На выходных две новости от брокеров заполонили пространство. Честно говоря, судя по комментариям, все волнуются, не пострадают ли акции A-Share на следующей неделе. Учитывая текущую рыночную ситуацию и несколько важных узлов в декабре, давайте спокойно обсудим, как на это следует смотреть.

**Эти две новости от брокеров действительно так пугающи?**

Сначала скажу о самих новостях — одна из них это то, что Tianfeng Securities было возбуждено дело, а другая — это то, что у Dongfang Caifu есть акционеры, которые собираются сократить свою долю. Звучит довольно устрашающе, но если посмотреть внимательно, то на самом деле не стоит паниковать.

Суть дела с Tianfeng заключается в нарушении раскрытия информации и исторических проблемах с финансированием, а не в том, что сейчас возникли большие проблемы с управлением. Такое возбуждение дела, наоборот, свидетельствует о том, что регулирование ужесточается, что является хорошей новостью для долгосрочного нормативного развития сектора. Что касается сокращения доли Dongfang Caifu, то на самом деле это не так уж много, если взглянуть на всю общую ситуацию сокращения долей на A-акциях, это действительно не считается крупным шагом.

Но почему все так резко реагируют? Если говорить прямо, это разница между ожиданиями и реальностью. В этом году брокеры действительно испытывают трудности, изначально думали, что смогут взлететь, но в итоге снова и снова идут на дно, как только появляется негативная информация, эмоции легко взрываются. Однако, если подумать, негативная информация, о которой все обсуждают в сети, скорее всего быстро будет переварена на открытии рынка на следующей неделе. Рынок акций всегда идет против человеческой природы — когда все кричат об опасности, обычно риск уже не так велик.

Снова посмотрев на положение сектора, можно сказать, что брокеры сейчас находятся в зоне сильного падения, и их нижняя граница не имеет значительной силы. По динамике этой недели видно, что после сильного падения они просто застряли на месте, давление на продажу на самом деле не велико. Даже если на следующей неделе из-за новостей будет краткосрочное снижение, это может быть окном для низких закупок, а не временем для панического распродажа. Некоторые акции находятся под воздействием, но это не означает, что весь сектор должен рухнуть.

**A股 будет втянут в воду? Переживаете зря**

Некоторые беспокоятся, что если упадут брокеры, то A-акции тоже пострадают. Эта логика не имеет оснований.

Во-первых, если брокеры действительно упадут, банки и страховые компании, как правило, будут поддерживать рынок, компенсируя давление на сектор. Во-вторых, текущий рынок акций A все еще находится на этапе восстановления после коррекции, ранее все, что должно было упасть, уже упало, и паника также была исчерпана. В последнее время наблюдаются явные признаки сокращения объемов торговли и ротации секторов, краткосрочные негативные факторы в одном секторе не могут нарушить ритм других секторов и не изменят общую тенденцию восстановления.

**Как идти на следующей неделе? Сначала в атаку, затем обратно**

Входя в первую неделю декабря, судя по силе отскока на этой неделе, индекс с большой вероятностью продолжит инерционное повышение. Цель ясна — достичь 3900 пунктов, закрыв разрыв между 3912 и 3927. Закрытие разрыва эквивалентно поглощению большого медвежьего свечи прошлой пятницы, что можно считать завершением краткосрочной коррекции.

Однако уровень в 3900 пунктов и область разрыва оказывают значительное давление. Финансовые средства могут попытаться пробить его через колебания и медленный рост, однако после заполнения разрыва, вероятно, прибыль будет зафиксирована. Таким образом, общий ритм может быть "сначала рост, затем снижение" — сначала поднимемся, а затем откатимся.

Что касается объема, в краткосрочной перспективе трудно заметно его увеличить. Причина проста: сейчас нет четкой основной темы, и ротация секторов происходит слишком часто, что делает фонды, следящие за трендом, не желающими выходить на рынок, а активность участия невысока. В операциях нужно следить за ритмом и не бросаться в погоню за высокими ценами.

**Декабрь - это ключевые события**

В декабре состоится несколько важных событий, которые значительно повлияют на направление рынка:

Важно, что собирается важная конференция, ориентиры политики постепенно станут более ясными, что даст рынку определенность; годовые рейтинги учреждений завершились в ноябре, в декабре начнется подготовка к следующему году, будут искать качественные недооцененные активы; также ожидается, что Федеральная резервная система понизит процентные ставки, глобальные ожидания ликвидности стали яснее, потоки иностранного капитала и рискованный аппетит рынка будут подвержены влиянию.

В целом, в декабре есть позитивные сигналы как в политике, так и в финансах. Однако институциональные игроки предпочитают низкие закупки, с высокой вероятностью они будут через колебания корректировать уровень и формировать "золотую яму", прежде чем медленно заходить на рынок. Поэтому не следует слепо гнаться за ростом.

**Операционная идея: следовать за вращением, ловить возможности для разницы**

Текущие активные направления на рынке в основном сосредоточены на технологиях (аппаратное обеспечение + AI-приложения), новых источниках энергии, циклических цветных металлах и высоких дивидендах. Направления для восстановления после сильного падения, в первую очередь, стоит обратить внимание на брокеров, потребительский сектор и фармацевтику.

Большинство секторов будут постепенно расти, избегайте тех, которые уже отскочили на три-четыре дня, чтобы не попасть на высокие узлы. Если активные основные линии покажут расхождение и скорректируются на две-три дня, можно обратить внимание на возможности возврата капитала; если сильно упавшие сектора столкнутся с краткосрочными негативными факторами и начнут снижаться, это будет окном для покупки.

Подводя итог: негативные новости от брокеров не приведут к обрушению A-акций, на следующей неделе индекс, вероятно, сначала поднимется, а затем вернется назад, перед ключевыми событиями в декабре основным мотивом будет колебание. Лучше покупать на низах, не гонитесь за высокими ценами, просто следуйте ритму ротации.