Правила игры со стейблкоинами изменились

От заработка на разнице до сбора дорожных сборов, почему Tether, Circle и Stripe соревнуются за создание своих собственных блокчейнов?

Основная логика ясна: если просто зависеть от эфира или Tron, эмитенты стейблкоинов никогда не смогут контролировать право на ликвидацию. Данные за вторую половину 2025 года говорят сами за себя — объем предзаказов Stable уже превысил 2,6 миллиарда долларов, а TVL Plasma в DeFi достиг 2,7 миллиарда долларов, занимая 8-е место по всей цепочке, даже обогнав таких второстепенных звезд, как Sui и Aptos.

Это не борьба за скорость блокчейна, а борьба за право голоса в долларах.

Теперь ситуация такова:

**Plasma+USDT**: Фокус на розничной торговле и новых рынках (Турция, Бразилия, Аргентина), превращая стейблкоин в настоящий инструмент повседневных платежей с крайне низкими комиссиями и без утечки конфиденциальности.

**Stable+Мультицепочная экосистема**: предназначена для расчета B2B учреждений, используется USDT в качестве газа, PayPal уже вошел в игру, цель - стать "домом для всех стейблкоинов".

**Arc（Circle）**：комплаентная версия USDC, напрямую связанная с традиционными финансами, называемая "онлайн Уолл-стрит".

**Tempo (Stripe+paradigm)**: нейтральный маршрут, не привязываясь к единому эмитенту, больше похож на AWS эпохи облачных услуг.

Но проблема также очевидна: риск концентрации достиг максимума, фрагментация многосетей, централизация управления... Проще говоря, эти новые цепочки в конечном итоге могут снова скопировать централизованную логику традиционной расчетной сети, просто упакованную в виде блокчейна.

Поезд отправился, ключевое значение имеет, кто держит рулевое колесо.