликвидностью". Но итог не меняется — базовая денежная масса непрерывно возвращается на рынок. Играют в ту же игру, что и при распродажах на 11.11: по сути — снижение цен, только платформы об этом не говорят открыто.

**Третий, что это значит для рынка и криптовалют**
Покупка американских облигаций → доходность по ним падает → безрисковая ставка снижается → деньги вынуждены переключиться на рисковые активы → криптовалюты и технологические акции получают выгоду.

Это действительно покупка облигаций США, но с другой стороны — это фактически разгон ликвидности. Для крипторынка логика очень простая: это не цикл ужесточения, а смягчение рыночных условий.