Как платежи с использованием стейблкоинов и крипто-нативные инновации меняют финансы, ИИ и открытый веб

Крипто-rails продвигают стабильные монеты в мейнстрим

В цифровых финансах рост платежей со стабильными монетами сталкивается с новой крипто-инфраструктурой, агентами ИИ и технологиями конфиденциальности, чтобы переосмыслить, как перемещается ценность и как работает сам интернет.

По оценкам, в прошлом году стабилкойны обработали около 46 триллионов долларов транзакционного объема, постоянно достигая новых рекордов. Для сравнения, этот объем более чем в 20 раз превышает PayPal и почти в 3 раза — Visa, одну из крупнейших платежных сетей в мире. Более того, активность стабилкойнов быстро приближается к объему сети ACH для банковских переводов и прямых депозитов в США.

Сегодня пользователи могут отправить стабилкойн менее чем за секунду за менее чем цент. Однако соединение этих цифровых долларов с повседневными финансовыми р rails остается в значительной степени нерешенной задачей. Отсутствует надежный слой входных и выходных точек, который связывает ончейн-ценность с банковскими счетами, локальными платежными схемами и торговыми платформами.

Новая волна стартапов решает эту проблему. Некоторые используют криптографические доказательства, чтобы пользователи могли приватно обменивать балансы локальной валюты на цифровые доллары. Другие подключаются к региональным платежным сетям, использующим QR-коды и платежи в реальном времени для осуществления переводов между банками. В то же время больше команд разрабатывают глобально совместимые слои кошельков и платформы для эмиссии карт, чтобы люди могли тратить стабилкойны у повседневных торговцев.

Вместе эти подходы расширяют круг участников цифровой долларовой экономики и могут ускорить использование стабилкойнов напрямую в повседневной торговле. По мере развития входных/выходных точек и интеграции цифровых долларов с местными платежными системами и торговым софтом, появятся новые поведения. Работники могут получать оплату в реальном времени за границей, торговцы — принимать глобальные доллары без традиционных банковских счетов, а приложения — мгновенно расплачиваться с пользователями по всему миру.

По мере масштабирования этой инфраструктуры стабилкойны, скорее всего, перейдут от нишевого финансового инструмента к базовому слою расчетов для интернета, охватывая все — от международных переводов до трансграничных бизнес-потоков.

Переосмысление токенизации и долгового перехода ончейн

Банки, финтехи и управляющие активами проявляют сильный интерес к выводу на ончейн традиционных инструментов, таких как акции США, товары, индексы и другие. Однако большая часть этой токенизации остается скевоморфной, имитирующей устаревшие структуры активов вместо использования крипто-родных дизайн-пространств.

Синтетические продукты, такие как бессрочные фьючерсы, предлагают более нативный подход. Бессрочные контракты могут открыть более глубокую ликвидность и часто проще реализуются, чем однородные токены активов. Кроме того, они обеспечивают интуитивное кредитное плечо, что делает их одними из самых сильных продуктов на рынке крипто-деривативов.

Фондовые рынки развивающихся стран выделяются как особенно привлекательный класс активов для «перпификации». Рынок опционов с нулевым днем истечения (0DTE) на определенные акции уже торгуется с глубокой ликвидностью, превышающей базовый спотовый рынок, что намекает на то, что перпификация может превзойти традиционную токенизацию. В ближайшем году ожидается появление все большего числа крипто-родных подходов к экспозиции на реальные активы.

Глядя на 2026 год, ожидается, что сами стабилкойны эволюционируют от простых токенизированных депозитов к инструментам, рожденным и возникшим ончейн. Использование стабилкойнов стало мейнстримом в 2025 году, и их выпуск продолжает расти. Однако без надежной кредитной инфраструктуры многие текущие конструкции напоминают узкоспециализированные банки, держащие только ультранадежные ликвидные активы.

Хотя узкобанковское моделирование — это допустимый продукт, в долгосрочной перспективе оно вряд ли станет основой ончейн-экономики. Вместо этого новая когорта управляющих активами, кураторов и протоколов позволяет осуществлять ончейн-займы, обеспеченные активами, залогом вне цепочки. Сегодня такие кредиты зачастую исходят вне цепочки и позже токенизируются для распространения.

