Денежные резервы или диверсификация портфеля? Стратегии управления рисками в криптоактивных компаниях

【区块律动】В рынке криптоактивов как крупные компании с крупными позициями справляются с давлением денежного потока, вызванным ценовыми колебаниями? Это очень практический вопрос.

Недавно появился пример, заслуживающий внимания: компания Strategy, хранящая биткоины, создала резерв наличных в размере 1,4 миллиарда долларов. Звучит много, но стоит знать, что эта компания владеет биткоинами на сумму 61 миллиард долларов. Почему именно нужно держать эти деньги?

Ключевым является дивидендная политика для акционеров. В предыдущем цикле падения биткоина цена акций Strategy даже опустилась ниже стоимости чистых активов (NAV), то есть рынок был настроен пессимистично. Если в такой момент приходится продавать основные активы для поддержания дивидендов, компания оказывается в пассивной ситуации. Резерв наличных — это своего рода стена огня: когда цена биткоина под давлением, компания может использовать наличные для операционных нужд, не трогая основные активы.

Такая логика также применима к другим держателям криптоактивов. Например, крупный фонд, владеющий более чем 120 миллиардами долларов в эфире, хотя и не создал формальный долларовый резерв, благодаря накоплению наличных и доходам от стейкинга тоже может обеспечить буфер в периоды рыночной турбулентности.

Говоря откровенно, в области криптоактивов с высокой волатильностью управление денежными потоками и стратегия распределения активов напрямую влияют на устойчивость компании к рискам. Особенно на фоне того, что за последние полгода цена акций Strategy снизилась более чем на 50%, такие финансовые подготовительные меры становятся особенно важными.