Что происходит, когда крипто-проекты разблокируют свои токены? Вот что вам нужно знать

Question

Когда запускается новый крипто-проект, вы можете заметить нечто странное: только небольшая часть токенов сразу попадает на рынок. Остальные остаются заблокированными. Почему? Потому что разблокировка токенов может изменить рынок, и проекты управляют ими осторожно, чтобы избежать ценового хаоса.

Основная проблема, которую решают разблокировки токенов

Представьте себе, что проект предоставляет своей команде и ранним инвесторам 40% всех токенов в день запуска. Что происходит дальше? Массовое давление на продажу. Цены на токены обрушиваются. Проект умирает. Вот почему существуют графики вестинга — они являются защитными барьерами, которые не позволяют проектам разрушаться под собственным весом.

Существует три основные причины, по которым проекты блокируют токены:

Защита инвесторов: Ранние инвесторы получают токены по сниженной цене, но если они сразу же распродадут всё, доверие к проекту исчезнет. Замораживание токенов заставляет их держать их в долгосрочной перспективе.

Ответственность команды: Основатели и советники с графиком вестинга на 3-4 года не могут просто обналичить свои акции и бросить дело. Их интересы остаются в игре.

Стабильность цены: Контролируемые выпуски токенов означают предсказуемый рост предложения, а не внезапные шоки предложения, которые обрушивают оценки за ночь.

Как на самом деле работают разблокировки токенов

Большинство проектов следуют графику вестинга, указанному в их белой книге. Вот типичное распределение:

Команда основателей: 24-48 месяцев блокировки ( нет доступа в течение 1-2 лет ), затем постепенный месячный выпуск
Ранние инвесторы (Сид/Частные): 12-24 месяца ожидания, обычно быстрее, чем у основателей
Сообщество Награды: Более короткие блокировки, иногда всего 6 месяцев
Советники: Похожи на команду, но иногда с меньшей долей распределения

Реальный пример? Многие проекты следуют подобной схеме:

Год 1: 10% токенов разблокируются
Год 2: Дополнительная разблокировка 20%
Год 3: Дополнительные 30% разблокировка
Год 4: Оставшиеся 40% разблокировка

Этот растянутый временной график предотвращает переполнение рынка.

Почему рынки одержимы графиками разблокировки

Разблокировка токенов — это ценовые события. Серьезные. Когда приближаются основные даты разблокировки, вот на что обращают внимание трейдеры:

Спады давления на продажу: Большое разблокирование может вызвать падение цен на 5-20%, если рынок не готов. В декабре 2021 года несколько проектов упали на 30%+ в дни разблокировки, потому что продажи были выше, чем ожидаемый спрос.

Прибыли от ликвидности: Парадоксальным образом, большее количество циркулирующих токенов также может улучшить цену — лучшая ликвидность привлекает институциональных трейдеров и снижает проскальзывание.

Важны вестинговые обрывы: Если разблокировка советника включает 5% от общего объема, которое падает сразу, это рискованнее, чем если та же сумма распределена на 12 месяцев.

Игровая книга инвестора

Если вы рассматриваете проект, проверьте три вещи:

Какой % токенов все еще заблокирован? Высокие проценты (>50%) означают больший риск разбавления в будущем.
Каков график разблокировки? Агрессивные графики (квартальные релизы) более рискованны, чем постепенные (годовые).
Кто когда разблокирует? Разблокировка советников менее критична, чем разблокировка команды. Уход команды говорит о проблемах.

Про буквален календарь разблокировки дат. Умные деньги выходят за 2-4 недели до крупных событий, в то время как другие покупают на падении после панических продаж.

Итог

Разблокировка токенов не является по сути плохой — это механизм доверия. Они помогают командам и ранним инвесторам оставаться на одной волне с долгосрочным успехом, а не с быстрым выходом. Но они также являются катализаторами рынка, которые отделяют дисциплинированные проекты от тех, что построены на хайпе.

Перед тем как инвестировать в любой крипто проект, изучите белую книгу на предмет распределения токенов и графика их раздачи. Это даст вам больше информации о здоровье проекта, чем большинство графиков цен когда-либо даст. Если план раздачи выглядит безрассудно, то вероятно и проект тоже.