Токенизация в этой модели дает ограниченные преимущества, кроме доступа уже находящихся ончейн пользователей. Поэтому долговые активы в конечном итоге должны создаваться непосредственно ончейн, а не формироваться вне цепочки и оборачиваться позже. Переход на ончейн-происхождение может снизить издержки по обслуживанию кредитов и структурированию бэк-офиса, увеличивая доступность. Самое сложное — соответствие нормативным требованиям и стандартизация, однако над этими вопросами уже работают разработчики.

Стейблкоины и цикл обновления банковской книги

Средний банк по-прежнему использует устаревшие программные стеки, которые современные разработчики едва узнают. В 1960-х и 1970-х годах банки были ранними пользователями крупномасштабных систем программного обеспечения. В 1980-х и 1990-х годах появились новые поколения технологий для ядра банковских систем, такие как Temenos GLOBUS и InfoSys Finacle. Однако эти системы устарели и медленно обновляются.

В результате критические ядра — учетные книги, отслеживающие депозиты, залог и другие обязательства — часто все еще работают на мейнфреймах с COBOL, с интерфейсами пакетных файлов вместо API. Большая часть глобальных финансовых активов хранится в этих десятилетних системах. Они устойчивы и вызывают доверие у регуляторов, но тормозят инновации. Например, добавление функций в реальном времени может занимать месяцы или годы и требует обхода слоев технического долга и регуляторных сложностей.

Здесь стабилкойны и связанные с ними инструменты обеспечивают важный мост. За последние несколько лет стабилкойны нашли четкий продукт-рынок и уверенно вошли в мейнстрим, в то время как традиционные финансовые институты приняли их на новом уровне. Токенизированные депозиты, казначейства и ончейн-облигации позволяют банкам и финтехам создавать новые продукты без переписывания устаревших систем.

Более того, эти инструменты позволяют учреждениям экспериментировать с программируемой передачей стоимости, сохраняя при этом проверенные временем ядра систем. В результате стабилкойны открывают новый цикл обновлений банковских учетных систем, позволяя инновациям происходить на периферии сети, а не в стареющих стэках.

Когда интернет станет финансовой системой

По мере появления ИИ-агентов и перемещения большего объема коммерции в фон, способ перемещения ценности должен адаптироваться. В архитектуре, основанной на намерениях, системы действуют потому, что интеллектуальный агент распознает необходимость, выполняет обязательство или триггерит исход; пользователи не будут подтверждать каждую платежную операцию.

В таком мире ценность должна перемещаться так же быстро и свободно, как сегодня перемещается информация. Именно здесь идеально подходят блокчейны, смарт-контракты и новые протоколы. Смарт-контракт уже способен за секунды осуществлять глобальные долларовые платежи. Однако новые примитивы, появляющиеся в 2026 году, сделают такие расчеты программируемыми и реактивными.

Агенты смогут мгновенно платить друг другу за данные, время GPU или API-запросы, без счетов или сверок. Разработчики смогут выпускать обновления программного обеспечения, которые будут включать правила платежей, лимиты расходов и аудитные тропы — все это без традиционного onboarding торговых партнеров или интеграций с банками. Более того, рынки предсказаний будут автоматически рассчитывать результаты в реальном времени по мере развития событий, с обновляющимися коэффициентами, торговлей агентами и мгновенными выплатами по всему миру без посредников.

Когда ценность начнет течь таким образом, «поток платежей» перестанет быть отдельным операционным слоем и станет нативным поведением сети. Банки превратятся в часть основной инфраструктуры интернета; активы станут инфраструктурой. Если деньги станут просто пакетом данных, который интернет может маршрутизировать, тогда сеть не только поддерживает финансовую систему — она станет самой финансовой системой.

В этом контексте платежи стабилкойнов образуют связующую ткань между агентами ИИ, людьми и традиционными институтами, обеспечивая машинно-машинную торговлю так же естественно, как сегодня — электронную почту.

Управление богатством и автоматизация портфеля для всех

Исторически персональное управление капиталом было доступно только клиентам с высоким уровнем дохода в банках, поскольку предоставление индивидуальных советов по классам активов дорого и операционно сложно. Однако по мере токенизации активов, крипто-rails позволяют реализовывать стратегии, которые могут быть выполнены и сбалансированы мгновенно и с минимальными затратами.

