Сегодня я увидел одну примечательную цифру:

Баланс биткоинов на централизованных биржах снизился до примерно 1,8 миллиона. Это самый низкий уровень с 2017 года — за восемь лет мы не видели такой малой цифры.

Многие могут подумать, что это связано с вялым рынком и тем, что розничные инвесторы больше не хранят монеты на биржах. Но на самом деле всё как раз наоборот.

Что действительно происходит: крупные игроки постепенно выкупают все доступные на бирже монеты. Растёт ли цена — вопрос отдельный, но базовая структура рынка уже изменилась.

BTC на руках у вас становится меньше, и во всём рынке становится меньше BTC, которые можно выставить на продажу.

**Чем ниже баланс — тем опаснее рынок**

Снижение балансов на биржах объясняется просто: уменьшается предложение для торговли. Продающее давление ослабевает: у тех, кто хочет обвалить рынок, нет монет, а желающим купить приходится гнаться за ценой вверх.

Рынок входит в так называемую "сухую структуру" — цена становится крайне чувствительной к спросу.

Сейчас баланс всего 1,8 миллиона монет — это даже меньше, чем на пике бычьего рынка 2017 года. Представьте, если ещё раз появится институциональный спрос на уровне 100 000 BTC — как отреагирует рынок? Весь стакан может быть сметён за мгновение.

**Самый сильный сигнал: не в том, что падает, а в том, что падает постоянно**

Мнение руководителя исследований BRN заслуживает внимания: "Движение ограничено, но базовая структура стабильно улучшается."

Важный момент в этой фразе — рынок не растёт сильно, но монеты продолжают уходить с бирж.

Это гораздо тревожнее, чем просто рост цены. Потому что