Основное давление на продажу на рынке в последнее время на самом деле исходит от двух групп: с одной стороны, это долгосрочные держатели (LTH), которые фиксируют прибыль и выходят из позиций, с другой — краткосрочные держатели (STH), которые после попадания в просадку в панике продают с убытком. Последние делают это из страха дальнейшего падения и неспособности выдержать убытки, а первые в основном действуют по старому сценарию четырехлетнего цикла — ведь эта теория пока еще не была окончательно опровергнута.

Однако сброс давления происходит поэтапно. Среди краткосрочных держателей, после всплеска панических настроений, если цена не продолжит резко падать, объем продаж естественным образом снизится — честно говоря, кто в здравом уме будет сливать BTC по самым низким ценам? Что касается долгосрочных держателей, как только их реализованное соотношение прибыли и убытков сократится, их желание фиксировать прибыль также поутихнет — такова человеческая природа.

Эту логику я уже неоднократно озвучивал, просто во время обвала цен все впадают в панику, и рациональный анализ часто тонет в эмоциях. Сейчас как раз можно оглянуться назад и посмотреть, подтвердились ли тогдашние выводы на данных.

Судя по ончейн-метрикам, по мере того как соотношение прибыли и убытков у LTH продолжает сужаться, объем переводимых ими монет на биржи сменился с прежнего ступенчатого роста на явное снижение. Насколько позитивен этот сигнал? Думаю, ответ очевиден.

Сторона предложения постепенно стабилизируется, но спрос по-прежнему слабый. Динамика новых инвесторов — будь то рост адресов или объемы их позиций — не впечатляет. Количество новых адресов после спада лишь с трудом стабилизировалось, но объем BTC, покупаемый новыми деньгами, остается вялым. Чтобы рынок действительно выбрался из болота, одной лишь сдержанностью старых игроков недостаточно — нужно, чтобы новые участники наконец-то решились смело заходить и покупать.