Это будущее — не просто робо-советники. Каждый сможет получить доступ к активному управлению портфелем, основанному на рекомендациях ИИ и помощниках-ко-пилотах. В 2025 году традиционные институты увеличили экспозицию в криптовалюты, рекомендуя 2-5% распределения либо напрямую, либо через ЕТФ. Однако этот сдвиг только начинается.

В 2026 году появятся новые платформы, ориентированные на «накапливание богатства», а не только на его «сохранение». Финтехи и централизованные биржи, используя свои технические преимущества, попытаются захватить большую часть розничного рынка для сложных стратегий. В то же время DeFi-инструменты, такие как Morpho Vaults, автоматически направляют активы в рынки кредитования с лучшими риск-вознаграждениями, предоставляя программируемое ядро с доходностью.

Хранение оставшихся ликвидных остатков в стабилкойнах вместо фиатных валют и в токенизированных фондах денежного рынка вместо традиционных продуктов расширяет универсум доходности. Кроме того, розничные инвесторы получают более легкий доступ к неликвидным активам частных рынков, таким как частный кредит, компании перед IPO и частный капитал, поскольку токенизация разблокирует эти рынки при сохранении нормативных требований и отчетности.

По мере перемещения компонентов сбалансированного портфеля — от облигаций до акций и альтернативных активов — ончейн, их можно автоматически ребалансировать без проводных переводов или ручных процедур. В результате появляется почти институциональное управление богатством для гораздо более широкой аудитории.

От KYC к KYA в агентской экономике

В финансовых услугах число нечеловеческих идентичностей сейчас значительно превышает число сотрудников — по оценкам, соотношение составляет 96 к 1. Однако эти программные агенты остаются практически безбанковскими призраками, несмотря на то, что они все активнее участвуют в рынках и бизнес-процессах. Узкое место смещается с интеллекта на идентичность.

Отсутствует необходимый примитив — «Знай своего агента» или KYA. Так же как человеку нужны кредитные рейтинги и подтвержденные личности для доступа к финансовым услугам, агентам потребуются криптографические сертификаты, связывающие их с принципалом, определяющие их ограничения и уточняющие ответственность. Пока этого нет, многие торговцы и платформы будут блокировать автономных агентов на фаерволе.

Та же индустрия, которая десятилетиями строила инфраструктуру KYC, сейчас должна за несколько месяцев адаптировать эти рамки для агентов. Более того, пересечение ИИ, крипто и программируемой идентичности определит, как быстро агентно-ориентированная торговля сможет масштабироваться безопасно.

Рабочие процессы исследований ИИ и невидимая налоговая нагрузка на открытый веб

В начале этого года некоторые исследователи сталкивались с трудностями в обучении моделей ИИ для понимания сложных рабочих процессов. К ноябрю они могли давать моделям абстрактные инструкции, похожие на те, что дают аспирантам, — и иногда получать новые, правильно выполненные ответы.

Эти возможности уже начинают трансформировать исследования, особенно в областях, требующих сложных логических рассуждений. Модели теперь помогают в открытии новых знаний и могут самостоятельно решать сложные задачи, такие как задачи Пута, часто считающиеся одними из самых трудных университетских экзаменов по математике. Однако, какие области выигрывают больше всего и как, — остается открытым вопросом.

Инструменты ИИ, похоже, готовы поощрять новый стиль многопрофильных исследований, где умение делать предположения о связях между идеями и быстро экстраполировать даже из спекулятивных данных становится все более ценным. Ответы могут быть не всегда точными, но они все же помогают ученым двигаться в правильном направлении, подобно творческому мозговому штурму человека.

Для этого потребуется новые рабочие процессы ИИ, а не просто передача задач от агента к агенту. Вместо этого ученым придется использовать архитектуры «агент-обертка агента», где многоуровневые модели критикуют предыдущие попытки и выделяют сигнал из шума. Этот подход уже используется для написания научных статей, поиска патентов, изобретения новых видов искусства и, к сожалению, для обнаружения новых уязвимостей в смарт-контрактах.

Работа ансамблей рассуждающих агентов потребует лучшей совместимости моделей и механизмов распознавания и компенсации вклада каждой модели. Криптопримитивы для атрибуции и платежей могут помочь решить обе задачи.

