Мнение ФРС о частном кредите только что изменилось. Согласно недавним комментариям Хамакка, рынок частного кредита еще не раздулся до такой степени, чтобы представлять системные риски для финансовой системы.

Это стоит разобрать. Частный кредит — по сути, кредитование вне традиционных банковских каналов — действительно растет. Но формулировка Хамакка предполагает, что с точки зрения макроэкономической стабильности это все еще управляемо. Рынок пока не достиг масштабов, чтобы стать триггером домино-эффекта.

Что это значит для инвесторов в криптовалюту, следящих за макро-трендами? Это сигнализирует, что ФРС не теряет сон из-за частного кредита как немедленной угрозы. Это на самом деле бычий сигнал для рыночных настроений, потому что снимает один потенциальный регуляторный барьер. Когда регуляторы не паникуют из-за системного коллапса, появляется пространство для риска активов дышать.

Тем не менее, следите за траекторией роста. "Пока что недостаточно большой" — это условное выражение; ситуация может измениться, если частный кредит раздуется слишком быстро. Позиция ФРС по мониторингу важна для понимания того, какой уровень экономического трения может быть допустим в будущем.