Планируемое на следующую неделю заседание Банка Японии становится центром внимания финансовых рынков. Согласно информации нескольких инсайдеров, Банк Японии может на заседании пообещать продолжить процесс повышения ставок, и эта ожидания уже начали формироваться примерно с 12 декабря.

Давайте разберемся с основными моментами. Рынок уже воспринял решение Банка Японии повысить ставку с 0.5% до 0.75 в декабре. Тогда инвесторы были не особенно удивлены, поскольку глава центрального банка Уэда Го несколько месяцев заранее намекал на план этого повышения. Но сейчас вопрос становится еще более интересным — до какого уровня центральный банк планирует поднять ключевую ставку?

По словам инсайдеров, позиция банка — "осторожная, но гибкая". Хотя они обещают продолжить повышать ставки, темп этого процесса будет зависеть от того, как экономика будет реагировать на каждое изменение. Другими словами, центральный банк намерен идти по нарастающей, наблюдая за рынком и экономическими данными, и принимать решения исходя из ситуации. Такой постепенный подход позволяет банку повышать ставки, избегая чрезмерного шока для экономики.

Интересный момент — внутри банка могут пересмотреть оценки нейтрального уровня политики. Однако, поскольку точное прогнозирование в такой сфере очень сложно, центральный банк не планирует использовать этот показатель в качестве основного инструмента коммуникации с рынком. Это отражает прагматичный подход — признание неопределенности, а не попытки дать кажущуюся точной, но легко опровергаемую обязательство.

Какой будет темп последующих повышений? По информации инсайдеров, ключ к решению — наблюдение за тем, как повышение ставок повлияет на банковские кредиты, корпоративное финансирование и общую экономическую активность. Текущая реальная ставка в Японии остается на достаточно низком уровне, что дает банку простор для поэтапного повышения номинальных ставок. Многие инсайдеры считают, что этот курс уже практически определен — процесс повышения ставок вряд ли будет остановлен, остается только вопрос скорости и масштаба.

Для криптовалютного рынка и более широкого распределения активов эта динамика заслуживает внимания. Повышение ставок обычно влияет на ликвидность и привлекательность рисковых активов. Когда доходность традиционных финансовых инструментов растет, спрос на высокорискованные активы может снизиться. Поэтому каждое последующее действие Банка Японии может оказать значительное влияние на рыночное настроение.