Между тем, рост ИИ-агентов создает невидимую налоговую нагрузку на открытом вебе. Агенты извлекают данные с сайтов с рекламной поддержкой, обеспечивая удобство пользователям, одновременно обходя доходные источники — рекламу и подписки — которые финансируют оригинальный контент. Без решений подобная несогласованность между слоем контекста и слоем исполнения угрожает устойчивости публичных информационных ресурсов.

Чтобы предотвратить разрушение открытого интернета, необходимы технические и экономические инновации. Исследуются новые формы спонсируемого контента, микроатрибуции и моделей финансирования. Однако существующие договоры по лицензированию ИИ часто компенсируют поставщикам контента лишь небольшую часть убытков, вызванных переходом трафика к ИИ, что делает их несостоятельными.

Ключевая переоценка на предстоящий год — переход от статичных лицензий на контент к компенсациям в реальном времени на основе использования. Системы с блокчейн-основанными наноплатежами и точными стандартами атрибуции смогут автоматически вознаграждать все стороны, чья информация способствует успешному исходу агента.

Конфиденциальность как ключевая особенность криптовалюты

Конфиденциальность критична для перемещения глобальных финансов ончейн, однако большинство существующих блокчейнов рассматривают ее как второстепенную. Сегодня конфиденциальность сама по себе достаточно убедительна, чтобы отличать цепочку от конкурентов и, что важнее, создавать мощные сетевые эффекты.

На полностью публичных сетях легко связать активы с одной цепочки на другую. Однако, как только активность становится приватной, перемещение становится гораздо сложнее. Мосты для токенов просты; мосты для секретов — нет. Перекрест между приватными и публичными зонами — или даже между двумя приватными цепочками — раскрывает метаданные, такие как время транзакции и корреляции размера, что облегчает отслеживание пользователей.

Из-за этого цепочки с сохранением конфиденциальности могут иметь существенно более сильную привязку, чем универсальные сети с высокой пропускной способностью, где пространство блока становится товаром, а комиссии стремятся к нулю. Если универсальная цепочка не имеет развитой экосистемы, удачного приложения или преимущества в распределении, нет причин для пользователей или разработчиков оставаться лояльными.

На публичных блокчейнах транзакции легко осуществлять между множеством сетей, поэтому выбор цепочки важен меньше. В приватных цепочках, наоборот, пользователи будут колебаться перед перемещением, поскольку риски миграции — раскрытие данных. Такая динамика может привести к ситуации, когда несколько цепочек с фокусом на приватность доминируют, особенно поскольку конфиденциальность необходима для большинства реальных сценариев использования.

Децентрализованные, квантоустойчивые мессенджеры

По мере ожидания квантовых вычислений крупные мессенджеры, такие как Apple, Signal и WhatsApp, внедряют более сильное шифрование. Однако они все по-прежнему зависят от приватных серверов, управляемых одной организацией. Эти серверы — привлекательные цели для правительств, ищущих отключить, взломать или получить доступ к данным.

Квантоустойчивое шифрование мало что даст, если страна просто отключит серверы компании или если фирма сохранит контроль над приватным бекендом. Приватные серверы по сути требуют доверия «поверить мне». Другой подход — сделать так, чтобы пользователи не нуждались в доверии никому для безопасной связи.

Для этого мессенджеры должны быть переработаны вокруг децентрализации: никаких приватных серверов, ни одного единственного приложения и открытого исходного кода везде. Лучшие шифры, включая защиту от квантовых атак, должны работать поверх открытых сетей без центральных узких мест. Отключите одно приложение — и сотни совместимых альтернатив появятся мгновенно.

Используя блокчейны и связанные с ними стимулы, отключение узла просто мотивирует другого участника появиться. Когда пользователи хранят свои сообщения с криптографическими ключами так же, как деньги, всё меняется. Приложения могут приходить и уходить, а пользователи сохраняют контроль над своими сообщениями и идентичностями.

Это больше, чем квантовая стойкость или шифрование; это вопрос владения и децентрализации. Без обоих обществу грозит создание непроницаемого шифра, который все равно можно будет отключить со стороны.

Секреты как сервис и безопасность на основе спекуляций

За каждой моделью, агентом и автоматизацией скрываются данные. Однако большинство потоков данных — что входит или выходит из моделей — остаются непрозрачными, изменяемыми и неподотчетными. Для некоторых потребительских случаев это приемлемо, но сферы, такие как финансы и здравоохранение, требуют строгой конфиденциальности. Это также главный барьер для институциональной токенизации чувствительных реальных активов.

Ключевые вопросы связаны с контролем доступа к данным: кто управляет чувствительной информацией, как она перемещается и какие субъекты или агенты могут с ней взаимодействовать. Без надежных контролей любой, кому нужна конфиденциальность, должен либо использовать централизованные сервисы, либо создавать кастомные решения, что дорого и медленно. Эта реальность мешает многим традиционным институтам полностью использовать управление данными ончейн.

По мере того, как агентные системы начнут просматривать, транзакционировать и принимать автономные решения, пользователи и компании потребуют криптографических гарантий вместо доверия по умолчанию. Поэтому «секреты как сервис» становятся необходимым примитивом. Новые технологии должны обеспечивать программируемые правила доступа к данным, шифрование на стороне клиента и децентрализованное управление ключами, которые определяют, кто и что может расшифровывать, при каких условиях и на какое время.

Обеспечивая эти правила ончейн и используя проверяемые системы данных, секреты станут частью публичной инфраструктуры интернета, а не просто приложением. Конфиденциальность превратится в основную инфраструктуру, а не в второстепенную функцию.

В то же время, недавние взломы DeFi-проектов, считающихся давно протестированными, с сильными командами, тщательными аудитами и многолетним опытом, показывают, что большинство практик безопасности по-прежнему основано на эвристиках и индивидуальных случаях. Для зрелости DeFi-безопасности необходимо перейти от списков ошибок к свойствам дизайна.

На этапе статической проверки перед запуском это означает систематическую проверку глобальных инвариантов, а не только локальных условий. Инструменты формальной проверки с помощью ИИ могут помочь писать формальные спецификации, предлагать инварианты и снижать ручную нагрузку на инженерное обеспечение доказательств. В динамической части, после запуска, такие инварианты могут обеспечивать мониторинг в реальном времени и автоматическое принуждение.

На практике основные свойства безопасности можно закодировать как утверждения во время выполнения, которые должна удовлетворять каждая транзакция. Вместо предположения, что все баги устранены до запуска, протоколы могут автоматически откатывать транзакции, нарушающие ключевые гарантии. Многие прошлые уязвимости при этом бы срабатывали и останавливались в процессе выполнения.

Этот подход переводит старую концепцию «код — это закон» в «спецификация — это закон»: даже новые векторы атак должны уважать те же свойства безопасности, которые поддерживают целостность системы. Оставшиеся атаки станут меньшими или чрезвычайно сложными для реализации.

Рынки предсказаний, залоговые медиа и SNARK за пределами блокчейнов

Рынки предсказаний вышли на мейнстрим и станут больше, шире и умнее по мере их интеграции с крипто и ИИ. В следующем году будет размещено гораздо больше контрактов, предоставляющих актуальные коэффициенты не только для выборов и геополитических событий, но и для подробных, взаимосвязанных исходов.

Когда эти контракты начнут публиковать информацию и интегрироваться в новостную экосистему, возникнут вопросы о прозрачности, аудитируемости и социальном воздействии. Крипто может помочь, предоставляя открытые учетные книги и проверяемые рыночные структуры, однако дизайнеры должны аккуратно балансировать ценность информации и возможные негативные последствия.

Для обработки гораздо большего объема контрактов потребуются новые механизмы определения истины. Централизованные решения — определение, произошел ли определенный событие — все еще важны, но имеют очевидные ограничения. Новые децентрализованные рамки управления и оракулы на базе больших языковых моделей (LLM) могут помочь урегулировать споры и поддерживать более широкие применения.

ИИ дополнительно расширяет возможности. Агенты, торгующие на платформах предсказаний, могут искать сигналы по всему миру, создавая новые модели для понимания событий. Помимо роли продвинутых политических аналитиков, эти агенты могут выявлять более глубокие предикторы сложных общественных исходов, когда их стратегии станут заметными.

Рынки предсказаний не заменяют опросы; они дополняют их. Данные опросов могут поступать в рынки, а ИИ улучшать качество анкетирования. В то же время крипто-инструменты могут помогать проверять, что опросы заполняют люди, а не боты, повышая качество данных.

В медиа-контенте давно заметны трещины в традиционной модели предполагаемой объективности. Интернет дал операторам, практикам и создателям канал прямого взаимодействия с аудиторией, и многие теперь выступают с явными интересами в мире. Новое — это появление криптографических инструментов, позволяющих делать публично проверяемые обязательства. Пока ИИ делает генерацию контента на масштабах любой персоны тривиальной, простые заявления теряют значение. Токенизированные активы, программируемые замки, рынки предсказаний и ончейн-истории могут обеспечить более сильные основы доверия.

Что нового — это появление криптографических инструментов, позволяющих делать публично проверяемые обязательства. Пока ИИ делает генерацию контента на масштабах любой персоны тривиальной, простые заявления теряют значение. Токенизированные активы, программируемые замки, рынки предсказаний и ончейн-истории могут обеспечить более сильные основы доверия.

Между тем, криптографические доказательства SNARK готовы выйти за пределы блокчейнов. Исторически, проверка SNARK требовала колоссальных затрат — иногда в 1 000 000 раз больше работы, чем выполнение вычислений напрямую — что делало их полезными только при amortization на тысячи валидаторов.

К 2026 году ожидается, что доказатели zkVM достигнут порядка 10 000x накладных расходов с объемами памяти в сотни мегабайт. Это достаточно быстро для мобильных устройств и достаточно дешево для запуска практически везде. Высокопроизводительные GPU уже обеспечивают около 10 000x более параллельной пропускной способности, чем ноутбучные CPU, поэтому скоро один GPU сможет генерировать доказательства выполнения CPU в реальном времени.

Этот сдвиг может открыть путь к проверяемым облачным вычислениям. Для рабочих нагрузок CPU, уже выполняющихся в облаке — будь то из-за отсутствия оптимизации под GPU или по наследству — разработчики смогут получать криптографические доказательства корректности за разумную стоимость. Уровень доказательства оптимизирован под GPU; код приложений не обязательно.

Создавая за пределами трейдинга и для более четких юридических рамок

Многие успешные криптопроекты, помимо стабилкойнов и инфраструктурных решений, склоняются к торговле. Когда все компании преследуют одну и ту же бизнес-модель, многие в итоге конкурируют за одних и тех же пользователей, оставляя мало места для других идей.

В этом нет ничего изначально плохого; торговля — важная функция рынка. Однако считать ее конечной целью — дорого и рискованно. Ищущие немедленный сигнал о соответствии продукта рынку, особенно в эко-системе, склонной к спекуляциям, могут отвлечься от построения более защищенных, долгосрочных бизнесов.

Команды, сосредоточенные на «продукте», а не только на финансовом объеме, в конечном итоге смогут захватить более устойчивую ценность. Торговля — не финальная точка, а промежуточный этап для криптовалютных предприятий.

Одновременно одним из главных препятствий для построения блокчейн-сетей в США за последнее десятилетие стала правовая неопределенность. Законы о ценных бумагах были растянуты и применялись выборочно, что вынуждало создателей сетей действовать в рамках, предназначенных для традиционных компаний.

Годами минимизация правовых рисков зачастую заменяла продуктовую стратегию. Основатели избегали прозрачности; распределения токенов становились произвольными; управление превращалось в театрализованные шоу; организационные структуры создавались преимущественно для юридической защиты. Токены даже проектировались так, чтобы исключить явную экономическую ценность.

Проекты, принимающие на себя больший регуляторный риск, иногда опережали более осторожных участников. Однако законодательство о структуре рынка крипто — которое сейчас приближается к принятию в США — может устранить многие искажения уже в следующем году.

Если оно будет принято, такие правила стимулируют прозрачность, устанавливают четкие стандарты и заменяют «рулетку enforcement» структурированными путями для сбора средств, запуска токенов и децентрализации. После рамочной системы GENIUS распространение стабилкойнов взорвалось. Аналогичная ясность в отношении более широкой структуры рынка может привести к еще более значительному сдвигу — на этот раз для сетей, а не только валют.

На практике это позволит блокчейн-сетям функционировать как настоящие сети: открытые, автономные, совместимые, заслуживающие доверия и децентрализованные. В сочетании с достижениями в области ИИ, конфиденциальности и программируемых денег следующий цикл криптоинноваций может больше напоминать перестройку инфраструктуры интернета и финансов, нежели спекулятивную торговлю.